新的10年，拼多多要为长期主义花大钱

迈入新10年的拼多多承受短期利润压力，以长期主义打造可持续的电商竞争力。

拼多多是一家长期主义的公司吗？

高管们给出了肯定的答案。Q2财报发布的当晚，拼多多联合创始人赵佳臻称：“今年是拼多多第二个十年的开局之年，也是我接任董事长后，围绕‘新十年高质量发展’启动公司组织与文化整体重塑的关键一年。”

这不是空话，不妨来看看拼多多过去几个季度所做出的事情：积极推进平台治理、不断加码“千亿扶持”、跨境业务Temu迅速转向以应对全新的全球贸易环境。

为此拼多多不惜割肉，导致利润承压。Q2拼多多总收入1123.58亿元，同比增长8%；归属于普通股股东的净利润却同比下降12%。但这丝毫没有动摇其持续投入的决心，Q2研发费用同比增长40%，营业费用增速也明显高于收入增速。

对此，赵佳臻在财报会里解释称，利润下降主要源于对平台和产业生态的一系列持续投入，这些投入在一定程度上影响了本季度的业绩表现。

很显然，这家从创立开始就一直以“敢投入敢亏损”著称的头部电商玩家，正在做一次新的选择。

01

拼多多的自我净化，平台治理常态化

当下宏观消费环境复杂，电商的增长逻辑也发生了很大变化，为了推进“新十年高质量发展”，平台将更多资金和资源投向了平台治理等多个长期主义战略。

自提出要发力平台治理以来，拼多多迄今累计推出超150项信任与安全措施，仅6月就上线超50项专项举措，覆盖商品上架管控、食药安全、资质审核、广告合规、知识产权、误导营销与直播电商规范。

在诸多品类中，入网销售的食品是平台近期狠抓的重点类目之一。6月5日，拼多多发布的《关于平台地理标志商品专项治理公告》就提醒商家，如有产品资质不合规、商品属性填写不规范、虚假宣传等违规行为，平台将采取相应的处置手段。

拥有“洛川苹果”地标授权的产地商家董健对媒体表示，这其实也是平台扶持优质商家的举措之一，让那些专注于品质和供应链效率的诚信商家获得更多市场机会和利润空间。

很显然，为了迅速解决一些行业类目的乱象，拼多多针对垂直类目特性，治理团队逐一开展‘靶向式’专项治理，仅6月份便集中落地50余个细分领域的专项方案。赵佳臻在财报会上这样表示：“我们坚持以制度刚性筑牢合规底线，以系统思维重构治理逻辑，推动生态治理向常态化、精细化、制度化纵深迈进，切实营造一个更安全、更规范、更值得信赖的消费环境。”

不少商家都对媒体表示，随着《网络交易平台规则监督管理办法》《网络食品销售经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》等新规的施行，明显感到“平台抓得更紧了，要求更高了，同时在对规则的说明以及商家的引导上也更细致了。”

拼多多在各个维度都加大了治理力度。今年以来，围绕商家经营资质审查、食品安全、AI服务与应用、未成年人保护、知产保护等重点领域，拼多多持续推动生态治理常态化，从源头夯实合规基础，积极履行平台责任，切实保障消费者权益。

商家提交地标产品经营许可的资质后，相关信息出现在商品详情当中

除了针对垂直类目推出专项治理措施，拼多多还扩大了治理范围。拼多多不止监督“商品有没有问题”，而是商品售前售中售后的全链路，治理平台交易前后商家和商品的一整套行为。

为了优化营商环境，除了颁布新规和各类监督管理办法，拼多多还在技术上进行大量投入，保障规则的落地和执行。近期，拼多多在雄安设立专项公司，最新数据显示该公司全职员工规模已经达到4000人，并落地传统产业数据处理服务中心和传统制造高质量发展综合服务中心。

赵佳臻透露：“自入驻雄安以来，我们以长期投入的决心，持续加大对雄安公司的支持和投入力度，从固定资产投入、专项人才招募、核心业务落地等多个维度重仓雄安公司。”

02

电商要有新增量，好供给得站C位

在竞争已成红海的电商行业，还能怎么继续做增长？拼多多给出的答案是好供给。

今年以来，拼多多“千亿扶持”惠商政策仍然保持高度投入，并对“多多好特产”“新质供给”“电商西进”等专项行动进行迭代升级。具体而言，拼多多千亿扶持的范围从商家延伸至农业产区、产业带及其上下游，推动供应链体系全面升级。

以广东荔枝、海南凤梨等农产品为例，产地商家在平台的引导下将为每一单水果引入“溯源码”，消费者扫码即可查看产地、发货商、检疫信息及检验报告等关键质量数据。商品从过去依赖商家描述，变成消费者能够进一步验证的品质信息。

为了帮助商家做增长，平台还给到极高的流量扶持，秒杀、万人团、百亿补贴等流量产品也进一步向农产区、产业带的优质商品倾斜，让许多当季水果都成为了互联网平台的爆款产品。

平台给好供给C位，不只流量扶持。按高管们的说法，供应链投入的目标应该是：“既要备好货，也要修好路”。

首先是要“备好货”，拼多多已经持续通过“新质供给”“多多好特产”等项目，帮助有能力的传统代工厂提升产品和品牌能力，推动供给侧价值跃迁，让消费者获得质价比更高的优质国货。

此外，拼多多还在持续改善履约链路：通过包邮进村等基础设施项目完善中转网络，打通偏远地区物流末端断点，让更多地区消费者享受电商带来的便利和实惠。

进村派件的快递员卸下到村包裹后，顺带揽收村民待寄出的快件

赵佳臻直言：“随着行业走向成熟，各平台会基于自身能力和积累选择不同道路。对我们而言，道路一直很清晰：继续把供应链做扎实。”

为了深入了解商家们的痛点和诉求，拼多多各个专项团队也深入产业一线，为商家提供系统性地支持。据多家媒体报道，在全国各地的许多产业带，“新质供给”专项团队先后走进苏州家纺、绍兴帐篷、金华户外、广州美妆、揭阳男装、信阳纺织等产业带，从流量曝光、数据赋能、市场拓维、成本减负、智能制造和仓储升级等维度，为产业带商家提供系统性扶持。

经过一年的努力，拼多多坚持的“千亿扶持”商家战略正逐步从投入期进入收割期。

从2024年的百亿费用减免，到去年初启动的千亿扶持，平台近两年的资源倾斜和供应链反哺已经覆盖主要农业产区和制造业产业带。一批产业带商家借此实现质量和效率跃升。

不止在商家的口中，这些成果在财报里也可窥一二。从各项重要数据来看，拼多多Q2实际稳住了。本季度拼多多的交易服务收入达547亿元，同比增长13%，增速远超整体营收水平；代表国内主站收入的在线营销收入增长3.5%，较Q1同比2.5%的增长有所改善，显著高于此前花旗和高盛负增的预判；Q2经调整经营利润同比增长5%，高于高盛/花旗的预期（-4%/-9%）。

赵佳臻表示：“这些落地案例证明供应链反哺举措是有效的。计划的首要目标是改善商品品质、供应链及商家生态，让中小商家将节约下来的成本投入产品升级。长期来看，商家经营成本下行、利润修复、经营信心增强，最终将驱动平台内生价值持续增长。”

03

全球贸易大变局，Temu也有新面貌

翻看多家公司的财报可知，跨境电商正出现前所未有的变局。监管和政策的变动，重写了规则，也重新定义了什么样的商品才是当下和未来全球消费市场真正需要的。

过去数年，跨境电商的商业模式很简单，平台通过降低采购价、广告费和物流费来获得利润空间。但合规要求的逐步提升，冲击了旧有的模式，改变了过去的游戏规则，跨境电商纷纷迈出了新的步子，转向新的模式。

陈磊坦言，新政落地后，欧盟市场跨境订单将面临履约效率下降、运营成本上升等问题，相关业务短期增长将受到明显冲击。

这也与Temu已经处在不同的发展阶段有关。如今，Temu已经是跨境电商头部玩家，用户数据一度赶上全球第一大电商平台亚马逊，其增长已经较为稳定，经营策略也应当做出适当调整。减少广告投放，经营重心转向改善单均效益与用户留存，是顺理成章的事情。

建立信任成为了当下最重要的事情。跨境电商要做的已经不是出口因疫情导致的过剩供应链，而是需要补上一整套全新的商业能力，这里面包含本地仓、售后服务、品牌营销、KOL种草、内容评测、联盟渠道、媒体曝光，甚至一些海外的线下活动。

基于此，拼多多推出了自营业务新拼姆，并落地了品牌BEMUVO，在日本、加拿大等国家已经上线。目前其在Temu App或网站首页搜索“Bemuvo”即可找到品牌店铺，商品由品牌官方直接供货。目前以家居用品、服饰等标品为主，不少是和IP的联名款（如蝙蝠侠、飞天小女警等），价格区间比较广，从不到2美金的钥匙扣到26美金的被套套装都有，延续了拼多多一贯的“好货不贵”风格。

财报会上，高管称，新拼姆目前仍在发展初期，未给自营与第三方的占比目标，也未给定价口径。此外，自营品牌目前被定位为供应链长期投入的延伸——与有能力、有意愿长期投入产品开发的制造商紧密合作，用平台的市场洞察与全球触达为品牌建设提供确定性。在执行层面则先选择性聚焦平台与供应链具备独特优势的核心品类，从产品规划、研发到质量标准与市场测试与制造商长期协作。

做自营，少不了对基础设施的投入。Temu正在经历重大的战略转型，从过去的“全托管+国内直邮”模式加速转向“半托管+海外仓本地化”的模式。

Temu大力建设海外仓‌：同步在欧洲（如‌德国‌、‌波兰‌）落地十余个自营仓，并推进‌美国‌自建仓项目。平台目标是在2026年第三季度将欧洲站点本土仓发货占比提升至‌较高的比例。

为了应对跨境知识产权呈现新趋势，今年7月，Temu发布《2026年知识产权保护报告》，全面披露年度知识产权治理成果。报告显示，过去一年中，Temu深度完善了全链路知识产权风控体系，构建了“机器智能审核+人工精细复核+品牌方联动核验”三重审核机制，实现商品上架前、售卖中、售后全周期风险管控。

有法律界人士对媒体分析称，为了应对新政策，Temu很可能还将拿出一套全球合规升级方案，包括在欧洲设立合规中心、引入第三方商品检测机构、建立更严格的卖家准入标准，同时把部分全托管品类改成半托管，把定价权和售后责任部分交还给商家，以此证明自己只是平台而非零售商。但这些动作都需要时间，13天显然不够落地，更可能是先提交一份能让欧盟接受的路线图和预算表。

面对新的国际贸易环境，拼多多董事长陈磊表示：公司业务关系全球几十亿人的日常生活，增长空间巨大，与之相伴的是更高的责任期待。陈磊表示平台已经搭建体系化知识产权保护能力。近期我们和同行之间知识产权诉讼案件取得全面胜诉，也印证这套知识产权保护机制行之有效。

总之，欧美的税改政策正在倒逼跨境电商优化供给、走上品牌化的道路，但这也未尝不是一次全新的机会，让平台纷纷建立更成熟的经营模式。

电商如今已进入全新的发展阶段，中国电商纷纷告别过去流量模式，转向精细化运营、提升供应链能力的新方向，这背后是真金白银的投入，需要战略定力和信心，坚持长期主义，才能获得来自未来的丰厚回报。