北京
北交所上市公司美邦科技（920471.BJ）近日披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入2.55亿元，同比增长17.14%；归母净利润达1720.43万元，上年同期为亏损596.91万元，成功实现扭亏为盈。扣非净利润1644.46万元，同样实现同比扭亏。公司经营活动产生的现金流量净额为2256.68万元，同比增长74.32%。开源证券发布研报指出，受益于核心产品四氢呋喃产能释放及精细化工品毛利率大幅改善，公司业绩拐点已至，维持"增持"评级。
据同壁财经了解，美邦科技以绿色制造技术的研发、产业化及技术服务为主业，目前已实现自研技术在四氢呋喃、甲苯氧化系列产品等领域的产业化，生产并销售相关精细化学品。公司同时通过技术许可、关键设备、催化剂等形式为能源化工、新材料等领域客户提供绿色制造解决方案。在四氢呋喃领域，公司目前拥有产能1万吨/年，为国内产能最大的以LBDO提纯法制备四氢呋喃的生产企业之一，在LBDO提纯法领域的市场占有率达到24.39%，在流通领域的市场占有率达到11.49%。甲苯氧化系列产品方面，公司已与IFF、芬美意、奇华顿、日本花王、南亚塑胶等全球知名企业建立合作关系。
产能释放驱动盈利结构优化
上半年业绩扭亏的核心驱动力，来自子公司美邦中科3万吨/年四氢呋喃项目的产能爬坡。美邦中科于2022年2月成立，筹建"3万吨/年四氢呋喃、1000吨/年离子液催化剂项目生产线"，项目于2024年9月正式开始试生产。2025年10月，项目生产装置及配套资产完成转固，转固金额约2.2亿元。转固后生产规模同步大幅扩张，四氢呋喃月平均产量由1209.54吨提升至2108.77吨，产能利用率由48.38%跃升至84.35%。依托产能释放形成的规模效应，该生产线月均净利润由244.58万元增至348.69万元。
产能利用率的提升直接反映在盈利能力上。上半年，公司精细化工品方向实现营收2.54亿元，同比增长17.27%，毛利率提升10.37个百分点至22.33%。公司表示，产能维度上四氢呋喃生产装置产能利用率提升、产量显著增长；市场维度上持续推进产品在高端香料、电子等领域的市场拓展；价格维度上受上游化工原材料价格阶段性上行影响，四氢呋喃和甲苯氧化系列产品价格实现底部回升。
技术积淀与产业布局持续深化
在核心业务稳健增长的同时，美邦科技在技术创新和产业布局方面亦有积极进展。2026年5月，子公司湖北科林博伦新材料有限公司经湖北省经济和信息化厅复核，获评"2025年湖北省制造业单项冠军企业"。2026年6月，子公司美邦美和生物科技有限公司参与编写的团体标准T/FDSA0167—2026《有助于调节情绪及改善睡眠的健康食品功效评价方法》由中国食品药品企业质量安全促进会正式发布，并于2026年7月9日实施。此外，公司已建立合成生物学研发中心，开展营养健康产品的研发、生产与销售，将生物合成技术与公司优势技术相结合，已开发出多个处于小试、中试阶段的绿色生物制造技术。
研发投入方面，2026年上半年公司申请国家专利16件，其中发明专利6件、实用新型专利10件；授权国家专利7件，其中发明专利3件、实用新型专利4件。
开源证券在研报中预计，美邦科技2026至2028年归母净利润分别为0.27亿元、0.36亿元、0.42亿元，对应EPS为0.32元、0.43元、0.51元，当前股价对应PE为37.1倍、27.7倍、23.7倍。研报指出，随着美邦中科项目产能持续释放，四氢呋喃规模效应将进一步显现，公司盈利水平有望持续改善。
（来源：开源证券诸海滨团队、公司官网）
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