上海
蓝鲸新闻8月28日讯，8月27日，马可波罗(001386.SZ)公布2026年中报，公司依托建筑陶瓷主业，在行业存量竞争加剧背景下，通过聚焦渠道变革与产品结构优化应对市场压力，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，公司维持较大经营规模，资产负债结构保持稳健，但经营性现金流出现大幅下滑。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入27.50亿元，同比下降14.54%；归母净利润4.31亿元，同比下降34.09%；扣非净利润3.84亿元，同比下降35.86%。经营活动产生的现金流量净额为4.16亿元，同比大幅下降59.15%。期末总资产161.59亿元，资产负债率为24.92%。公司营收与利润同步下滑，且经营现金流降幅显著大于利润降幅，反映出回款节奏放缓及收入规模收缩对资金占用的影响，业绩增长质量短期承压。
从业务结构看，建筑陶瓷制品为公司核心收入来源，占比达98.22%，其中有釉砖贡献了绝大部分营收。分地区来看，北部和中部地区收入降幅较大，分别同比下降23.45%和21.85%，东部、南部及西部地区降幅在13%-14%左右，境外地区收入逆势增长7.50%。
业绩下滑主要受建陶行业存量竞争格局延续及下游房地产市场需求波动影响。尽管营收下降，公司通过优化产品结构，使岩板、大板等高附加值品类销量占比提升4.6个百分点，一定程度上缓解了毛利压力，但整体毛利率仍因市场竞争激烈而有所承压。此外，财务费用由负转正，主要系存款利息收入减少及汇兑损失增加所致，进一步侵蚀了利润空间。投资收益成为利润的重要补充，主要来自银行理财及国债收益，但这部分收益不具备长期可持续性。
展望未来，建陶行业仍面临房地产调整带来的需求不确定性及原材料价格波动风险。公司虽在整装渠道和工程渠道持续拓展，并与头部企业达成合作，但行业竞争加剧可能导致价格战持续，压缩盈利空间。应收账款回收风险依然存在，尤其是工程类客户占比高的情况下，需警惕坏账计提对利润的冲击。后续需重点关注公司高附加值产品销量占比能否持续提升以改善毛利率，以及经营性现金流是否随销售回款改善而企稳回升。
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