鹰眼预警：红墙股份营业收入持续增长、净利润持续下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，红墙股份发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为3.64亿元，同比增长12.95%；归母净利润为-1450.11万元，同比下降300.81%；扣非归母净利润为-1801.51万元，同比下降548.47%；基本每股收益-0.06元/股。

公司自2016年8月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为2.62亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对红墙股份2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.64亿元，同比增长12.95%；净利润为-1450.11万元，同比下降300.81%；经营活动净现金流为2421.94万元，同比下降2.21%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-45.63%，-74.08%，-300.81%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630归母净利润（元）2785.43万722.12万-1450.11万归母净利润增速-45.63%-74.08%-300.81%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-44.48%，-111.66%，-548.47%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630扣非归母利润（元）2382.75万-277.81万-1801.51万扣非归母利润增速-44.48%-111.66%-548.47%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.1亿元，-349.5万元，连续为负数。

项目202512312026033120260630营业利润（元）-3485.95万-1389.31万-349.51万

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-21.95%、6.93%、12.96%持续增长，净利润同比变动分别为-45.63%、-74.08%、-300.81%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）3.01亿3.22亿3.64亿净利润（元）2785.43万722.12万-1450.11万营业收入增速-21.95%6.93%12.96%净利润增速-45.63%-74.08%-300.81%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动12.96%，销售费用同比变动-3.29%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）3.01亿3.22亿3.64亿销售费用（元）2172.39万1990.97万1925.52万营业收入增速-21.95%6.93%12.96%销售费用增速-27.99%-8.35%-3.29%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动12.96%，税金及附加同比变动-4.61%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）3.01亿3.22亿3.64亿营业收入增速-21.95%6.93%12.96%税金及附加增速-26.31%-10.91%-4.61%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长50.97%，营业成本同比增长19.55%，存货增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速1.18%96.9%50.97%营业成本增速-20.51%20.85%19.55%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长50.97%，营业收入同比增长12.96%，存货增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速1.18%96.9%50.97%营业收入增速-21.95%6.93%12.96%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.96%，经营活动净现金流同比下降2.21%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）3.01亿3.22亿3.64亿经营活动净现金流（元）1.15亿2476.75万2421.94万营业收入增速-21.95%6.93%12.96%经营活动净现金流增速102.8%-78.52%-2.21%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.2亿元、0.2亿元、0.2亿元，持续下降。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）1.15亿2476.75万2421.94万

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.14、3.43、-1.67，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）1.15亿2476.75万2421.94万净利润（元）2785.43万722.12万-1450.11万经营活动净现金流/净利润4.143.43-1.67

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为16.91%，同比下降21.33%；净利率为-3.98%，同比下降277.78%；净资产收益率（加权）为-0.85%，同比下降288.89%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为30.54%、21.49%、16.91%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630销售毛利率30.54%21.49%16.91%销售毛利率增速-3.95%-29.62%-21.33%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为9.24%，2.24%，-3.98%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630销售净利率9.24%2.24%-3.98%销售净利率增速-30.34%-75.76%-277.78%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.67%，0.45%，-0.85%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630净资产收益率1.67%0.45%-0.85%净资产收益率增速-49.55%-73.05%-288.89%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为22.36%，同比下降41.05%；流动比率为5.22，速动比率为4.8；总债务为4.53亿元，其中短期债务为2.05亿元，短期债务占总债务比为45.24%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为5.82，5.3，5.22，短期偿债能力趋弱。

项目202406302025063020260630流动比率（倍）5.825.35.22

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.08。

项目202406302025063020260630短期债务（元）1.82亿3264.45万2127.75万长期债务（元）5.84亿6.83亿2.51亿短期债务/长期债务0.310.050.08

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.93%、1.15%、1.15%，持续上涨。

项目202406302025063020260630其他应收款（元）1504.87万1863.66万1608.78万流动资产（元）16.12亿16.27亿13.96亿其他应收款/流动资产0.93%1.15%1.15%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.63，同比增长18.5%；存货周转率为3.24，同比增长1.21%；总资产周转率为0.15，同比增长19.39%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为2.2%、4%、4.82%，持续增长。

项目202406302025063020260630存货（元）5527.8万1.05亿1.12亿资产总额（元）25.14亿26.22亿23.33亿存货/资产总额2.2%4%4.82%

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