鹰眼预警：唐山港应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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8月26日，唐山港发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为29.87亿元，同比增长15.18%；归母净利润为10.08亿元，同比增长13.97%；扣非归母净利润为10.06亿元，同比增长15.2%；基本每股收益0.1702元/股。

公司自2010年6月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为107.44亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对唐山港2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为29.87亿元，同比增长15.18%；净利润为11.14亿元，同比增长15.97%；经营活动净现金流为11.05亿元，同比增长25.49%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为11.9亿元、9.6亿元、11.1亿元，同比变动分别为8.7%、-18.97%、15.97%，净利润较为波动。

项目202406302025063020260630净利润（元）11.85亿9.6亿11.14亿净利润增速8.7%-18.97%15.97%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动15.18%，销售费用同比变动-40.14%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）29.78亿25.93亿29.87亿销售费用（元）45.86万38.18万22.86万营业收入增速1.82%-12.93%15.18%销售费用增速-13.16%-16.74%-40.14%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长48.15%，营业收入同比增长15.18%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630营业收入增速1.82%-12.93%15.18%应收账款较期初增速26.83%10.05%48.15%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为10.65%、11.07%、11.48%，持续增长。

项目202406302025063020260630应收账款（元）3.17亿2.87亿3.43亿营业收入（元）29.78亿25.93亿29.87亿应收账款/营业收入10.65%11.07%11.48%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为49.75%，同比增长10.11%；净利率为37.29%，同比增长0.69%；净资产收益率（加权）为4.63%，同比增长9.98%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为49.75%，同比大幅增长10.11%。

项目202406302025063020260630销售毛利率50.02%45.18%49.75%销售毛利率增速6.31%-9.67%10.11%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期45.18%增长至49.75%，存货周转率由去年同期15.18次下降至13.79次。

项目202406302025063020260630销售毛利率50.02%45.18%49.75%存货周转率（次）15.5115.1813.79

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为8.88%，同比下降3.45%；流动比率为5.85，速动比率为5.77；总债务为1.46亿元，其中短期债务为3025.61万元，短期债务占总债务比为20.72%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.26。

项目202406302025063020260630短期债务（元）120.54万25.56万3025.61万长期债务（元）-850万1.16亿短期债务/长期债务-0.030.26

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.01%、0.04%、0.63%，持续增长。

项目202406302025063020260630总债务（元）120.54万875.56万1.46亿净资产（元）214.64亿221.15亿231.49亿总债务/净资产0.01%0.04%0.63%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为3519.18、840.65、54.75，持续下降。

项目202406302025063020260630广义货币资金（元）42.42亿73.6亿79.94亿总债务（元）120.54万875.56万1.46亿广义货币资金/总债务3519.18840.6554.75

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为17.71%、30.12%、31.38%，总债务/负债总额比值分别为0.05%、0.39%、6.47%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

项目202406302025063020260630货币资金/资产总额17.71%30.12%31.38%总债务/负债总额0.05%0.39%6.47%

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.29%、0.35%、0.53%，持续增长。

项目202406302025063020260630预付账款（元）1452.27万2866.43万4677.48万流动资产（元）50.04亿81.01亿88.55亿预付账款/流动资产0.29%0.35%0.53%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长18.53%，营业成本同比增长5.58%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速-42.34%-26.84%18.53%营业成本增速-3.9%-4.5%5.58%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-6.3亿元，营运资本为73.4亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为79.7亿元，资金使用效率值得进一步关注。

项目20260630现金支付能力（元）79.73亿营运资金需求（元）-6.32亿营运资本（元）73.41亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为10.4，同比增长9.83%；存货周转率为13.79，同比下降9.11%；总资产周转率为0.12，同比增长11.18%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为15.51，15.18，13.79，存货周转能力趋弱。

项目202406302025063020260630存货周转率（次）15.5115.1813.79存货周转率增速3.66%-2.16%-9.11%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.6亿元，较期初增长76.53%。

项目20251231期初在建工程（元）2.03亿本期在建工程（元）3.58亿

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为14.4%、59.61%、76.53%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

项目202406302025063020260630在建工程较期初增速14.4%59.61%76.53%固定资产（元）82.28亿77.44亿74.47亿

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