广东
深圳商报·读创客户端记者 肖晗
8月27日，曹操出行（02643.HK）发布中期业绩报告。上半年公司收入103.4亿元，同比增长9.0%；亏损3.8亿元，同比减亏17.5%；经调整净亏损为3.07亿元，同比减亏4.7%。
从收入结构看，出行服务仍是核心支柱。上半年录得出行服务收入97.9亿元，同比增长13.9%，占总收入94.7%。而车辆销售收入同比大幅减少60.3%，仅2.95亿元，公司将之解释为“在竞争日益激烈的市场环境下销量减少”；此外，其他收入2.52亿元，同比增长77.2%。
运营规模同步扩张，截至6月30日，公司服务覆盖215个城市，上半年新拓20城。平均月活跃用户4460万，同比增长17.1%；平均月活跃司机75.8万，同比增长36.8%。
盈利能力方面，曹操出行上半年毛利率由去年同期的8.7%提升至9.0%。公司称，这主要由于业务运营扩张及品牌知名度提升带来的规模经济效应，同时，平台交易引擎“曹操大脑”持续运用AI技术优化算法，提升司机调度效率及用户补贴分配效率，有效降低用户补贴，从而提升盈利能力。
不过，业务增长背后，流动性压力不容忽视。财报显示，上半年，曹操出行经营活动现金净流入从2025年同期的3.38亿元骤降至0.66亿元，同比减少80.5%，财报将之归因于收付款时间差导致的营运资金变动。截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物为15.63亿元，去年同期为23.25亿元。公司负债比率高达141.0%，借款总额达到73.63亿元，其中计入流动负债部分，即一年内到期借款达49.41亿元。
财报坦言，截至2026年6月30日，曹操出行的亏损总额已达到41.60亿元，上半年产生亏损超3.8亿元，其流动负债超过流动资产约37.85亿元。过往主要依赖通过资产支持证券安排融资、银行及其他金融机构借款及股权融资所得款项为其营运及业务发展提供资金。“上述情况表明存在可能对本集团持续经营的能力产生重大疑问的事件及情况”。公司表示，已制定相关计划及措施，以缓解流动资金压力及改善现金流量。
面对行业竞争，曹操出行正加速战略转型。2026年6月，曹操出行发布RoboX战略，宣布全面AI转型，打造物理AI移动科技平台。截至6月30日，公司已部署140辆第二代Robotaxi，用于大规模测试和运营，计划下半年再部署更多Robotaxi车辆，积极探索Robotaxi与低空飞行器相结合的天地空一体化智慧出行模式。公司将加快开发专为Robotaxi设计的第三代L4汽车“Eva Cab”，其原型车已在上半年公开亮相，将于2027年量产。
国际化布局方面也在同步推进。财报透露，曹操出行以中国香港及阿联酋为首批重点市场。在阿联酋，已于2026年6月与阿布扎比本地合作伙伴K2签订合作协议，共同推进Robotaxi项目部署及运营。现正审慎评估Robotaxi及Robovan服务于阿布扎比、迪拜及其他潜在市场的适用场景与商业模式。在香港，则计划与八达通在中国香港合作成立合资公司，共同推进网约车服务。
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