鹰眼预警：天目药业营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，天目药业发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为9935.47万元，同比下降4.1%；归母净利润为630.22万元，同比下降38.5%；扣非归母净利润为232.09万元，同比下降60.68%；基本每股收益0.0518元/股。

公司自1993年8月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为5963.13万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天目药业2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为9935.47万元，同比下降4.1%；净利润为494.14万元，同比下降22.77%；经营活动净现金流为2428.66万元，同比增长323.38%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1亿元，同比下降4.1%。

项目202406302025063020260630营业收入（元）5954.84万1.04亿9935.47万营业收入增速16.87%73.97%-4.1%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为630.2万元，同比大幅下降38.5%。

项目202406302025063020260630归母净利润（元）-1850.07万1024.78万630.22万归母净利润增速21.01%155.39%-38.5%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.2亿元、639.8万元、494.1万元，同比变动分别为20.12%、133.88%、-22.77%，净利润较为波动。

项目202406302025063020260630净利润（元）-1888.66万639.78万494.14万净利润增速20.12%133.88%-22.77%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-4.1%，销售费用同比变动43.54%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）5954.84万1.04亿9935.47万销售费用（元）455.42万639.95万918.59万营业收入增速16.87%73.97%-4.1%销售费用增速35.63%40.52%43.54%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.1%，税金及附加同比变动2.27%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）5954.84万1.04亿9935.47万营业收入增速16.87%73.97%-4.1%税金及附加增速59.93%174.48%2.27%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为52.85%、109.49%、118.62%，持续增长。

项目202406302025063020260630应收账款（元）3147.34万1.13亿1.18亿营业收入（元）5954.84万1.04亿9935.47万应收账款/营业收入52.85%109.49%118.62%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.1%，经营活动净现金流同比增长323.39%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）5954.84万1.04亿9935.47万经营活动净现金流（元）-2812.84万-1087.21万2428.66万营业收入增速16.87%73.97%-4.1%经营活动净现金流增速7.02%61.35%323.39%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为50.38%，同比增长19.58%；净利率为4.97%，同比下降19.47%；净资产收益率（加权）为8.61%，同比下降51.66%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.61%，同比大幅下降51.66%。

项目202406302025063020260630净资产收益率-66.34%17.82%8.61%净资产收益率增速25.4%126.86%-51.66%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为76.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202406302025063020260630非常规性收益（元）396.89万462.32万379.98万净利润（元）-1888.66万639.78万494.14万非常规性收益/净利润62.03%72.26%76.9%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-136.1万元，归母净利润为630.2万元。

项目202406302025063020260630少数股东损益（元）-38.59万-385万-136.09万归母净利润（元）-1850.07万1024.78万630.22万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为78.12%，同比增长1.48%；流动比率为0.84，速动比率为0.71；总债务为1.85亿元，其中短期债务为1.85亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.34、0.31、0.26，持续下降。

项目202406302025063020260630现金比率0.340.310.26

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长2.45%，营业成本同比增长-17.77%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速484.04%29.72%2.45%营业成本增速10.18%37.95%-17.77%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.76，同比下降23.04%；存货周转率为1.27，同比增长3.73%；总资产周转率为0.22，同比下降9.24%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长32.64%。

项目20251231期初在建工程（元）1810.66万本期在建工程（元）2401.61万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为918.6万元，同比增长43.54%。

项目202406302025063020260630销售费用（元）455.42万639.95万918.59万销售费用增速35.63%40.52%43.54%

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