债市早参8月27日|多家光伏企业半年报亏损；7月末债基规模环比下降近1600亿元

债市要闻

【丁薛祥：坚决化解地方政府隐性债务风险，从严查处违规新增隐债行为】

8月25日至26日，中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥在安徽合肥出席财政科学管理试点座谈会并调研。座谈会上，丁薛祥指出，党中央和国务院高度重视财政工作。要处理好财政和经济的关系，实施好更加积极的财政政策，着力促进经济稳定增长、结构优化，推动高质量发展行稳致远。保持合理的宏观税负水平，研究健全同新业态相适应的税收制度，盘活存量资源资产。完善中央和地方财政关系，科学划分事权和支出责任，适当加强中央财政事权、提高中央财政支出比重，增加地方自主财力。大力优化财政支出结构，加强国家重大战略任务和基本民生财力保障，深化零基预算改革，加强预算绩效管理，全面提高财政资源配置效率。坚决化解地方政府隐性债务风险，从严查处违规新增隐债行为，推动地方政府融资平台改革转型，牢牢守住财政安全和可持续发展底线。严肃财经纪律，加强财会监督，确保财政资金规范高效使用。

【财政部拟于9月2日续发730亿元30年期特别国债“2600006”】

财政部拟于9月2日第一次续发行2026年超长期特别国债（六期）。本次续发行国债为30年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额730亿元，不进行甲类成员追加投标，票面利率与之前发行的同期国债相同，为2.14%。

【公募总规模7月下降5600亿 7月末债券基金规模环比下降1587.96亿元】

中基协最新公布的公募基金市场数据显示，我国公募基金总规模在7月底为39.11万亿元，环比下降5630.63亿元。分基金类型来看，混合型基金的规模下降最多，7月底该类基金规模为3.83万亿元，环比下降8471.44亿元。此外，股票基金、债券基金、QDII、FOF的规模在7月也小幅下降。但货币型基金的规模在7月底达到的16.16万亿元，环比增长5375.67亿元，7月末债券基金规模11.95万亿元，环比下降1587.96亿元。

【熊猫债年内发行量同比大增超七成 步入“量质双升”黄金发展期】

数据显示，截至8月26日，今年以来熊猫债发行量达到2139.75亿元，同比增长高达70.29%，正在持续刷新历史新高。“今年熊猫债市场呈现规模快速冲高、发行主体多元化、绿色产品加速创新的特征，中广核此次发行创下利率、发行规模多项纪录，是市场提质升级的标志性案例，熊猫债市场整体已经从早期试点培育阶段迈入规模化常态化发展新阶段。”中国商业经济学会副会长宋向清说。

【我国ESG债券发行量激增 上半年发行410只】

今年上半年我国ESG债券发行410只，发行量较去年同期大幅增长；民营企业发行规模占比由1.86%跃升至16.04%，主要得益于新能源装备制造类绿色科创赛道发展，宁德时代发行5只绿色债券、规模达205亿元；国有企业仍为主力，发行268只、占比82.46%；上半年绿债投向低碳能源和交通的资金规模超过2000亿元，占绿债发行规模约七成；ESG债券市场正从政策驱动转向内生驱动，覆盖范围扩展至制造业、工业转型及绿色消费、贸易等新领域。

【西安市委书记会见人民银行陕西省分行行长一行 协同做好债务风险防范化解】

据西安发布，8月26日，陕西省委常委、西安市委书记蒿慧杰会见中国人民银行陕西省分行党委书记、行长傅国文一行。蒿慧杰说，希望中国人民银行陕西省分行一如既往地关心支持西安，持续强化货币政策工具运用，引导驻陕金融机构加大对西安重点产业链群的支持力度，扩大对制造业龙头企业、服务业重点经营主体、科技型中小企业的信贷投放，降低企业综合融资成本，助力西安稳增长攻坚突破，协同做好债务风险防范化解，共同维护区域金融稳定。

【软银据称拟发债至多200亿美元，为其投资OpenAI的过桥贷款再融资】

据媒体当地时间周三报道，软银集团正与投资银行洽谈一项规模可能在100亿至200亿美元的债券发行，以帮助为其投资OpenAI的贷款进行再融资。据知情人士透露，该债券最早可能于9月发行。知情人士表示，该债券可能以美元和欧元计价，但目前仍在磋商中。

【巴克莱预估美财政部国债回购年增640亿美元 占长债供应15%】

巴克莱策略师估计，美财政部扩大国债回购规模可能相当于每年增加640亿美元的购买量，约相当于目前20年期和30年期美国国债年度供应量的15%。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，8月26日以固定利率、数量招标方式开展了2395亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量2395亿元，中标量2395亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放2395亿元。

信用债事件

■正荣地产：上半年股东应占亏损83.1亿元，同比扩大28.58%，另外附属公司清盘呈请聆讯押后至9月30日；

■通威股份：上半年净亏损51.19亿元，上年同期净亏损49.55亿元；

■TCL中环：上半年归母净亏损32.04亿元，上年同期净亏损42.42亿元；

■晶科能源：上半年归母净亏损30.76亿元，上年同期净亏损29.09亿元；

■西部机场集团：上半年归母净亏损15.84亿元，同比下降22.56%；

■广东省电力工业燃料：上半年营收184.37亿元，同比上升289.17%；

■路劲：上半年股东应占亏损18.49亿港元，同比收窄9.1%；

■南方水泥：上半年归母净亏损3.44亿元，同比下降822.45%；

■保利发展：上半年归母净利润19.59亿元，同比下降40.84%；

■常熟银行：上半年归母净利润21.78亿元，同比增长10.64%；

■金辉股份：“23金辉集团MTN001”已在宽限期内完成足额偿付；

■贵州国资运营：涉及2.27亿元重大诉讼，被诉请判令对遵义道桥债务承担连带保证责任；

■富力地产：“20富力地产PPN001”违约诉讼一审败诉，被判清偿九江银行4.088亿元本息；

■隆鑫控股等十三家公司：实质合并重整程序终结；

■泛海控股：北京金融法院终结公司8.6亿元贷款案本次执行程序；

■联合国际：将山东高创控股国际长期发行人评级从'BBB'上调至'BBB+'，展望稳定；

■湖北科投：“19鄂科01”持有人会议未通过重大资产重组议案；

■遵义交旅投资：子公司遵义铁路建设投资被列为失信被执行人。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数下行】

周三，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行3.25BP报1.4105%，7天期下行2.49BP报1.4282%，14天期下行1.26BP报1.4265%。

Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行2.3BP报1.412%；7天期下行2.95BP报1.424%；14天期下行1.65BP报1.4255%；1个月期持平报1.4178%。

银行间回购定盘利率全线下跌。FR001跌2.0个基点报1.44%；FR007跌2.0个基点报1.44%；FR014跌1.0个基点报1.44%。

银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001跌3.0个基点报1.41%；FDR007跌3.0个基点报1.42%；FDR014跌1.0个基点报1.42%。

【利率债|央行持续净投放下资金转松，10年期国债收益率仍小幅上行】

周三，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.15%报116.460元，10年期主力合约跌0.08%报109.440元，5年期主力合约跌0.08%报106.505元，2年期主力合约跌0.03%报102.594元。

银行间主要利率债收益率全线上行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券260010收益率上行0.55bp报1.6885%，10年期国开债活跃券260205收益率上行0.3bp至1.7695%，30年期国债活跃券2600004收益率上行0.3bp至2.167%。

业内人士指出，当日7天期逆回购继续净投放2000多亿，资金面有所转松，重要资金DR001加权利率回到1.40%附近，关注本周四开始到下周二央行开展的隔夜逆回购操作情况，五个交易日合计潜在投放规模上限达3万亿元。不过，随着券商近期逐步止盈及A股上涨影响，债市近期仍处于回调之中，但是调整幅度有限，若跨月前后资金如果进一步转松，市场做多意愿可能又会再起。

【信用债|信用债收益率普遍上行，期限利差和信用利差多数收窄，全天总成交金额1248亿元】

周三，信用债收益率普遍上行，期限利差和信用利差多数收窄，全天总成交金额1248亿元；“22华侨城MTN005”、“23山西文旅MTN004B”、“21华侨城MTN006B”收益率居前。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.45个基点报1.5288%，AA级中短期票据中，1年期收益率上行0.45个基点报1.5688%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.33个基点报1.5292%，AA级城投债中，1年期收益率下行0.03个基点报1.5646%。

涨幅超2%的信用债共4只，其中“24诚通控股MTN005B”、“25陕西建工MTN001”、“24川高速MTN009”涨幅居前，分别涨4.97%、3.91%、3.74%，分别成交4517.97万元、11904.91万元、5203.91万元。

“19岳阳惠临债”、“22龙城发展MTN002B”、“23金寨小微债”跌幅居前，分别跌2.85%、2.35%、1.96%，分别成交815.13万元、4058.8万元、5020.96万元。

高收益债：共119只收益率高于5%的信用债有成交，其中“22华侨城MTN005”、“23山西文旅MTN004B”、“21华侨城MTN006B”收益率居前，分别为10.08%、8.8%、8.02%，分别成交1880.3万元、607.12万元、1973.44万元。

【欧债市场|欧债收益率普遍上行，英国10年期国债收益率涨3.3个基点报5.020%】

周三，欧债收益率普遍上行，英国10年期国债收益率涨3.3个基点报5.020%，法国10年期国债收益率涨2.9个基点报4.078%，德国10年期国债收益率涨3.3个基点报3.234%，意大利10年期国债收益率涨6个基点报4.059%，西班牙10年期国债收益率涨3.8个基点报3.685%。

【美债市场|美债收益率集体上行，2年期美债收益率涨3.95个基点报4.209%】

周三，美债收益率集体上行，2年期美债收益率涨3.95个基点报4.209%，3年期美债收益率涨3.4个基点报4.272%，5年期美债收益率涨2.84个基点报4.360%，10年期美债收益率涨2.37个基点报4.649%，30年期美债收益率涨0.52个基点报5.169%。

（财联社FICC）