多线多核，桌桌有肉！行情的变化，你注意到了吗？——道达投资手记

一觉醒来，全球AI投资者都在感谢英伟达，因为他们不允许英伟达停下来。

今天凌晨，英伟达发布的最新财报显示，英伟达2027财年Q2营收962亿美元，同比增长106%，环比增长18%；预计Q3营收为1080亿美元，上下浮动2%，毛利率中位数为74%。

除Q2业绩和Q3指引均超市场预期之外，还有一个大幅超出市场预期的地方，那就是英伟达罕见地给出了相当“炸裂”的2028财年营收指引。

英伟达首席财务官表示，预计2028财年（对应自然年2027年），公司营收将实现约70%的同比增长。此前市场预期为45%。

黄仁勋表示，70%的增长仅是“受限于产能”的结果，在Agentic AI普及的推动下，真实市场需求增速远超100%。

在英伟达财报电话会上，还传来多个重要消息。

1.在现有算力部署基础之上，亚马逊将额外部署200万颗英伟达GPU。

2.AI已抵达产业拐点，彻底告别概念阶段。当前AI生成的Token具备实际生产力与商业盈利性，算力直接等价于收入，行业逻辑从“技术迭代”转向“商业变现”。

3.AI算力供给短缺格局至少延续至2028财年末，晶圆产能、HBM存储、机房电力均处于全面紧缺状态，行业不存在产能过剩风险。

4.从Blackwell迭代至Vera Rubin，单吉瓦算力对应的市场空间从180亿美元升至400亿美元。本月初已启动Vera Rubin量产出货，目前已收到所有主要超大规模云服务商、AI云及系统OEM的采购订单，预计Vera Rubin将成为英伟达历史上出货爬坡最快的产品。

受营收指引的利好刺激，英伟达股价盘后涨幅超过5%，刺激A股科技股走强。

截至收盘，A股主要指数集体走强，上证指数、深证成指分别上涨1.13%、1.50%，创业板指数、科创50指数分别上涨1.71%、3.77%。

市场成交额为2.14万亿元，较昨日放量3191亿元。上涨个股接近3400只，个股涨跌幅的中位数为上涨0.53%，平均股价指数上涨2.61%。

昨天达哥提到，市场积极信号在增多，主要体现在主力资金的买入动作上。周二，主力资金小幅买入AI硬件；周三，主力资金买入证券、保险、有色这三个能拉动指数的板块。

主力资金下场，效果立竿见影，今天市场就迎来8月18日以来的最大涨幅。此外，行情风向标个股基本都是机构平推放量。

大市方面，上证指数距离8月18日的高点3994点比较近了，后续重点关注该点位能否突破。若能突破，则意味着上证指数7月20日以来的反弹还在延续。

目前上证指数上方有60日、120日、250日均线的压力。达哥觉得，要靠一根中大阳线来突破，是不现实的，最好能降低指数上行速率的预期，尤其是当前可操作性在增强，容错率在爬升。

今天的行情还有一个特别的地方，那就是同时开了多张桌子（板块），且每张桌子都有肉吃。AI硬件、半导体、医药、金融、红利都比较强势。

上午AI硬件、半导体冲高时，医药、金融、红利虽然有所回落，但回落力度均不大，之后再度走强。而在下午医药、金融、红利走强时，尽管AI硬件、半导体有所回落，但之后又再度回升。

此外，在AI硬件、半导体大幅反弹时，医药、金融、红利等方向的核心股、高辨识度股、龙头股没有受到明显的影响。抱团投机也没有受到明显的影响。

很显然，市场又回到了多线并行、多核发挥的状态。

对于多线多核，达哥认为应秉承几个思维：核心与龙头、去弱留强、带动板块情绪、新技术。其中，前三者针对上述提及的所有板块及抱团投机，新技术则是对科技股而言，比如CPO、NPO、OCS等。

这里有必要说下AI硬件。

尽管今天该方向今天表现较强，但从内部来看，上行动力可能不会太强劲。

除了光纤、液冷等少数分支外，多数分支的多数个股都是平台震荡或箱体震荡，AI投资者已经没了当初的热血。未来能否突破，可能还需要事件催化或市场再度凝聚板块共识。

整体来看，市场情绪明显好转，行情呈现多线多核特征，每桌都有肉吃，个股的选择是关键。

在影响市场的重要因素方面，除了英伟达财报之外，本周还有几个事件。

一是昨晚落地的美国7月PCE物价指数数据。

美国商务部经济分析局发布的数据显示，美国7月PCE物价指数同比上涨3.7%，环比上涨0.2%，均略高于市场预期。数据出来后，市场小幅上修了美联储9月加息的概率，但在达哥看来其对市场影响不大。

二是美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔年会上的主题演讲，届时需要关注。

三是上市公司中报即将披露完毕，业绩担忧将在本周五或下周一消除。

也就是说，只要不出“幺蛾子”，在本周之后，市场情绪有望再度提升。

最后，达哥作一个总结：市场情绪继续回暖，当前可操作性在增强，容错率在爬升。后市重点关注上证指数能否突破8月18日的高点，若能突破，则意味着7月20日以来的反弹还在延续。若不能突破，先以震荡看待。

板块方面，行情多线多核，医药、金融、科技均有小票的投机抱团或中大票的核心，是肉最多的那几桌。上证指数阶段性强于创业板指数、科创50指数，“老登”等红利方向也在慢慢走强。

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（张道达）

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