瑞为技术首份半年报：营收高增亏损收窄，具身智能商业化落地提速

8月26日，瑞为技术交出上市后的首份中期财报。

2026年上半年公司总收入约人民币1.02亿元，同比增长58.7%。报告期内净亏损约人民币0.64亿元，较去年同期净亏损收窄6.7%。这一收窄是在研发开支同比增长51.2%、占营收比重达48.8%的高强度投入前提下实现的，规模扩张与效益改善同步推进，增长质量值得关注。

瑞为技术于7月8日登陆港交所。作为18C章特专科技规则下首家以“视觉具身智能”为上市定位的企业，这份财报的价值不仅在于财务数字本身，更在于其展示了一家具身智能企业从“技术叙事”向“商业兑现”过渡的真实路径。在18C公司普遍面临“亏损扩大、商业化待验证”的市场拷问时，瑞为技术的差异化在于，它并非纯烧钱讲故事的AI公司，而是一家在智慧民航、智慧商业、智慧安全驾驶三大场景均已实现规模化收入的“有收入、有场景、有路径”的企业，核心业务基本盘展现出持续造血能力。

三大业务板块全面增长 核心基本盘持续夯实

瑞为技术成立于2012年，是一家以视觉大模型等技术为底座，以视觉智能体为核心能力，以具身机器人为战略延伸的企业级具身智能企业，已构建起覆盖感知、认知、推理与执行的完整技术闭环，持续深耕智慧民航、智慧商业、智慧安全驾驶等高价值应用场景，稳步推进“面向生产力场景”的商用机器人产品规模化落地。

图片来源：瑞为技术

2026年上半年，瑞为技术收入增长主要得益于智慧民航、智慧商业、智慧安全驾驶三大业务板块的协同驱动，基本盘稳健增长，毛利率修复则受益于业务结构持续优化。

具体来看，上半年瑞为技术智慧民航业务实现收入约300万元，同比增长319.1%，保持高弹性增长，原因在于其标杆项目持续复制迭代。不过民航行业收入具有明显的季节性特征，公司该板块收入确认往往集中在下半年。智慧民航是瑞为技术的战略基本盘，据弗若斯特沙利文报告，2025年瑞为技术以8.7%的市场份额稳居中国民航视觉智能产品市场第一，产品覆盖全国超60%的千万级枢纽机场，累计服务旅客超15亿人次。

智慧商业业务实现收入约3400万元，同比增长95.5%，面向零售及商业空间的AI视觉解决方案加速落地，部署于北京、上海、重庆、武汉、深圳等地标性购物中心及综合体。截至目前，公司智慧商业领域已服务超过100家企业客户，包括中国商业地产开发商前40强中的20家，其中30%客户合作超过四年。

智慧安全驾驶实现收入约6600万元，同比增长41.2%，实现稳健增长。该业务主要包括智能安全驾驶终端、智慧安全驾驶模组及Recadas安全风控管理平台，超过60万辆商用车辆已搭载公司的智慧安全驾驶终端，累计覆盖逾70亿公里里程，持续获得行业客户规模化采购，夯实公司核心收入底盘。

瑞为技术三大业务板块的增长并非靠“烧钱换规模”，而是建立在运营效率持续优化的基础上，规模与效益同步改善，实现高质量增长。上半年，瑞为技术销售及分销开支同比下降约5.3%，效率不断优化。净亏损同比收窄的同时，应收账款规模回落至约5.10亿元，较上年末下降13.0%，回款效率显著改善。更值得关注的是，上半年瑞为技术合同负债提升至1200万元，较年初增长420%。作为前瞻性指标，合同负债的增长直接抬升了公司未来收入的可见度，而对于正处于战略投入期的科技公司而言，合同负债的变化趋势往往比当期净利润更能说明业务的真实走向。

具身智能商业化提速 场景应用陆续落地

如果说三大业务板块是瑞为技术的基本盘，那么具身智能就是瑞为技术正在全力打造的第二增长曲线，其意义在于将视觉AI的能力延伸至真实的物理操作，将瑞为技术的商业模式从“卖AI解决方案”扩展到“卖具身智能生产力”。

当前，具身智能产业正处在从技术展示走向商业落地的关键转折期，而深耕机场生产力场景，正是瑞为技术在这一阶段迈出的重要一步。

在2026世界机器人大会（WRC 2026）上，瑞为技术首次完整对外发布面向机场行李转运场景的具身智能解决方案，其中“晓蚁”行李转运机器人已在国内千万级客流机场完成常态化作业POC验证，主要承担标准行李箱的识别、抓取、搬运和码垛；轮式双臂人形机器人正面向背包、手提包等柔性非标行李开展技术验证，预计2028年实现商业化；此外托盘回收机器人负责行李托盘的自动回收；智能转运机器人负责行李在不同点位的运送。整体解决方案的应用场景将从固定式行李搬运延伸至飞机下移动装卸，并逐步拓展至仓储、工业自动化等场景。大会期间，“机场搬行李不用人了”话题登上热搜，公众关注度印证了行业从“表演展示”走向“生产力工具”的关键转变。

图片来源：瑞为技术

支撑整套行李转运方案稳定运行的核心，是瑞为技术全栈自研的VTFLA具身智能技术架构，2026年4月迭代推出的VTFLA架构，在传统VLA（视觉—语言—动作）框架基础上，进一步引入力觉、触觉等物理反馈能力。机器人抓取行李的时候，能够感知受力变化、接触状态和滑移风险，并根据反馈动态调整操作策略。其核心设计理念为80%以上智能在端侧实现，并采用快慢协同双系统设计，实现任务规划与实时控制的解耦协同，完成了“感知—认知—实体执行”一体化的具身智能闭环。

瑞为技术在具身智能领域的差异化在于场景驱动、技术牵引的渐进式路径，选择扎根于自身熟悉的B端场景，专注打造工业商用机器人，将泛化的具身智能命题收敛为特定场景中的具体课题。循着这条逻辑，瑞为技术正在构建一个从场景到能力的正向循环：真实的业务场景定义了机器人需要完成的任务，机器人进入生产环境后持续积累运行数据，这些数据反过来驱动VTFLA、空间智能及整个机器人系统的迭代升级，从而逐步胜任更复杂度的生产任务。公司坚持“极度收敛、极度聚焦”的战略原则，将重心放在搬运、拆垛码垛及特种场景的“生产力工具”领域，而非追逐消费级机器人或通用人形机器人等泛化概念。

全球化布局起步 头部机场先行

瑞为技术的全球化战略布局不是口号，而是已有实质落地。半年报显示，瑞为技术已在卡塔尔多哈哈马德国际机场、乌兹别克斯坦塔什干国际机场启动POC试点项目，标志着瑞为技术的机场视觉智能与具身智能方案进入中东与中亚市场。

瑞为技术的国际化战略方针路径清晰，即采用“区域深耕＋新市场开发”方针，以“本地生态协作＋技术标准输出＋产品本土化”的轻资产、深合作模式推进。市场拓展遵循“先头部后长尾”原则，以中东（多哈、迪拜）和东南亚（新加坡）的头部机场为第一阶段重点，树立标杆案例后辐射长尾客户，逐步向欧美市场延伸。

在产品出海层面，瑞为技术“晓蚁”行李转运机器人将直接拓展欧洲和日本市场，以硬件产品形式规避数据合规风险，为中国AI企业出海探索新路径。上市募集资金净额中已有约10.4%专项规划用于提升营销能力及拓展海外销售渠道。

从三大业务板块的稳健增长，到具身智能战略的跃迁，再到全球化战略的实质落地，瑞为技术的路径已然清晰，它不是用“亏损扩大”去赌一个遥远的未来，而是凭借十四年积累的视觉智能底座与多场景工程化经验，用战略性投入去撬动具身智能的第二增长曲线。

当前，具身智能已纳入国家“十五五”规划重点培育未来产业，据弗若斯特沙利文预测，2030年中国企业级视觉智能市场规模将突破1627亿元，未来3至5年B端商用机器人有望迎来需求集中释放的窗口期。瑞为技术正加速完成从视觉智能向企业级具身智能的跃迁，长期空间正在逐步打开。

责编：梁秋燕

校对：刘星莹