倍轻松的前世今生：马学军掌舵二十余年深耕智能按摩赛道

来源：新浪证券-红岸工作室

倍轻松成立于2000年7月5日，2021年7月15日登陆上海证券交易所，注册地为广东省，办公地为广东省，是国内智能便携按摩器领域的头部企业，依托全产业链技术优势打造差异化健康消费产品。

公司为专注于健康产品创新研发的高新技术企业，主要从事智能便携按摩器的设计、研发、生产、销售及服务，所属申万行业为家用电器-小家电-个护小家电，覆盖超微盘股、微盘股、小盘均衡概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润行业第四
2026年上半年，公司实现营业收入3.66亿元，在4家同行业可比公司中排名第3，行业第一名飞科电器营收达20.19亿元，第二名彩虹集团营收为5.54亿元，当期行业平均营收7.65亿元，行业中位数4.6亿元。主营业务构成方面，肩部按摩器营收1.01亿元占比27.65%，头部+头皮按摩器营收9022.25万元占比24.65%，眼部按摩器营收4937.52万元占比13.49%，腰背部按摩器营收3314.5万元占比9.06%，颈部按摩器营收3047.04万元占比8.32%，其余品类营收6160.72万元占比16.83%。当期实现净利润**-4730.46万元**，在4家同行业可比公司中排名第4，行业第一名飞科电器净利润3.59亿元，第二名彩虹集团净利润2600.44万元，当期行业平均净利润8385.04万元，行业中位数1163.93万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为57.03%，较去年同期的54.29%有所上升，高于行业平均30.76%的水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为59.39%，较去年同期的62.63%略有下滑，高于行业平均49.42%的水平。

董事长马学军薪酬93.15万元，同比减少22.78万元
公司控股股东、实际控制人均为马学军。马学军，男，1971年4月出生，中国国籍，无境外永久居留权，高中学历，1993年8月至1994年12月，在台湾富豪食品有限公司业务部担任销售主管；1995年2月至1996年2月，在深圳西格玛销售中心担任销售经理；1996年9月至2001年9月，在深圳市倍轻松保健用品实业有限公司担任董事长兼总经理；2001年9月至2004年6月，在深圳市倍轻松保健用品实业有限公司担任董事长；2001年8月至今，在深圳市倍轻松科技股份有限公司担任董事长、总经理，全面负责公司的经营管理，曾荣获2014年《快公司》“中国商业最具创意人物100奖”等荣誉。其2025年薪酬为93.15万元，2024年薪酬为115.93万元。

A股股东户数较上期减少2.74%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为5847户，较上期减少2.74%；户均持有流通A股数量达1.47万股，较上期增加2.82%。当期十大流通股东中，国泰海通证券股份有限公司-富荣福耀混合型证券投资基金为新进第九大流通股东，持股35.47万股。

西南证券指出，公司2025年实现营收7.8亿元，同比减少28.2%，归母净利润-1亿元，同比转亏；2026年一季度实现营收2亿元，同比微降0.8%，归母净利润-1163.7万元，亏损有所扩大。业务亮点包括：

• 产品线表现分化，颈部按摩器销量逆势同比增长25.9%
• 推进直营门店结构调整，推出“轻松一刻”健康管理品牌，打造“智能设备+人工手法+艾灸理疗”三位一体按摩服务体系
• 维持“持有”评级，预计2026-2028年EPS分别为0.25元、0.45元、0.60元

申万宏源指出，公司2025年实现营收7.79亿元，同比下降28%，归母净利润-0.97亿元，同比转负；2026年一季度业绩低于市场预期，主要受线上收入下滑、刚性成本较高影响。业务亮点包括：

• 线上布局覆盖天猫、京东等传统电商及抖音、小红书等新兴渠道，线下完成低效门店优化，2025年末直营门店调整为119家
• “轻松一刻”品牌门店2025年末扩张至16家，重点布局珠三角核心城市，海外已落地超10家加盟门店及150余个其他销售网点
• 维持“增持”评级，下调2026-2027年归母净利润预测至0.24亿元、0.40亿元，新增2028年盈利预测0.45亿元，看好门店调改带动后续盈利改善

图：倍轻松营收及增速

图：倍轻松净利润及增速