浙商银行的换挡时刻

8月26日，浙商银行披露2026年半年度报告，这是该行在今年2月首次入选国内系统重要性银行之后交出的首份中报。

报告显示，公司营收332.56亿元，同比微增0.02%；归母净利润78.24亿元，同比增长2.05%。营收基本持平，净利开始转正。但在结构内部，非货币公募基金销量同比增长183.40%，代理及委托业务收入增长144.46%。

同时，利息净收入同比下降3.01%，非利息净收入增长6.88%，收入动力正在从利差转向中间业务。存款付息率压降至1.55%，同比下降33个基点，负债端管理有效对冲了资产收益率下行的损失。

值得关注的，还有科技叙事的变化。超级智能助手"浙小智"退场，取而代之的是完善算力集群、企业级智能体平台等AI基础设施，零售、对公AI助手与智能信贷风控进入试点，财富管理AI部署上线并系统推广……

01

利润转正背后

截至6月末，浙商银行总资产3.70万亿元，较年初增长6.17%；吸收存款2.18万亿元，增长6.55%，资产负债表稳步扩张。但资产端收益下行的压力仍在，报告期净利息收益率1.56%，同比下行13bp，生息资产平均收益率同比大幅下行41bp。

传统“以量补价”的逻辑失效，直接导致利息净收入223.52亿元，同比下降3.01%。利息业务基本盘走弱的局面下，利润能够实现正增长，依靠的是负债端的精细化管控与收入结构的调整。

负债端，期末存款付息率降至1.55%，同比下降33bp，大部分对冲了资产收益率的损失。个人存款较年初增长11.67%，活期存款增长12.30%，低成本结算类存款占比持续抬升。

收入结构方面，非息业务形成有效托底。上半年非利息净收入 109.04 亿元，同比增长6.88%；手续费及佣金净收入25.57亿元，同比增长11.51%，代理及委托业务收入同比大增144.46%。

利差收入收缩、中间业务提速，体现银行主动降低对存贷利差依赖，向服务费模式迁移。但客观看，手续费佣金绝对体量仍然有限，第二收入曲线尚处于爬坡阶段，还不足以完全对冲利息收入的下滑。

资产质量保持基本平稳，期末不良贷款率 1.36%，与年初持平；拨备覆盖率 155.85%，较年初小幅抬升 0.48 个百分点，风险缓冲垫维持安全水平。但宏观环境下部分行业风险存在滞后释放的可能性，资产质量的持续性仍待后续财报检验。

02

财富管理提速

非息收入增长的核心来源是零售财富板块，也是这份半年报最值得深度剖析的业务。当前浙商银行财富业务呈现特征：外部获客拉动规模增长，但存量客户经营、价值挖掘仍处在早期阶段。

上半年，浙商银行手续费及佣金收入50.30亿元，增长61.84%，其中代理及委托业务收入32.88亿元，同比增长144.46%。

零售代销业务保有规模4996.93亿元，较年初增长33.37%；非货公募基金销量同比增长183.40%，全品类公募基金代销收入增长122.41%；管理个人客户金融资产（AUM）9417.07亿元，较年初增长22.24%；个人客户数达到1.26亿户，较年初增长40.84%。

新客户的涌入速度是资产沉淀速度的近两倍，说明增长的主要驱动力是获客渠道，而非单户价值的提升，人均资产是被摊薄的。

这既是一个坦率的信号，也留出了明确的想象空间。财富管理的下半场，也就是把客户养厚的部分，还没有打；1.26亿户客户里但凡有可观的分层转化，AUM的第二波增长就有基础。

投顾业务表现亮眼。资产配置建议书出具份数同比增长87.40%，对应的转化金额同比增长42.33%。这两个数字不显山露水，但含金量可能高于前面的规模数据，因为它衡量的不是卖了多少，而是配了多少。

财富繁荣的另一端，是零售信贷的萎缩。个人贷款总额较上年末下降6.72%，信用卡贷款余额较年初减少14.02亿元。这也是当前行业普遍的现象，居民信贷需求偏弱叠加银行主动优化的结果。

03

AI重心迁移

2025年报里，浙商银行AI建设的标志性成果是完成主流大模型本地化部署，建设超级智能助手“浙小智”，形成全行统一AI能力中枢，调用量超60万次。

而2026半年报，"浙小智"这个词没有再单独出现，取代它的表述是"完善算力集群、企业级智能体平台等AI基础设施，确定首批AI重点建设场景"，是围绕具体业务场景搭建智能体（Agent），让AI自己持有工具、执行流程、完成任务。

与措辞切换同步发生的，是战略定位的调整。科技兴行的定位从"保持同业相对领先"，微调为"局部相对领先"。看起来是收缩，实际上是资源约束下的聚焦。

对一家总资产3.7万亿的股份行来说，在全国性大行动辄百亿级科技投入的竞赛里全线铺开AI并不现实，把资源集中到几个能打出优势的场景，才是明智的选择。

战略之下，看落地。2025年报的AI应用是一串散点：贸易背景核验、语音智能质检、调查报告智能生成，外加风控领域"大模型+小模型"双引擎的反洗钱监测。这些都是好场景，但都在业务的旁路和后台上。

2026半年报的结构完全不同：首批AI重点建设场景明确落地试点，零售AI助手和对公AI助手瞄准客户经理这一一线人效环节，智能信贷风控进入银行最核心、成本最重、风险最敏感的地方，智能研发则以AI辅助研发扩充银行自己的科技产能。

同时，场景外溢还在继续。信用卡条线试点AI外呼用于促激活、促绑卡、活动通知；金融市场业务具体化为报价决策、策略优化、风险预警三个落地场景；风控合规新增重点风险客户监测、洗钱风险舆情监测；甚至内部监督也上了"智慧权力监督大屏"。

在财富管理方面，AI的变化更显著。2025年报里，AI投研助手还停留在"规划研发"上；2026半年报变成"部署上线并系统推广"，且产品线直接扩成三件套：AI投研助手服务投研团队，AI理财经理助手服务一线理财经理，AI智能陪练助手训练新员工。

与AI强相关的"焕芯强基"工程，2025年报时还在"主体功能开发、外围配套改造"阶段，2026半年报披露全量功能开发已完成，多轮系统测试、数据迁移、外围配套改造在推进，预计年底上线试运行。

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