北京
8月28日，旭辉控股集团(00884.HK)发布2026年中期业绩报告。报告期内，公司实现营业收入45.37亿元，归母净利润亏损59.91亿元，亏损幅度同比收窄。截至报告期末，公司归母净资产254亿元，有息负债规模降至485亿元，较2021年高峰期减少约650亿元，连续五年录得经营性现金流为正。
旭辉控股董事局主席林中表示："拥抱时代，旭辉的轻资产转型之路必须坚定向前。降低开发业务收入占比，提升运营类收入，探索资管模式，推动多元化业务协同，充分发挥旭辉"全国化、全链条、全业态"的优势，构建新的增长曲线。审视自身，我们还需直面各种遗留难题。从停滞地块到合作僵局，从产品改规到闲置土地，我们坚持永不放弃，在反复尝试中寻求突破，在不断试错中完成攻坚，竭尽全力让每一分资产释放出最大的价值。"
归母净资产超250亿，多措并举盘活存量资产
翻看旭辉中期业绩报告，净资产为正与土储布局高线城市构成了旭辉维持运营韧性的重要基石。截至报告期末，公司总土储约2406万平方米，其中超八成集中于一二线城市，土储结构优质。与此同时，公司归母净资产仍保持超250亿的水平，在上市民营房企中位居前列。在行业整体缩表、资不抵债压力持续蔓延的背景下，这一资产底盘为公司的经营韧性提供了实质性支撑。
随着保交付任务基本完成，旭辉也将工作重心转向存量资产的价值释放。据旭辉官微披露，公司上半年推动太原、常德、南昌等地10个项目组团新开工或复工续建，为下半年贡献可售增量资源。同时，公司上半年重点跟进11个项目产品调规，5个项目完成报规通过。其中，昆明旭辉广场5期成为当地首例企业自主商改住案例，成都旭辉中心三期按新规完成住宅升级亮相，这些产品优化都将有效提升项目的利润空间。
针对闲置土地与合作项目僵局，旭辉亦通过"一盘一策"稳步推进破局。郑州空港时代项目由政府平台收储为安置房，并由旭辉完成房屋的代建，实现了存量土地资源的有效盘活。福州合作项目铂萃江屿在停滞三年后，旭辉积极寻求政府专班协助，通过政企合力推动焕新入市，打破合作僵局，今年5月首开业绩达成率达166%。
拥抱存量时代，轻资产业务全面发力
今年上半年，我国二手房交易量在交易总量中的占比首次超越新房，这标志着房地产市场已全面进入存量时代。林中表示："中国的房地产行业已经进入了存量新时代，产品在快速创新迭代，围绕不动产的服务与运营也正获得前所未有的市场关注。"
面对行业变局，旭辉围绕不动产的服务与运营，已逐步形成由物管、租管、建管、商管、资管构成的轻资产业务矩阵，各业务线既有独立奔跑的能力，亦能形成紧密的协同链条。从上半年的表现来看，各板块均可圈可点。
旭辉旗下物管板块——永升服务(01995.HK)上半年实现营业收入36.1亿元，归母净利润2.15亿元，行业整体承压背景下实现稳中有升。报告期内，公司宣布每股派息0.1港元，延续70%的高股息派发比例。
租管板块，瓴寓持续领跑行业。截至2026年6月末，开业房源达10万间，管理规模突破15万间，管理规模跃升至《中国住房租赁企业规模排行榜》TOP2。旗下新迭代的3.0产品——南京青晏阁社区、上海松江西部科技园柚米社区双双实现满租。
建管方面，旭辉建管持续巩固行业头部地位。据中指研究院数据，2026年上半年旭辉建管新签约规模达783万平方米，位列行业第二；在政府代建细分赛道，则以408万平方米的新拓面积位居行业榜首。
商管方面，旭辉商业轻资产外拓能力加速兑现，今年以来先后中标上海金鼎TOD商业综合体及演艺中心、南通金沙新天地及金沙滩项目以及杭州美浓项目等优质项目。
存量时代下，房地产行业的竞争逻辑已从规模竞速转向运营制胜。对旭辉而言，存量资产的持续攻坚考验的是经营韧性，轻资产转型的坚定推进检验的则是战略定力。两者并进，才能在行业变局中赢得主动权。这场关乎生存与进化的"下半场"，旭辉已迈出关键一步，其探索与实践，或可为民营房企的存量突围提供一份有价值的参照。
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