鹰眼预警：中储股份营业收入持续增长、净利润持续下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，中储股份发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为370.66亿元，同比增长25.83%；归母净利润为1.87亿元，同比下降54.83%；扣非归母净利润为1.69亿元，同比增长98.82%；基本每股收益0.0864元/股。

公司自1997年1月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为22.08亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中储股份2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为370.66亿元，同比增长25.83%；净利润为2.68亿元，同比下降39.37%；经营活动净现金流为-10.72亿元，同比下降1939.83%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为98.86%，1.04%，-54.83%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630归母净利润（元）3.78亿4.15亿1.87亿归母净利润增速98.86%1.04%-54.83%

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-9.05%、-4.28%、25.83%持续增长，净利润同比变动分别为93.55%、-3.61%、-39.37%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）304.59亿294.57亿370.66亿净利润（元）4.25亿4.41亿2.68亿营业收入增速-9.05%-4.28%25.83%净利润增速93.55%-3.61%-39.37%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动25.83%，销售费用同比变动-1.87%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）304.59亿294.57亿370.66亿销售费用（元）1.49亿1.62亿1.59亿营业收入增速-9.05%-4.28%25.83%销售费用增速-7.85%8.59%-1.87%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长108.72%，营业成本同比增长25.91%，存货增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速12.62%101.83%108.72%营业成本增速-9.2%-4.43%25.91%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长108.72%，营业收入同比增长25.83%，存货增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速12.62%101.83%108.72%营业收入增速-9.05%-4.28%25.83%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-9.05%、-4.28%、25.83%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为-33.5%、-73.97%、-1939.83%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）304.59亿294.57亿370.66亿经营活动净现金流（元）2.24亿5824.57万-10.72亿营业收入增速-9.05%-4.28%25.83%经营活动净现金流增速-33.5%-73.97%-1939.83%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.2亿元、0.6亿元、-10.7亿元，持续下降。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）2.24亿5824.57万-10.72亿

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.7亿元、经营活动净现金流为-10.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）2.24亿5824.57万-10.72亿净利润（元）4.25亿4.41亿2.68亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.003低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）2.24亿5824.57万-10.72亿净利润（元）4.25亿4.41亿2.68亿经营活动净现金流/净利润0.530.13-4

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.53、0.13、-4，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）2.24亿5824.57万-10.72亿净利润（元）4.25亿4.41亿2.68亿经营活动净现金流/净利润0.530.13-4

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为3.1%，同比下降2.02%；净利率为0.72%，同比下降51.81%；净资产收益率（加权）为1.34%，同比下降54.64%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为3.1%，同比下降2.02%。

项目202406302025063020260630销售毛利率2.86%3.17%3.1%销售毛利率增速5.95%10.69%-2.02%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.72%，同比大幅下降51.81%。

项目202406302025063020260630销售净利率1.39%1.5%0.72%销售净利率增速112.8%7.45%-51.81%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.34%，同比大幅下降54.64%。

项目202406302025063020260630净资产收益率2.75%2.95%1.34%净资产收益率增速89.84%0.54%-54.64%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为38.74%，同比增长7.21%；流动比率为1.87，速动比率为1.67；总债务为28.17亿元，其中短期债务为17.78亿元，短期债务占总债务比为63.1%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.04、0.01、-0.16，持续下降。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）11.72亿8.84亿12.14亿流动负债（元）51.61亿50.3亿64.8亿经营活动净现金流/流动负债0.230.180.19

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为6.1亿元，较期初变动率为66.24%。

项目20251231期初预付账款（元）3.69亿本期预付账款（元）6.14亿

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长66.24%，营业成本同比增长25.91%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速4.97%55.55%66.24%营业成本增速-9.2%-4.43%25.91%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为32.33%、34.56%、42.97%，持续上涨。

项目202406302025063020260630其他应收款（元）32.82亿36.42亿53.34亿流动资产（元）101.53亿105.38亿124.12亿其他应收款/流动资产32.33%34.56%42.97%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为10亿元，较期初变动率为78.23%。

项目20251231期初应付票据（元）5.62亿本期应付票据（元）10.02亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-7.9亿元，筹资活动净现金流为-1.6亿元，融资渠道趋紧。

项目20260630经营活动净现金流（元）-10.72亿投资活动净现金流（元）2.8亿筹资活动净现金流（元）-1.55亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为43.54，同比增长42.12%；存货周转率为35.68，同比增长24.85%；总资产周转率为1.54，同比增长21.5%。

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