鹰眼预警：丝路视觉经营活动净现金流持续为负

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，丝路视觉发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为3.69亿元，同比增长33.25%；归母净利润为106.36万元，同比增长101.33%；扣非归母净利润为-93.08万元，同比增长98.87%；基本每股收益0.01元/股。

公司自2016年10月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为7914.04万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对丝路视觉2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.69亿元，同比增长33.25%；净利润为36.28万元，同比增长100.44%；经营活动净现金流为-1368.34万元，同比增长48.94%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动33.25%，营业成本同比变动9.85%，收入与成本变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）2.96亿2.77亿3.69亿营业成本（元）2.87亿2.44亿2.68亿营业收入增速-48.94%-6.28%33.25%营业成本增速-35.99%-15.16%9.85%

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动33.25%，销售费用同比变动-6.75%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）2.96亿2.77亿3.69亿销售费用（元）3872.78万2887.32万2692.36万营业收入增速-48.94%-6.28%33.25%销售费用增速2.51%-25.45%-6.75%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.1亿元，持续三年为负数。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-1.87亿-2680.03万-1368.34万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为36.3万元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-1.87亿-2680.03万-1368.34万净利润（元）-1.11亿-8161.5万36.28万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-37.713低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-1.87亿-2680.03万-1368.34万净利润（元）-1.11亿-8161.5万36.28万经营活动净现金流/净利润1.690.33-37.71

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为27.46%，同比增长128.72%；净利率为0.1%，同比增长100.33%；净资产收益率（加权）为0.26%，同比增长101.78%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为513.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202406302025063020260630非常规性收益（元）375.85万-352.96万186.2万净利润（元）-1.11亿-8161.5万36.28万非常规性收益/净利润-4.61%4.32%513.2%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-70.1万元，归母净利润为106.4万元。

项目202406302025063020260630少数股东损益（元）-209.14万-135.47万-70.08万归母净利润（元）-1.09亿-8026.03万106.36万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为72.69%，同比增长7.04%；流动比率为1.5，速动比率为1.34；总债务为4.35亿元，其中短期债务为1.8亿元，短期债务占总债务比为41.46%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长14.46%，营业成本同比增长9.85%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速24.41%61.68%14.46%营业成本增速-35.99%-15.16%9.85%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.3亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20260630经营活动净现金流（元）-1368.34万投资活动净现金流（元）-1.2亿筹资活动净现金流（元）-3099.47万

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.1亿元、-1.2亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。

项目20260630经营活动净现金流（元）-1368.34万投资活动净现金流（元）-1.2亿筹资活动净现金流（元）-3099.47万

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为289万元、151.6万元、801.5万元，公司经营活动净现金流分别-1.9亿元、-0.3亿元、-0.1亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）288.96万151.59万801.48万经营活动净现金流（元）-1.87亿-2680.03万-1368.34万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.11，同比增长53.7%；存货周转率为2.14，同比下降36.26%；总资产周转率为0.24，同比增长45.87%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为3.74%、4.98%、8.28%，持续增长。

项目202406302025063020260630存货（元）7246.86万7821.76万1.24亿资产总额（元）19.35亿15.72亿14.93亿存货/资产总额3.74%4.98%8.28%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为764.8万元，较期初增长194.93%。

项目20251231期初长期待摊费用（元）259.32万本期长期待摊费用（元）764.81万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长100.42%。

项目20251231期初其他非流动资产（元）2250.39万本期其他非流动资产（元）4510.16万

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