尚水智能：8月26日接受机构调研，国联民生证券、长城基金等多家机构参与

证券之星消息，2026年8月27日尚水智能（301513）发布公告称公司于2026年8月26日接受机构调研，国联民生证券、长城基金、交银施罗德基金、华宝兴业基金、鑫元基金、新华基金、上海磐耀资产、建信理财、中信证券、开源证券、国信证券、华创证券、华金证券、银河基金、申万菱信基金、汇丰晋信基金参与。

具体内容如下：
问：公司产品有哪些差异化优势？
答：公司产品主要围绕新能源电池极片制造环节布局，已覆盖制浆、涂布、辊压、分切等主要工序，其中循环式高效制浆系统为公司的核心代表产品，系公司首创并实现规模化应用的产品。
公司长期围绕材料、工艺和装备进行技术积累，产品差异化主要体现在以下方面一是量产应用经验较为丰富，核心产品经过长期规模化应用，已应用于多家客户的量产项目；二是材料及工艺适配能力较强，可适配三元、磷酸铁锂、钠离子电池等不同材料和技术路线，并根据高固含等工艺及配方需求进行设备适配；三是工艺数据和工程经验积累较为丰富，公司较早开展循环式高效制浆技术研发及产业化应用，在长期、规模化应用过程中，积累了不同客户、不同材料体系、不同配方及不同工艺条件下的工艺参数、应用数据和工程经验，为设备研发、工艺优化及客户应用提供支持。

问：公司的客户结构情况？
答：公司核心客户覆盖比亚迪、宁德时代、亿纬锂能、楚能新能源、瑞浦兰钧等国内主要电池厂商，客户基础较为稳定早期公司业务规模相对较小，客户集中度相对较高；随着业务规模扩大和客户持续拓展，单一客户收入占比逐步下降。由于不同客户的扩产计划、项目建设及设备验收节奏存在差异，各期客户收入贡献会有所变化，随着业务规模扩大和客户持续拓展，公司整体客户结构逐步趋于均衡。
2026年上半年，公司新增订单保持较快增长，主要客户订单及项目交付积极推进。

问：公司的技术迭代及业务延伸布局情况？
答：在现有磷酸铁锂、三元等主要材料体系下，公司认为制浆环节现阶段仍以持续升级迭代为主。主要方向包括一是提高浆料固含量，进一步降低后续涂布干燥环节的能耗；二是提升单机产能和处理能力，适应下游规模化、标准化生产需求帮助客户进一步提升生产效率、降低制造成本。
在业务延伸方面，公司始终围绕材料规模化制造过程中的工艺痛点和工程化需求进行技术开发，并将相关工艺转化为核心装备，主要有两个方向一是沿极片制造环节纵向延伸，从制浆进一步拓展至涂布、辊压、分切等主要工序，同时围绕整个极片制造系统，持续开发电除磁、自动拆包等关键单机，进一步完善产品体系；二是向新材料制备领域横向拓展，一方面将精密涂布等技术应用于功能膜等领域，另一方面围绕微纳材料处理，拓展研磨、粉碎、包覆等工艺装备，并逐步向半导体材料、电子浆料、电子陶瓷粉体及浆料等电子专用材料领域延伸，根据不同材料和工艺需求进行设备开发和适配。

问：公司新材料业务主要有哪些产品
答：公司新材料制备智能装备主要围绕微纳材料规模化制备过程中的混合、分散、研磨、粉碎、包覆及精密涂布等关键工艺环节开发相关装备。目前主要产品包括光学膜精密涂布设备、包覆机、干法介质搅拌磨、立式和卧式砂磨机、立式分级气流磨、自动拆包机等；同时，公司也根据客户需求提供新能源电池材料制备相关的产线及系统解决方案，包括钠离子电池材料、锂电正负极材料产线等。相关产品主要应用于新能源电池材料、功能膜以及电子专用材料等领域。

问：公司在干法电极及固态电池领域的产品进展情况？
答：我们理解，固态电池目前整体仍处于技术研发和产业化验证阶段，硫化物、氧化物、卤化物等技术路线仍在持续探索和迭代，相关材料体系及工艺路线尚未完全定型，装备端也处于持续开发和验证阶段。
现阶段，公司主要围绕干法电极相关工艺开展材料实验、工艺验证和参数积累，已开发双传动包覆机、双螺杆挤出纤维化设备、辊压覆膜一体机等核心设备，并实现小批量交付，主要用于客户研发、工艺验证及生产测试。同时，公司也开发了桌面型、小型化干法设备，为客户开展不同材料、黏结剂及工艺路线的前期验证提供支持。
固态电池的极片制造既有湿法制备，也有干法电极等不同技术路径，公司在湿法和干法相关装备方向均有产品和技术储备。目前，固态电池行业整体仍处于持续验证和迭代阶段，产业化节奏尚存在不确定性。公司将持续跟进不同技术路线的发展，并与客户开展技术交流和工艺验证。

问：公司毛利下降的原因？新签订单的毛利率情况？
答：2026年上半年公司毛利率下降，主要受前期部分存量订单价格下行影响。过去几年，公司循环式高效制浆技术从创新突破逐步走向规模化应用，产品保持了相对较好的毛利水平随着相关技术逐渐成熟，以及前期行业调整、市场竞争加剧，设备价格面临一定压力，对本期确认收入项目的毛利率产生影响。
对于新签订单，公司产品以非标定制化装备为主，不同项目在产品配置、技术要求、商务条件及交付要求等方面存在差异，项目最终毛利率还会受到实际执行成本、交付及验收等因素影响。随着下游客户需求变化，公司新签订单的价格情况较前期已有一定改善。公司在获取订单的同时，也会综合考虑项目质量、客户需求及合理的盈利水平。

尚水智能（301513）主营业务：围绕微纳粉体处理、粉液精密计量、粉液混合分散、功能薄膜制备等核心工艺环节展开,产品可广泛用于新能源电池、新材料、化工、食品、医药、半导体等行业。目前公司主要面向新能源电池极片制造及新材料制备领域,专业从事融合工艺能力的智能装备的研发、设计、生产与销售。

尚水智能2026年中报显示，上半年度公司主营收入6.3亿元，同比上升58.38%；归母净利润2232.32万元，同比下降76.18%；扣非净利润1806.84万元，同比下降80.7%；其中2026年第二季度，公司单季度主营收入3.02亿元，同比上升153.94%；单季度归母净利润-710.92万元，同比下降115.83%；单季度扣非净利润-1075.46万元，同比下降123.93%；负债率60.89%，投资收益129.26万元，财务费用310.92万元，毛利率21.63%。

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2699.28万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。

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