鹰眼预警：银宝山新经营活动净现金流/净利润比值低于1

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，银宝山新发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为12.25亿元，同比增长1.69%；归母净利润为3389.13万元，同比增长226.46%；扣非归母净利润为2309.17万元，同比增长174.99%；基本每股收益0.07元/股。

公司自2015年6月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3367.62万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对银宝山新2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为12.25亿元，同比增长1.69%；净利润为2735.34万元，同比增长181.08%；经营活动净现金流为44.75万元，同比下降97.37%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.69%，营业成本同比下降5.52%，收入与成本变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）11.26亿12.04亿12.25亿营业成本（元）9.88亿10.5亿9.92亿营业收入增速-1.51%6.95%1.69%营业成本增速-1.37%5.91%-5.52%

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动1.69%，销售费用同比变动49.11%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）11.26亿12.04亿12.25亿销售费用（元）1881.7万1212.61万1808.07万营业收入增速-1.51%6.95%1.69%销售费用增速-21.65%-17.87%49.11%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.69%，税金及附加同比变动-1.14%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）11.26亿12.04亿12.25亿营业收入增速-1.51%6.95%1.69%税金及附加增速18.02%5.88%-1.14%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.69%，经营活动净现金流同比下降97.37%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）11.26亿12.04亿12.25亿经营活动净现金流（元）-2501.8万1699.26万44.75万营业收入增速-1.51%6.95%1.69%经营活动净现金流增速-124.64%167.92%-97.37%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.016低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-2501.8万1699.26万44.75万净利润（元）-7237.61万-3373.83万2735.34万经营活动净现金流/净利润0.35-0.50.02

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为18.96%，同比增长48.35%；净利率为2.23%，同比增长179.73%；净资产收益率（加权）为13.6%，同比增长231.91%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比下降230.65%。

项目202406302025063020260630资产减值损失（元）403.66万944.91万-1234.56万

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-653.8万元，归母净利润为0.3亿元。

项目202406302025063020260630少数股东损益（元）-66.05万-693.9万-653.8万归母净利润（元）-7171.57万-2679.93万3389.13万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为95.13%，同比增长0.36%；流动比率为0.54，速动比率为0.26；总债务为9.06亿元，其中短期债务为6.7亿元，短期债务占总债务比为73.94%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。

项目202406302025063020260630现金比率0.080.070.07

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长7.83%，营业成本同比增长-5.52%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速-47.13%3.68%7.83%营业成本增速-1.37%5.91%-5.52%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.85，同比增长0.79%；存货周转率为1.24，同比下降11.38%；总资产周转率为0.34，同比增长2.12%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为9.57%、12.19%、12.48%，持续增长。

项目202406302025063020260630应收账款（元）3.62亿4.31亿4.34亿资产总额（元）37.82亿35.34亿34.75亿应收账款/资产总额9.57%12.19%12.48%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为19.39%。

项目202406302025063020260630其他非流动资产（元）7.68亿6.83亿6.74亿资产总额（元）37.82亿35.34亿34.75亿其他非流动资产/资产总额20.29%19.34%19.39%

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长49.11%。

项目202406302025063020260630销售费用（元）1881.7万1212.61万1808.07万销售费用增速-21.65%-17.87%49.11%

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