鹰眼预警：溢多利营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，溢多利发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为3.97亿元，同比下降4.38%；归母净利润为-486.94万元，同比下降134.79%；扣非归母净利润为-368.17万元，同比下降127.29%；基本每股收益-0.01元/股。

公司自2014年1月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为3.83亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对溢多利2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.97亿元，同比下降4.38%；净利润为-392.75万元，同比下降126.96%；经营活动净现金流为1800.88万元，同比增长1194.62%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4亿元，同比下降4.38%。

项目202406302025063020260630营业收入（元）3.97亿4.15亿3.97亿营业收入增速3.86%4.48%-4.38%

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为464.1%，-66.5%，-134.79%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630归母净利润（元）4178.35万1399.7万-486.94万归母净利润增速464.1%-66.5%-134.79%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.38%，税金及附加同比变动16.01%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）3.97亿4.15亿3.97亿营业收入增速3.86%4.48%-4.38%税金及附加增速1.73%51.05%16.01%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.38%，经营活动净现金流同比增长1194.62%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）3.97亿4.15亿3.97亿经营活动净现金流（元）5224.01万139.11万1800.88万营业收入增速3.86%4.48%-4.38%经营活动净现金流增速264.97%-97.34%1194.62%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为46.09%，同比增长0.06%；净利率为-0.99%，同比下降128.2%；净资产收益率（加权）为-0.19%，同比下降135.85%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.59%，0.53%，-0.19%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630净资产收益率1.59%0.53%-0.19%净资产收益率增速488.89%-66.67%-135.85%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为41%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202406302025063020260630非常规性收益（元）1636.81万360.01万-161.2万净利润（元）4191.54万1456.69万-392.75万非常规性收益/净利润112.37%24.71%41%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为8.75%，同比下降6.31%；流动比率为5.11，速动比率为3.9；总债务为6144.14万元，其中短期债务为6144.14万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为129.27%。

项目20251231期初应付票据（元）949.62万本期应付票据（元）2177.19万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、1亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、139.1万元、0.2亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）1.91亿1.02亿1.03亿经营活动净现金流（元）5224.01万139.11万1800.88万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2，同比增长3.11%；存货周转率为0.96，同比下降14.26%；总资产周转率为0.14，同比下降2.51%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为6.72%、7.03%、8.46%，持续增长。

项目202406302025063020260630存货（元）1.97亿2.04亿2.38亿资产总额（元）29.32亿29.02亿28.13亿存货/资产总额6.72%7.03%8.46%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.61、0.48、0.32，持续下降。

项目202406302025063020260630营业收入（元）3.97亿4.15亿3.97亿固定资产（元）6.54亿8.57亿12.38亿营业收入/固定资产原值0.610.480.32

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.7亿元，较期初增长39.07%。

项目20251231期初在建工程（元）1.21亿本期在建工程（元）1.68亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为17.37%、18.98%、20.04%，持续增长。

项目202406302025063020260630销售费用（元）6901.52万7875.39万7952.55万营业收入（元）3.97亿4.15亿3.97亿销售费用/营业收入17.37%18.98%20.04%

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