观点直击 | 卓越商企服务第三方拓展提速 现金流回正

观点网 当前，物业管理行业已全面进入存量博弈时代。2026年上半年，头部物企营收普遍维持低个位数增长，但利润端持续承压，“增收不增利”成为行业普遍困境。

与此同时，全国多地掀起物业费降价潮，业主维权与政策限价双重挤压下，物企的第三方拓展能力与应收账款管理正成为衡量其健康度的核心指标。

8月28日，卓越商企服务召开2026中期业绩发布会，据与会投资者向物聊社透露，出席本次会议的管理层有董事会主席兼执行董事李晓平、首席执行官兼执行董事杨志东、财务管理中心负责人夏世刚。

根据业绩报告显示，该公司上半年实现营收约20亿元，同比增长5.2%；毛利约3.91亿元，同比增长8.6%。

受应收账款减值损失增加影响，期内净利润约1.11亿元，较2025年同期的1.62亿元减少31.4%；归母净利润约1.18亿元，同比减少19.8%。

据投资者转述，会上管理层表示，尽管外部环境依然严峻，但是公司较2025年全年的利润已实现筑底回升，现金流已经转向正向，核心驱动的业务呈积极态势，为后续年度的业绩稳定与增长奠定了比较好的基础。今后公司仍将继续致力于可持续有质量的业务增长，实现稳健的业绩及现金流表现。

外拓成色

从营收结构来看，基础物业管理服务板块依然是卓越商企服务当之无愧的业绩“压舱石”。

2026年上半年，该板块实现收入约19.28亿元，较2025年同期的17.99亿元增长约7.1%，占总营收比重91.8%。按业态划分，其中商务物业收入达13.56亿元，住宅物业收入3.69亿元，公共及工业物业收入2.03亿元。

规模扩张方面，截至2026年6月30日，公司在管面积约8309万平方米，同比增长约11.9%；合约面积约8910万平方米，同比增长约8%。期内新签面积953.1万平方米，终止面积470.4万平方米，规模保持稳健扩张。

来源：企业公告截图

其中，第三方在管物业面积占比65.1%，一线及新一线城市在管面积占比75.3%，大湾区和长三角占比69.6%，独立拓展能力与区域聚焦度均较强。期内新拓第三方项目物业合同总额11.68亿元，年化合同额3.98亿元。

公开信息显示，该公司在外拓方面持续发力，期内中标上海智元机器人、上海联影、广州名创优品、上海叠纸总部大厦等标杆项目。

整体毛利仍实现增长，期内毛利约3.91亿元，同比增长8.6%，整体毛利率约18.6%，较上年同期约18%的水平小幅提升，显示出基础业务盈利能力的韧性。

资产销售和运营业务方面，上半年实现收入0.53亿元，收入规模同比增长23%，毛利0.28亿元，毛利率达52.9%，持续处于较高的水平。

管理层表示，随着公司化债工作以及工抵资产的推进，将会以轻重结合的方式，结合公司资金与盈利的双向要求，持续打造深度的资产管理运营能力。

关于下半年的展望和规划，管理层称将继续坚持“3+1”战略不动摇，下半年所有工作指向还是价值创造、有质量增长、稳健的商业贡献，不追求短期的规模扩张，而是继续围绕着主航道持续做强，增值服务持续做深，第二增长曲线持续尝试。

在主航道上，公司会继续提质扩容，深耕高价值的赛道，强化组织赋能，聚焦头部企业和潜在的大客户，持续拓展半导体、算力等高价值赛道。

增值服务方面会继续深化协同，增强对客户的黏性，通过“一客一策”来推动基础物业和增值服务的深度融合，持续打磨核心产品，把单次的合作发展为长期合作。

在第二增长曲线上，会继续深度打造招管策的标杆项目，跑通从项目研判到运营、管理等全周期的商业闭环。公司内部也已经成立了招管策的管理委员会，计划通过敏捷决策、能力共享等形式全面推进各个区域的招管策业务的突破。

现金流回正

卓越商企服务2026年上半年利润下滑的核心原因在于资产减值损失。

据投资者转述，公司管理层解释称，考虑在非经营性因素减值拨备有所增加，主要是由于目前市场环境不乐观，在住宅减值拨备方面，以及关联方应收账款余额和账龄结构变化，还有目前北京财富担保事宜暂时未得到最终的实质性解决，因此公司出于谨慎性原则进一步补提了拨备。

此外，卓越商企服务上半年经营现金流实现了近三年来首次在半年度同比扭亏为正0.44亿元，进一步夯实了公司的经营质量。

来源：企业演示PPT截图

关于未来业绩目标，管理层表示，第三方自主拓展业务具备较为扎实的基础，公司有信心保持15%以上的第三方收入增速。

伴随业务持续提速，预计未来3‑5年，第三方业务整体规模有望实现翻番。

增长信心主要来自四个方面：第一，持续深耕战略客户业务，夯实公司基本盘。

第二，强化市场化外拓布局。近几年公司在高端制造、半导体、算力、生物医药、会展等领域落地多个标杆项目，市场化拓展能力持续释放。依托战略客户业务深耕积累的良好口碑，公司获得市场广泛认可。后续将持续夯实服务品质，进一步放大品牌效应。同步拓展增值服务，伴随主营业务规模扩张，持续优化增值服务业务结构。

第三，推进内部效能提升，未来3‑5年持续加速数字化转型，进一步提高整体运营效率。

据管理层介绍，卓越商企服务在人机协同综合解决方案上的能力，已充分验证了多款机器人，落地了10余个细分场景，覆盖了环境、安全等核心业务领域，验证作业效果最高能提升到30%。

与此同时，公司内部前段时间进一步夯实了人力、财务、部分采购的共享核心组织变革，积极落地了AI助手、业财审核、合同审核、智能问数等五类通用型AI场景。

未来2-3年，卓越商企希望通过数字化转型，对内推动流程优化和组织转型，对外给客户降本增效，创造价值，打造公司在数字化上的差异化竞争优势。

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