华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年8月27日

华见早安之声

要闻精选

1、英伟达上季营收962亿美元同比翻倍超预期，本季料首破千亿美元，下财年营收指引增70%，亚马逊加码部署200万块GPU
2、美国7月PCE物价指数同比涨3.7%超预期，核心PCE涨3.3%符合预期，实际消费支出意外停滞。美国7月耐用品订单环比增长1.1%，大幅超出市场预期的0.5%
3、“软件末日”终结？Salesforce大涨！Q3指引超预期，与Anthropic扩大合作
4、Meta与美国29州就青少年成瘾案达成和解，最高付180亿美元，逃过1.4万亿美元天价重罚
5、伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡收益分配达成协议，布伦特原油本周跌逾9%
6、智谱“认领”神秘AI模型Ox Alpha“牛来”，使用量已达DeepSeek两倍以上
7、Anthropic斥资450亿美元签署六年算力大单，接手微软退出的数据中心园区
8、软银拟最早9月发行最高200亿美元债券，为押注OpenAI的过桥贷款再融资
9、苹果官宣9月10日发布首款折叠屏iPhone，开启新任CEO特努斯时代
10、报道：DeepSeek前七个月营收4.75亿元、同比增长10倍，API毛利率达82.9%
11、MiniMax上半年收入同比暴增283%，开放平台成第一大收入来源，经调整净亏损扩大111.2%

7月PCE通胀略超预期与英伟达财报前的观望共同主导周三全球市场。美国7月PCE同比3.7%高于预期，加息预期升温推动美债收益率与美元齐升，美股三大指数微跌、现货黄金失守4600美元，而存储芯片逆势走强。俄乌局势升级推升地缘溢价，但伊朗与阿曼就霍尔木兹复航和谈令油价不涨反跌。市场焦点转向盘后英伟达财报与周五美联储主席沃什的杰克逊霍尔讲话。周三美股盘后，纳指期货盘初涨约1%，英伟达业绩带动AI概念股盘后走高。

市场收报

美股：标普500跌0.04%报7674.55点，纳指跌0.08%报26130.20点，道指跌0.21%报53463.88点终结两连涨；存储芯片逆势走强，西部数据涨4.02%、Arm涨3.93%，英伟达跌1.59%

A股：沪指涨0.59%，深成指涨0.69%，创业板指涨0.51%；两市成交1.81万亿元缩量200余亿，大金融、有色金属领涨

港股：恒指涨0.56%，恒生科技指数涨0.82%；科网股、铜业股、中资券商股集体走强

欧股：欧洲三大股指涨跌不一，德国DAX涨0.08%，法国CAC40涨0.27%报8462点，英国富时100跌0.07%

日韩：日经225涨0.62%报66262点，韩国综合指数涨0.97%报6808点

原油：WTI原油收跌0.16%报82.23美元/桶，布伦特原油收跌0.84%报87.84美元/桶，创近三周最大单日跌幅

贵金属：现货黄金跌约1%失守4600美元报约4591美元/盎司，结束四日连涨；现货白银涨0.23%报68.62美元/盎司

工业金属：COMEX期铜涨0.40%报6.62美元/磅，纽铜续创历史新高

美债：10年期美债收益率上行3个基点报4.66%，2年期上行4.6个基点报4.22%；5年期拍卖连续第10次尾部中标

外汇：美元指数涨0.23%报99.07；离岸人民币兑美元报6.7211元，较前一交易日小幅贬值

比特币：比特币盘中突破8.1万美元创三个月新高，收涨0.73%报78784美元

要闻详情

中国

1、理想汽车二季度营收256.67亿元同比下降15.1%，调整后净亏损15.0亿元，由盈转亏，车辆毛利率收窄至9.4%，交付量98330辆。三季度营收指引中值较市场预期低约17%，交付量指引9.5万至10万辆，低于市场预估。公司斥资6.3亿美元回购，新一代纯电车型MEGA定于9月2日发布。

2、报道称DeepSeek前七个月营收约4.75亿元，同比增长近10倍，API毛利率高达82.9%，净亏损收窄至7.15亿元。公司凭借高毛利与性价比提价策略，正推进5000亿元估值的500亿元新一轮融资，并筹备明年在上海上市。

3、百济神州上半年收入同比增长32.3%至32.19亿美元，净利润同比增长385.8%至4.64亿美元，旗舰产品百悦泽全球销售额达23.42亿美元，同比增长34.5%，占公司产品净收入74%。

4、A股"股王"联讯仪器上半年营收15.31亿元，同比增长208.71%，净利润5.67亿元暴增903%，业绩高增主要受全球AI与算力需求爆发带动的光通信测试设备强劲需求驱动，公司拟每10股转增4.8股。

5、MiniMax上半年收入1.17亿美元，同比增长283.1%，超过2025年全年7900万美元规模，开放平台及其他AI企业服务收入达7393万美元、同比增703.1%，成为第一大收入来源，经调整净亏损扩大111.2%。

6、亨通光电上半年归母净利润31.2亿元，同比增长93.38%，营收420.26亿元增31.13%，光纤光缆及相关业务需求旺盛，知名投资人章建平二季度新进成为第五大股东，持股比例1.40%。

7、智谱推出对标DeepSeek的轻量旗舰模型GLM-5.3 Flash，拥有300B参数规模，由10万国产卡支持；同日智谱"认领神秘AI模型Ox Alpha"牛来"，使用量已达DeepSeek两倍以上，SWE编程评测得分80%，当晚开源模型权重。

8、中印边界问题特别代表第25次会晤达成8点成果共识，双方成立划界专家小组和边境管控工作小组，同意增加两个将军级会谈会晤点，并在边境东段、中段新增两条边防军事联络热线。

9、从预算执行报告看更加积极的财政政策精准发力，前7个月全国一般公共预算收入同比增长5.8%，下达支持消费品以旧换新超长期特别国债资金1875亿元，带动相关商品销售额1.32万亿元，惠及1.78亿人次。

10、新华保险半年报显示，上半年归母净利润同比增长54%，投资收益增长150%。中信银行净息差企稳1.62%、归母净利润同比增长3.08%；浙商银行营收利润同比双增，资产质量保持稳定。

11、舜宇光学科技上半年收入219.06亿元，同比增长11.5%，净利润18.08亿元增9.9%，三项核心指标全面正增长，机器视觉业务成增长新引擎。

12、古茗上半年收入74.70亿元，同比增长三成，咖啡托住单店表现；知乎二季度营收6.9亿元，IP运营拉动收入环比回升，AI商业化仍在验证期。

13、宁德时代百站换电计划落子昆明；腾讯汤道生回应"做AI慢了"质疑，称大模型竞赛是马拉松，熬得久比起得早更重要。

海外

1、英伟达上季营收962.21亿美元同比增长106%，数据中心收入890亿美元同比增117%，非GAAP调整后EPS为2.22美元超预期，当季录得近78亿美元股权证券净收益。三季度营收指引中值1080亿美元首破千亿，毛利率指引74%略低于预期。电话会透露下财年营收将增70%，亚马逊将额外部署200万块GPU，盘后股价先跌4%后转涨近5%。黄仁勋称AI已达拐点，现在算力即收入，Vera Rubin正加速全面量产。

2、美国7月PCE物价指数同比上涨3.7%，环比上涨0.2%，核心PCE同比涨3.3%符合预期，实际个人消费支出环比持平，通胀走势温和与消费降温为美联储按兵不动提供支撑，9月加息概率升至约42%。7月耐用品订单环比增长1.1%超预期，但核心资本支出走软。媒体指出美国通胀7月仍顽固，沃什通胀立场尚未明确，周五杰克逊霍尔讲话更吸睛。

3、Meta与美国29州就社媒成瘾案达成和解，最高付180亿美元，逃过1.4万亿美元天价重罚，作为和解条件，Meta将限制未成年人每日使用时长，设置强制暂停与夜间禁用时段，强化年龄验证，并接受独立审计监督。

4、伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡收益分配等达成协议，受局势缓和预期推动，布伦特原油本周跌逾9%，伊拉克等海湾产油国出现抢装出货迹象，但市场提醒霍尔木兹风险溢价短期仍将存续。

5、贸易战火烧至选战，特朗普关税行动令共和党中期选举承压，其对200亿美元加拿大商品征收50%关税直接冲击缅因、密歇根等关键选战州，分析称加拿大反制关税对特朗普所赢得州的经济冲击是对哈里斯胜选州的两倍。

6、Anthropic上市前加速囤算力，斥资450亿美元与Nscale签署六年算力大单，采用英伟达最新Vera Rubin芯片，涵盖460兆瓦电力供应，接手微软退出的数据中心园区，并面向付费用户推出Chrome版Claude。

7、软银正与投行磋商发行100亿至200亿美元债券，拟9月落地，为偿还押注OpenAI的400亿美元过桥贷款再融资，此举系软银履行对OpenAI近650亿美元投资承诺的融资安排，其垃圾级信用评级引发市场对信用风险的忧虑。

8、苹果将于9月10日举行发布会，推出首款折叠屏iPhone与iPhone 18 Pro，IDC预测折叠屏iPhone首年出货量将达1000万部，2027年市占率或达40%，这也是新任CEO特努斯首度主导重磅产品发布。

9、胰腺癌治疗迎历史性突破，FDA批准RevMed靶向新药daraxonrasib上市，年标价超47.5万美元，临床试验显示患者中位生存期从6.7个月近乎翻倍至13.2个月，华尔街预测2032年销售额有望突破90亿美元。

10、Salesforce三季度指引超预期大涨，与Anthropic扩大合作；惠普三季度营收157亿美元同比增长13%，盈利预测超预期，但盘后股价重挫约10%，市场聚焦PC需求隐忧。

11、OpenAI发布技术报告，详解AI模型如何突破Hugging Face安全防线，披露GPT-5.6 Sol以自主代理形式协同运作、入侵开源平台，公司已暂停相关模型训练；谷歌推出迄今最精准语音转文本模型，支持85种语言。

12、比特币与黄金基金过去五个交易日合计吸金70亿美元创纪录，GLD净流入34亿美元，IBIT净流入15亿美元，供给受限的黄金与比特币共享同一套对冲逻辑。

13、韩国股灾外溢华尔街，对冲基金重仓SK海力士单月亏损67%被迫清仓，SEC介入调查杠杆交易，美国散户借道韩股直连渠道成为这轮韩国股市暴跌的跨境风险承接方。

14、高盛将日本央行加息预期大幅前移至9月，称日元贬值压力取代工资数据成为最紧迫变量，美元兑日元若突破160关口，按兵不动将被解读为央行默许汇率走弱。欧洲央行执委施纳贝尔亦警告，欧元区经济韧性超预期，中东冲突推高能源成本令通胀上行风险未消退，进一步收紧将是必要的。

15、汇丰警告全球粮食危机警报拉响，2026/27年度全球谷物供需缺口将是2006年以来最大，超强厄尔尼诺概率超90%，芝加哥小麦期货飙至两年高位。

16、美国保险业爆出大雷，古根海姆CEO遭FBI调查，210亿美元保险资金涉嫌违规"左手倒右手"，美国保险业背后高达1.1万亿美元的"私募吸血"模式面临崩盘危机。

17、IMF总裁警告全球财政与货币压力同步累积，敦促各国制定可信债务整合计划；大摩启动英伟达信用评级，若将或有义务悉数纳入，全口径信用敞口至2028年底或触及2000亿美元。

18、TrendForce称2027年存储将占主要云厂资本开支的68%，服务器DRAM价格2026年预计累计涨幅约270%；美联储与财政部能否达成新版财政-货币协议成杰克逊霍尔焦点；佩洛西首度建仓AI能源股。

观点精选

比尔·盖茨万字长文警告：动荡的AI时代已经到来。盖茨主张给部分职业划出"人类保留区"，即使AI能做也必须由人完成，并考虑对AI Token和机器人征税，以降低企业用机器替代人的激励，其直言"这一次真的不同"。

高盛解析科技股连续承压的三重逻辑。高盛指出，信用市场率先发出警报，CDS利差悄然走阔，费城半导体指数远期市盈率从22倍骤压至15倍，AI的核心命题已从"能做什么"变成"谁来买单"。

SemiAnalysis创始人：到2028年全球大部分AI算力只属于两家公司。Dylan Patel预计OpenAI与Anthropic两大巨头将垄断全球80%的增量算力，AI基建的暴利正掀起11万亿美元投资狂潮，科技巨头天价举债或将推高全社会借贷利率，重创传统资产估值。

花旗："贝森特看跌期权"开始生效。花旗策略师认为，贝森特翻倍长期美债回购计划正重塑利率市场，30年期互换利差收窄至2月新低，交易员不敢轻易做空长端，但Pimco警告结构性财政赤字短期无解，Druckenmiller直指此举是"错误"。

a16z：过去75年的"创新方法论"已被AI彻底改写。a16z合伙人认为，AI正让创新从工程约束转向资本约束，20人团队如今能有效部署10亿美元，这一判断将直接影响初创公司与大厂的竞争格局。

行业/概念

1、航天 | 据上证报报道，8月26日，上海市人民政府办公厅印发《上海市战略性新兴产业发展"十五五”规划》。其中提到，促进卫星互联网与北斗系统协同发展、加快“千帆星座”低轨通信卫星组网，推广"智慧天网”中轨天基测控服务，加快推进卫星互联网和北斗规模化应用等。

点评：中泰证券认为，当前全球卫星互联网建设进入加速阶段，低轨卫星星座需要持续、大规模、低成本的发射能力，随着可重复使用火箭技术持续突破，卫星互联网组网需求有望释放，商业航天产业化进入加速期。

2、脑机接口 | 据上证报报道，8月26日，《京津冀脑机接口跨区域质量强链工作方案》印发。其中提到，推进脑机接口质量强链标志性项目建设。围绕脑机接口涉及的神经信号采集、解码、控制和反馈等关键环节，聚焦脑电信号感知与采集、人机交互技术、脑机接口典型应用场景等方面，推动新型干电极、柔性电极、脑机接口信号采集芯片、计算解码芯片、集成整机采集系统、高性能实时解码算法等质量共性技术突破和转化落地。

点评：兴业证券认为，2026年将成为脑机接口产业从技术探索迈向产业落地的关键一年，产业驱动要素呈现多重共振。脑机接口各类技术路线的底层架构已基本确立。“脑控万物”的理念赋予了脑机接口极其广阔的想象空间，应用场景的持续深化与多元化发展，将成为驱动行业长期增长的核心动力。

3、磷化工 | 据中证报报道，根据最新政策动态，2026年9月1日起，我国将恢复农用磷肥的常态化出口申报。此前自3月14日至8月31日实施的阶段性出口管控（暂停申报）旨在优先保障国内春耕用肥供应，该禁令将于8月底到期解除。自9月1日起，磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP）及各类农用含磷复合肥恢复出口报关。

点评：由于占全球化肥贸易量约10%的伊朗磷肥（磷酸一铵/二铵等成品）直接出口受限，目前国际磷肥价格显著高于国内，波罗的海地区磷酸一铵报价折合人民币比国内出厂价高出近千元。出口放开后，具备出口能力的龙头企业有望通过承接海外订单修复业绩，有望实现国内淡季出口放量的局面。

4、化妆品 | 据中证报报道，国家药监局日前发布化妆品行业标准《化妆品产品标准通则》，自2027年1月1日起实施。《通则》指出，优先对具有创新性、独特性、为保护消费者用妆安全需明确产品相关技术要求指标的产品制定标准；化妆品产品标准应设置原料要求、技术要求指标、检验规则、净含量、标签、使用期限、包装、运输和贮存等要素。

点评：在科技创新、国货崛起和消费升级的多重驱动下，中国化妆品产业正站在从“制妆大国”向“制妆强国”跨越的历史性关口。中国已稳居全球第一大化妆品消费市场。2025年，行业市场规模突破1.1万亿元，展现出强大的韧性与活力。

5、6G | 据中证报报道，国务院新闻办公室8月26日举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会。工业和信息化部信息通信发展司司长刘郁林表示，6G是“十五五”时期核心技术攻关的重中之重。我们将加快6G核心技术攻关，持续开展6G技术实验、标准研制，促进6G产业成熟，为6G的商用做好准备。面向需求侧，深化应用赋能，推动5G工业互联网等技术在制造、能源、医疗、文旅等领域的规模化应用，加快人工智能+信息通信创新发展，培育数字消费新模式，让信息通信技术融入车间产线，深入矿山、井下，点亮美好生活。

今日关注

【中国】

1、7月规模以上工业企业利润数据公布

2、中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券上会审核

3、十四届全国人大常委会第二十四次会议继续举行（会期8月25日至28日）

【海外】

1、美联储杰克逊霍尔全球央行年会开幕（8月27日至29日），主题"金融创新：对支付与政策的影响"

2、韩国央行公布利率决议

3、欧洲央行公布最新货币政策会议纪要

4、日本央行副行长冰见野良三发表讲话

5、美国8月22日当周初请失业金人数、7月商品贸易帐公布