北京
8月27日，美元走弱、铜矿供给持续紧缺，纽约金、铜价格盘中走强，COMEX铜期货价格、COMEX黄金期货价格一度突破4700美元整数关口，创逾三个月新高，黄金、有色金属获资金关注，截至午间收盘，有色金属ETF华夏（516650）中证细分有色金属产业主题指数(000811)强势上涨1.58%，成分股湖南黄金上涨10.02%，云南锗业上涨8.58%，中国稀土上涨6.89%，湖南白银，赤峰黄金等个股跟涨。
有色金属市场正在从单一的 "商品价格上涨"，逐步转向美元信用变化与资源品供需格局共同驱动。一方面，美国联邦债务规模突破 40 万亿美元，美债长端收益率维持高位，美元指数走弱，市场对于美国财政可持续性及美元长期购买力的讨论升温；另一方面，铜等工业金属供给约束持续强化，AI 数据中心、新能源及电力基础设施建设带来的新增需求不断释放。更重要的是，近期资源龙头半年报密集披露，业绩高增长正在对商品景气度进行验证。
在这一背景下，有色金属的投资逻辑正在发生变化：从传统周期品，向兼具金融属性、资源属性与成长属性的实物资产演变。
8月底，中报密集披露，近期有色龙头半年报正在给出积极信号，且呈现全行业共振特征。
消息方面，北方铜业8月26日晚间发布的2026年半年报显示，上半年，公司实现营业务收入 216.93 亿元，同比增长 69.33%，实现归属于上市公司股东的净利润 13.96 亿元，同比增长 186.61%，盈利能力持续提升。生产阴极铜 15.98 万吨，硫酸45.26 万吨，金锭 4.01 吨，银锭 36.52 吨。营业收入增加主要系主要产品销售量及价格上涨。
截至2026年8年26月，细分有色指数（000811）50只成分股33家已披露2026年上半年业绩，其中30家营收净利润双增，平均营收增速36.82%；平均净利润增速168.19%，板块延续高景气度。
数据来源：wind，截至2026.8.26
江西铜业：2026 年上半年实现营业收入 3071.55 亿元，同比增长 19.53%；归属于上市公司股东的净利润 86.32 亿元，同比增长106.77%，扣非净利润同比增长 73.73%。从产量来看，公司上半年阴极铜产量 126.04 万吨，同比增长 5.44%；自产铜精矿含铜量 13.64 万吨，同比增长37.36%。
紫金矿业：上半年实现营业收入 1941.78 亿元，同比增长 15.78%；归母净利润391.70 亿元，同比增长 68.17%；净利润 498 亿元，同比增长 74%。资产负债率 14 年来首次跌至 50% 以下，拟每 10 股派现 4.2 元。公司在半年报中判断，AI 算力与全球能源基建正成为用铜增长的关键引擎，铜 "牛市根基持续巩固"。
洛阳钼业：上半年营收 1353.20 亿元，同比增长 42.78%。此外，中国铝业、金诚信等矿业公司业绩同样受到矿产品价格上涨以及矿山服务、自有矿山资源开发业务提效的推动。
从估值角度看，当前细分有色指数 PE-TTM 18.52倍，处于近10年23.09%分位水平，低于近10年近 77% 的时间，已具备显著估值性价比。中信建投指出，权益仅计价 10 万元铜价、10 倍出头的 PE，提供了足够的安全边际，配置性价比凸显。
广州期货分析指出，美国通胀数据略超预期、地缘局势趋于复杂，油价、美元及债券收益率齐升，市场风偏继续承压。短期市场聚焦8月28日杰克逊霍尔年会上沃什的首次主旨发言，若释放偏紧信号，美元阶段性走强或将压制铜价估值。基本面矿端约束仍存，加工费继续下行托底铜价，国内下游面对高价铜保持谨慎，但金九银十旺季消费预期提供支撑。短期铜价呈高位震荡态势，宏观不确定性或放大波动。
有色金属ETF华夏(516650，场外联接016707/016708/021534)紧密跟踪中证细分有色金属产业主题指数，指数聚焦黄金及铜铝等工业金属、稀土与钨钼等小金属，以及锂钴等能源金属，铜铝含量51%，算力金属含量57.8%，且为同指数规模最大，助力投资人一键布局有色金属赛道！
工业有色ETF华夏（515040），聚焦铜铝铅锌等工业金属含量超60%，适合看好制造业回暖，追求较为纯粹工业属性，费率同类最低！
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