鹰眼预警：东方创业应收账款/营业收入比值持续增长

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，东方创业发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为159.58亿元，同比增长3.09%；归母净利润为1.23亿元，同比增长5.82%；扣非归母净利润为1.4亿元，同比增长17.21%；基本每股收益0.14元/股。

公司自2000年7月上市以来，已经现金分红26次，累计已实施现金分红为12.99亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方创业2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为159.58亿元，同比增长3.09%；净利润为1.49亿元，同比增长0.1%；经营活动净现金流为-8.78亿元，同比下降36.8%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为13.02%、14.7%、29.03%，持续增长。

项目202406302025063020260630应收账款（元）21.23亿22.75亿46.32亿营业收入（元）163.03亿154.79亿159.58亿应收账款/营业收入13.02%14.7%29.03%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.09%，经营活动净现金流同比下降36.8%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）163.03亿154.79亿159.58亿经营活动净现金流（元）-2.54亿-6.42亿-8.78亿营业收入增速-15.52%-5.05%3.09%经营活动净现金流增速-8.14%-153.2%-36.8%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-8.8亿元，持续三年为负数。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-2.54亿-6.42亿-8.78亿

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-2.5亿元、-6.4亿元、-8.8亿元，持续下降。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-2.54亿-6.42亿-8.78亿

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.5亿元、经营活动净现金流为-8.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-2.54亿-6.42亿-8.78亿净利润（元）1.64亿1.49亿1.49亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.885低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-2.54亿-6.42亿-8.78亿净利润（元）1.64亿1.49亿1.49亿经营活动净现金流/净利润-1.55-4.31-5.89

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-1.55、-4.31、-5.89，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-2.54亿-6.42亿-8.78亿净利润（元）1.64亿1.49亿1.49亿经营活动净现金流/净利润-1.55-4.31-5.89

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为4.37%，同比下降15.34%；净利率为0.94%，同比下降2.9%；净资产收益率（加权）为1.51%，同比下降1.95%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.79%，1.54%，1.51%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630净资产收益率1.79%1.54%1.51%净资产收益率增速-19.37%-13.97%-1.95%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为55.93%，同比增长1.27%；流动比率为1.47，速动比率为1.27；总债务为8.39亿元，其中短期债务为7.99亿元，短期债务占总债务比为95.17%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.43、0.42、0.37，持续下降。

项目202406302025063020260630现金比率0.430.420.37

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.03、-0.07、-0.08，持续下降。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）3.12亿-2.12亿1501.62万流动负债（元）90.21亿103.69亿102.48亿经营活动净现金流/流动负债0.03-0.020

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为34.3亿元，较期初变动率为51.37%。

项目20251231期初预付账款（元）22.66亿本期预付账款（元）34.3亿

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长51.37%，营业成本同比增长3.95%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速18.37%41%51.37%营业成本增速-15.96%-5.29%3.95%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.3亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-2.5亿元、-6.4亿元、-8.8亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）2182.13万3246.76万2145.97万经营活动净现金流（元）-2.54亿-6.42亿-8.78亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.3，同比下降27.94%；存货周转率为7.43，同比增长9.19%；总资产周转率为0.82，同比下降3.71%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为12.46%、12.9%、23.08%，持续增长。

项目202406302025063020260630应收账款（元）21.23亿22.75亿46.32亿资产总额（元）170.42亿176.37亿200.67亿应收账款/资产总额12.46%12.9%23.08%

点击东方创业鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警