广东
深圳商报·读创客户端记者 钟国斌
8月26日，征祥医药（南京）集团股份有限公司（以下简称征祥医药）向港交所递交招股书，中金公司为独家保荐人。这是该公司于2026年1月30日递表失效后的再一次递交上市申请。
招股书显示，征祥医药成立于2018年，作为一家处于商业化阶段的生物制药公司，致力于研发及商业化创新疗法，以满足在病毒性传染病、肿瘤以及炎症性疾病领域现有治疗手段有限的医疗需求。
征祥医药的核心产品玛硒洛沙韦片，为靶向流感病毒聚合酶酸性蛋白（“PA”）核酸内切酶的抑制剂，已于2025年7月获得国家药品监督管理局用于治疗成人流感的新药申请（“NDA”）批准，且随后于2026年6月获得用于治疗青少年患者的NDA批准；公司亦正开发适用于已暴露于病毒人群的流感预防领域。
玛硒洛沙韦片于2025年10月正式上市，中国市场方面，公司主要与济川药业（全国性CSO）合作，并通过其已建立的网络维护分销网络以提升市场份额；截至2026年6月30日，公司已与中国30家经销商达成合作。海外市场方面，目前玛硒洛沙韦口服剂型尚未在海外市场获批，公司正通过与当地合作伙伴的协作探索其全球商业潜力，并已与快速成长的阿联酋药业公司Cigalah Medpharm达成合作，以实现玛硒洛沙韦口服剂型在MENA地区的商业化。
包括已经商业化的玛硒洛沙韦片，征祥医药已开发出六个药物资产管线，其他包括一款针对儿童流感患者的临床后期玛硒洛沙韦干混悬剂型、一款用于治疗实体瘤的ZX-8177（一期临床实验）、针对人类乳头瘤病毒（HPV）感染的处于IND申报阶段的ZX-12042B药物，以及两种针对单纯疱疹病毒（HSV）感染及自身免疫性疾病的临床前候选药物。
业绩方面，招股书显示，2024年、2025年、2026年上半年，征祥医药的营业收入分别为0元、531.4万元、251.4万元；期内亏损分别为1.45亿元、2.09亿元、0.91亿元，两年半累计亏损4.45亿元。
值得一提的是，征祥医药收入主要来自核心产品玛硒洛沙韦片的销售，仅小部分收入来自根据MENA许可及分销协议提供的药品注册辅助服务。2024年无收入，2025年、2026年上半年收入均100%绑定玛硒洛沙韦的市场表现。
毛利率方面，受益于创新药高附加值属性，征祥医药毛利率维持高位，但呈现出下滑势态。2025年、2026年上半年，公司毛利分别为483.5万元、175.8万元，毛利率分别为91.0%、69.9%。
客户方面，征祥医药客户集中度高。2025年公司前五大客户收入占比达98.8%，最大客户收入占比43.5%；2026年上半年公司前五大客户收入占比97.7%，最大客户收入占比39.4%。当前公司仅合作30家国内分销商，渠道覆盖广度不足，若核心合作分销商出现履约问题将直接冲击公司营收表现。
股东方面，征祥医药联合创始人杨金夫、郝小林为一致行动人，合计持有及控制22.14%的股份，为单一最大股东。其他股东包括固然创投、国投招商、南京峰岭、汉康资本、济川药业、泰格医药等。
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