从“十五五”规划看海尔大健康的产业纵深

2026年7月，国务院印发《国民健康“十五五”规划》（以下简称“规划”），提出以“优化全方位全周期整合型健康服务体系”为主线，以改革创新为根本动力，以数智化转型为牵引，为2035年建成健康中国打下坚实基础。这份规划的意义，不仅在于确立公共卫生和医疗服务目标，更在于把健康服务、科技创新、产业升级、数智治理和安全保障纳入一套制度化框架。

大健康是典型的长周期产业。血液制品、生物医药、医疗装备和医疗服务，都具有研发投入大、监管门槛高、价值兑现慢的特点。观察一家企业在这一领域的布局，既要看当期收入、利润和资本市场表现，更要看它是否站在国家需要与产业演进的正确方向上，是否已经形成持续创造社会价值和经济效益的能力。

近年来，海尔集团大健康板块以盈康一生为品牌，布局生命科学、临床医学、生物制药三大赛道，与健康产业发展方向形成了清晰的对应关系。这并非简单的财务投资，而是对国家战略的及时响应、对产业趋势的前瞻判断，属于深思熟虑的战略卡位，并不断围绕产业链上下游进行长期的布局。

截至目前，海尔大健康旗下三家上市公司盈康生命、海尔生物、上海莱士，已悉数披露2026年中报，透过这几份中报，我们又能窥见哪些新动向、新进展？

一份规划，打开三条增长通道

《规划》对健康产业的部署非常具体，包括全生命周期健康服务、实验室体系、生物安全、血液保障、创新药、人工智能等具体任务。沿着这些任务观察，海尔大健康旗下三家上市公司的战略定位，与未来五年的政策需求不谋而合。

全生命周期健康服务，为盈康生命从诊疗服务向主动健康提供了更大的产业空间。《规划》设置“优化全人群全方位全周期健康服务”专章，提出发展防、治、康、管全链条服务，健全早筛早诊早治体系；完善全生命周期健康服务；加强乳腺癌、宫颈癌筛查和早诊早治；优化老年人群健康服务；扩大康复护理供给；推动数智技术应用于辅助诊疗、精准医疗、健康管理和养老助残。同时，《规划》提出引导民营医院专科化、品牌化、连锁化发展。而盈康生命“预、诊、治、康全生命周期健康管理”的理念，与《规划》的这些任务高度契合。其医院网络可以承接从肿瘤筛查、诊断、治疗，到康复和院后管理，乳腺影像、放疗及输注产品则连接关键临床环节。而公司今年以来在此基础上建设的AI主动健康平台，意味着公司服务边界有望从一次诊疗延伸到患者全周期管理，从院内延伸到院外，从疾病治疗延伸到风险识别、康复随访与长期健康干预。“全生命周期”对盈康生命来说，早已不是一个口号，而是医疗服务提升患者黏性、拓展服务半径和重构价值创造方式的现实落地。

生物安全与实验室标准化，则为海尔生物所在的生命科学基础设施领域提供了更明确的方向。《规划》明确提出完善国家生物安全风险监测预警体系，强化实验室生物安全监管，完善公共卫生实验室网络，加快疾控机构实验室标准化建设；同时要求提升药学服务水平，加强居民连续用药管理，推动人工智能赋能医药全产业链升级。海尔生物的低温存储、实验室解决方案、智慧用药和血液技术，正是这些任务的基础设施层。样本、疫苗、药品、血液等生物资源的安全存储和可追溯管理，是生物安全体系的底座；实验室标准化建设，将带动从单台设备采购向自动化、数字化、标准化整体方案升级；药学服务和连续用药管理能力提升，则为自动化药房、静配中心、共享中药房等智慧用药场景创造增量。随着创新药研发、临床试验和公共卫生体系持续扩容，生命科学上游工具与智能生产力平台的需求有望由项目驱动走向体系化、长期化。

再看提高血液保障能力，则是为上海莱士夯实安全与创新双重价值。《规划》专门提出“提高急诊急救和血液保障能力”，要求巩固临床用血核酸检测全覆盖成果，科学合理设置血站和采血点，强化跨区域调配协作；同时强调强化药品安全全链条监管，并全链条支持创新药和医疗器械发展应用，加快新型抗体等研发应用。需要特别注意的是，临床用血与血浆制品并非同一体系，不能简单等同，但都与血液安全、资源保障和临床可及性密切相关。作为血液制品企业，上海莱士拥有6大生产基地和50余家单采血浆站，产品覆盖白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子三大类。其“拓浆”战略通过优化浆站布局、提升采浆效率和血浆综合利用率，夯实基本盘；“脱浆”战略则向创新生物药拓展，降低对单一资源逻辑的依赖。血液保障能力建设与创新药全链条支持，为公司提升供给安全、产品层次和研发价值提供了双重政策空间。

布局这三家公司并非巧合，而是一条完整的产业链

从三家的产业位置看，逻辑会更加清晰。海尔生物位于上游，为科研、制药、医疗和公共卫生提供生命科学工具与数字场景方案；上海莱士处于中游，以血液制品为基本盘，向创新生物药延伸；盈康生命则连接下游临床医学，以医院和医疗器械承接真实患者需求，并将服务延伸到康复和主动健康管理。三者贯通科研、制药、诊疗和院后管理，形成“需求发现—技术研发—产品制造—临床验证—健康服务”的协同生态链。

更重要的是，来自集团层面的赋能，使这条链条具备从资源组合走向协同创新的条件。例如，盈康一生牵头建设“海医汇”医工科技创新产业化平台，把临床专家、科研机构、工程技术和产业资源组织起来，将临床痛点转化为研发课题，再把技术成果送回临床验证和产业化。海尔集团官网2026年披露，海医汇已汇聚60余家科研高校和医疗机构，推动10余项全球颠覆性技术实现临床转化。对于创新药和高端医疗装备而言，这种近岸研发、真实场景验证和产业化能力，往往比单一的资本投入更稀缺。

海尔集团董事局主席、首席执行官周云杰曾说，科技要“长在产业里、长在场景里、长在生态里”。大健康产业恰恰是一个需要长期耕耘的领域——它不像消费电子那样可以快速迭代，也不像互联网那样可以一夜爆红。它需要耐心、需要定力、需要“板凳要坐十年冷”的坚守。三家上市公司和海医汇平台的组合，正是让科技在临床场景中发现问题、在产业体系中完成转化，最后在开放生态中持续迭代。

中报答卷：海尔大健康的战略方向，已在经营数据中显影

战略的正确性最终仍要由经营结果验证。2026年中报显示，三家上市公司面对的行业周期和转型阶段不同，但共同点是，新的增长结构已经开始显现。

先看海尔生物，其AI自动化和全球在地化驱动，正在引领它把握住了结构性机遇、实现利润拐点，率先走出行业低迷。

海尔生物上半年实现营业收入12.96亿元，同比增长8.45%；归母净利润1.47亿元，同比增长3.28%；扣非净利润增长11.39%，经营活动现金流净额增长304.81%。其中，低温、实验室解决方案、智慧用药分别增长13%、19%和11%，与《规划》指向的生物安全、实验室体系和药学服务升级形成呼应。更重要的是增长结构。AI相关业务收入占比升至18%，公司已形成2个垂直领域大模型、23个智能体和19款智能终端；国内收入增长13.69%。海外收入4.28亿元，表面同比增长0.17%，剔除上年欧洲自动化药房项目高基数影响后增长18%；公司已在5国设立子公司、在22国形成在地化运营体系。AI和全球化已经从概念进入收入、订单与效率指标。

再看盈康生命，其主动健康开始进入了场景验证。

盈康生命上半年实现营业收入10.16亿元，同比增长20.56%；归母净利润6739.59万元，同比增长9.01%；经营活动现金流净额增长92.21%。医疗服务收入增长25.86%，肿瘤相关收入增长78.04%，反映肿瘤专科能力复制和诊疗结构升级正在兑现。医疗器械收入在集采降价、竞争加剧和原材料上涨压力下仍增长2.34%，研发投入增长29.43%；第四代数字乳腺系统Navigator Advance已实现海外销售，优尼器械海外收入增长19.55%。最值得关注的是，其AI肿瘤主动健康平台已在4家医院实测，累计实测用户近5000人，医院端AI相关服务收入近千万元。公司同时推进肿瘤早筛、院后随访、康复营养和真实世界研究，已形成7个科室的国家临床试验备案能力。平台尚处商业模式验证阶段，但其发展路径已经与《规划》倡导的全周期健康管理和数智化医疗场景形成对接。

最后看上海莱士，尽管行业周期压力仍在，但通过动销改革已成效显著，且创新药第二曲线正加快形成。

上海莱士上半年实现营业收入32.09亿元、归母净利润6.61亿元。行业周期、增值税政策变化和产品价格压力带来现实挑战，转型也不可能一蹴而就。但二季度营收和净利润分别环比增长约13%和9%，经营质量出现边际改善。值得一提的是研发投入1.34亿元，同比增长32.49%，主要投向创新药管线。目前，全球首创靶点候选药SR604的血友病适应症IIb期已完成24周关键用药观察，正筹备III期，血管性血友病和先天性凝血因子VII缺乏症适应症进入II期。此外，公司将2026年确定为“出海元年”，推动产品注册、临床数据、GMP认证和本地化运营协同落地。临床研发存在部确定性风险，国际化也需要时间，但上海莱士已从血浆资源型企业向“血液制品+创新药”平台转型，进入了可观察、可检验的阶段。

如果把这三家公司连起来看，会清晰发现：海尔大健康的战略布局，正沿着三个方向加速推进。

第一，AI正从工具应用走向业务重构。盈康生命把AI嵌入影像诊断、患者随访、医院运营和主动健康管理，开始验证用户价值和付费模式；海尔生物以“大模型—智能体—智能终端”构建商业化架构，AI业务已形成收入贡献；上海莱士则将AI用于新药研发、智慧浆站、质量追溯、智能制造和精准营销，推动研发、生产、质量、营销全链路数字化。三者分别对应生命科学工具、临床服务和生物制药，说明海尔大健康的AI方向不是简单叠加功能，而是以场景为牵引重构业务流程。这与《规划》提出的“全民健康数智化”和“AI赋能医药全产业链”高度一致。

第二，全球化正从产品出海走向深耕在地经营。海尔生物已形成覆盖160多个国家和地区的网络，并在22国建设在地化运营体系；盈康生命的中高端乳腺设备实现海外销售，优尼器械海外收入保持增长；上海莱士开启“出海元年”，同步推进注册、临床、认证、渠道和本地化团队建设。三家公司所处环节不同，却都在从机会型出口向“产品+方案+服务+本地运营”升级。海尔长期积累的全球品牌、渠道、供应链和跨文化运营能力，正在成为大健康板块可复用的集团资产。

第三，科技创新正从单点研发走向产业协同。《规划》提出组织实施生物医药领域国家科技重大专项，加强药物、医疗设备、脑机接口等科技攻关，支持有能力的企业牵头并促进成果转化。上海莱士的SR604代表了First-In-Class源头突破的创新药；海尔生物为创新药研发、生产、质控和转运提供设备与自动化方案，上半年制药端收入增长23%，借此成就了生物制药“卖铲人”的角色；盈康生命以医院场景、临床试验备案和真实世界数据承接创新药械验证。海医汇则把三端资源进一步连接起来。由此形成的不是三条平行研发线，从“科研—制药—临床”，是上游工具、中游药物、下游临床相互促进的创新闭环。

结语：资本市场终将为长期价值重新定价

对大健康布局的评价，也许投资者关心的是股价的短期表现，但从海尔层面，更关心的是如何服务国家战略、如何在产业链中收获中长期的战略卡位。两者看似方向不同，但最终的会在一个点上交汇，即：三家公司能否将政策机会转化为订单和收入，能否将AI、全球化和创新投入转化为利润与现金流。

从2026年中报看，海尔生物已经在AI商业化和全球在地化上形成量化成果，盈康生命正在把医疗场景转化为主动健康平台能力，上海莱士则在行业压力中加快创新药和国际化布局。它们尚未到达终点，却毫无例外正沿着《国民健康“十五五”规划》所指向的方向演进。

资本市场的估值是产业价值的投射，却不能反过来以短期估值来衡量产业的价值。

对海尔大健康产业而言，服务国家战略与创造股东回报并不矛盾：前者决定长期方向和产业空间，后者取决于执行效率和经营兑现，两者相差的只是时间周期。随着生命科学、临床医学、生物制药三大板块持续协同，原创技术转化为产品、产品进入临床、临床价值形成规模，产业布局最终仍将回到经营结果，并通过三家上市公司的业绩表现接受市场检验。

从这个意义上看，2026年中报所呈现的，并不是一张简单的成绩单，而是海尔大健康产业布局从“搭框架”走向“见成果”的一个阶段性切面。未来结果，让我们交给时间。