恒生前海恒源丰利债券：中期利润1.67亿元 成立以来收益跑赢基准31.22%

来源：新浪基金∞工作室

核心财务数据表现稳健

2026年上半年，恒生前海恒源丰利债券两类份额合计实现本期利润1.67亿元，期末净资产合计达8.41亿元，较2025年末的8.25亿元小幅增长1668.64万元。其中A类份额贡献绝大多数收益，两类分级产品核心财务指标如下：

指标恒生前海恒源丰利债券A恒生前海恒源丰利债券C本期已实现收益（万元）0.42本期利润（万元）0.58期末可供分配利润（万元）2.10期末资产净值（万元）期末份额净值（元）

截至2026年6月末，基金整体净资产合计84127.74万元，较期初增加1668.64万元，其中综合收益贡献1666.86万元，份额交易带来的净资产变动仅1.77万元，整体规模保持平稳。

多阶段净值超额收益亮眼

报告期内两类份额净值表现显著优于同期业绩比较基准，净值波动率远低于基准，实现低波动下的超额收益。除近三个月受市场短期调整影响小幅跑输基准外，其余所有中长期阶段均实现正向超额收益，风险控制能力突出。

恒生前海恒源丰利债券A各阶段收益与基准对比情况如下：

阶段份额净值增长率业绩比较基准收益率超额收益净值增长率标准差基准收益率标准差过去三个月1.17%1.71%-0.54%0.05%0.13%过去六个月2.03%1.59%0.44%0.04%0.12%过去一年2.96%2.03%0.93%0.06%0.11%过去三年9.88%7.58%2.30%0.05%0.11%成立至今39.77%8.55%31.22%0.83%0.11%

恒生前海恒源丰利债券C各阶段收益与基准对比情况如下：

阶段份额净值增长率业绩比较基准收益率超额收益净值增长率标准差基准收益率标准差过去三个月1.15%1.71%-0.56%0.05%0.13%过去六个月1.97%1.59%0.38%0.04%0.12%过去一年2.85%2.03%0.82%0.06%0.11%过去三年9.63%7.58%2.05%0.05%0.11%成立至今38.24%8.55%29.69%0.81%0.11%

上半年运作贴合债市行情

报告期内基金采用自上而下的大类资产配置策略，1季度抓住银行配置需求释放、短久期信用债收益率下行的窗口布局，2季度依托债市供需格局改善的行情，重点配置利率债和高等级信用债，最终实现净值稳步抬升。上半年全类别债券利率普遍下行，除利率债和部分长信用债外多数品种收益率创2025年以来新低：需求端银行存款高增、负债成本下行叠加理财规模修复，机构配置需求旺盛；供给端前6月利率债净供给同比少近2万亿，信用债净供给小幅下滑，供需双重利好支撑债市走牛。

中期业绩达成稳健增值目标

截至2026年6月末，A类份额上半年净值增长率2.03%，同期业绩基准收益率1.59%，超额收益0.44%；C类份额上半年净值增长率1.97%，同期业绩基准收益率1.59%，超额收益0.38%，完全达成基金合同约定的稳健增值目标。

下半年市场走势研判清晰

管理人判断下半年经济呈现K型分化格局，3季度基建投资是市场定价核心，若7月政治局会议出台实质刺激政策，有望扭转经济预期；PPI预计3季度见顶，名义GDP高点可达6%左右，地产呈现触底迹象。债市方面当前绝对收益率偏低，后续将以震荡整理平滑收益，利率债重点观察30Y与10Y国债利差的压缩机会，信用债适度谨慎、不再拉长久期，聚焦高等级二永债等票息资产，在控制波动的前提下为持有人创造稳健回报。

上半年费用支出同比下降

2026年上半年基金各项费用支出合计280.05万元，较2025年同期的346.64万元有所下降，其中管理人报酬和托管费合计占比约51.6%，严格按照基金合同约定费率计提。

费用项目本期发生额（万元）上年度同期发生额（万元）管理人报酬托管费销售服务费0.010.02卖出回购利息支出税金及附加3.414.33其他费用

交易与投资收益结构稳定

报告期内基金应付交易费用合计1.34万元，全部来自银行间市场交易，无交易所市场应付交易费用。本期债券投资总收益1494.00万元，其中债券买卖差价收入297.96万元，资产支持证券买卖差价收入0.17万元，债券价差收益贡献稳定。

收益项目本期金额（万元）债券利息收入债券买卖差价收入资产支持证券利息收入资产支持证券买卖差价收入0.17

无关联方交易佣金支出

报告期内基金未通过关联方交易单元开展股票、债券、债券回购及权证类交易，也未产生任何应支付关联方的佣金，所有关联交易均严格限定在托管行存款服务等常规业务范围内，不存在利益输送情形。

债券持仓信用资质优异

截至2026年6月末，基金全部债券投资公允价值10.07亿元，占基金资产净值比例119.68%，其中中期票据占比最高达60.05%，前五大重仓债券均为国债和国开债，整体信用资质优异。

债券代码债券名称公允价值（万元）占基金资产净值比例25国债195.41%26国开054.84%26国开034.81%26国债044.79%25国开154.71%

期末持有2只资产支持证券，合计公允价值2627.53万元，占基金资产净值比例3.13%。

持有人结构高度稳定

截至2026年6月末，基金总持有人户数219户，总份额6.42亿份，机构投资者持有份额占比99.94%，个人投资者占比仅0.06%，整体持有人结构高度稳定。

份额级别持有人户数（户）户均持有份额（万份）机构持有占比个人持有占比A类13499.98%0.02%C类970.300.00%100.00%合计21999.94%0.06%

从业人员持有占比极低

期末基金管理人所有从业人员合计持有本基金3856.04份，占基金总份额比例仅0.0006%，其中A类份额持有2721.77份，C类份额持有1134.27份，不存在大额自购情形。

上半年份额变动基本持平

报告期内两类份额申赎规模均较小，整体份额变动平稳，期末总份额6.42亿份，较期初仅增加1.51万份，规模保持高度稳定。

项目A类份额（份）C类份额（份）期初份额总额本期总申购份额本期总赎回份额期末份额总额

券商交易使用集中度较高

报告期内基金共租用9家券商的交易单元，债券交易全部通过东方财富和国泰海通两家券商完成，其中东方财富债券成交金额占比84.65%，包揽全部100%的债券回购交易，其余券商交易单元均未发生交易，整体交易集中度较高。

券商名称债券成交金额（万元）占债券总成交比例债券回购成交金额（万元）占回购总成交比例东方财富84.65%100.00%国泰海通15.35%00

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