上海
蓝鲸新闻8月26日讯，8月25日，金牌家居(603180.SH)公布2026年中报，公司受制于房地产市场持续调整及行业价格竞争加剧，叠加对AI平台等未来增长引擎的战略投入，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，海外业务多点布局成效显现，营收实现超30%的高速增长。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入11.84亿元，同比下降19.41%；归母净利润-1.27亿元，同比由盈转亏；扣非净利润-1.43亿元，同比大幅下降518.56%。经营活动产生的现金流量净额为-2.38亿元，净流出规模略有扩大。公司营收与利润同步下滑，且亏损幅度显著，反映出主业承压与非经常性损益无法覆盖经营性亏损的双重困境。
从业务结构看，公司主营整体厨柜及定制家居，涵盖衣柜、木门等多品类。分渠道来看，新零售渠道受终端需求偏弱及上年同期高基数影响，营收5.93亿元，同比下降27.66%；精装渠道受房地产调整拖累，营收3.38亿元，同比下降22.95%；家装渠道营收2.91亿元。值得注意的是，海外渠道成为本期亮点，通过深耕北美、澳洲等市场，实现营收2亿元，同比增长超30%，全球化布局逐步贡献增量。
业绩大幅下滑的主要原因在于：一是宏观环境导致家居终端需求疲软，叠加行业价格战激烈，订单减少使得单位固定成本上升，综合毛利率承压；二是公司立足长期战略，持续加大对海外业务、飞流AI平台及新零售的战略投入，相关前期费用化支出短期内侵蚀了利润；三是2023年发行的可转换公司债券产生约1800万元费用化利息，进一步影响了当期净利。尽管公司推进降本增效，但措施见效存在滞后性。
展望后续，定制家居行业仍面临房地产周期下行与存量竞争加剧的挑战，但"以旧换新"政策及存量房局改需求有望释放一定韧性。公司依托"整家定制"基本盘，加速"飞流AI"商业化落地，试图通过技术赋能提升获客效率与设计转化能力，构筑第二增长曲线。然而，新业务投入期的费用压力与主业复苏节奏的不匹配仍是主要风险。后续需重点关注房地产政策落地对终端需求的实际拉动效果，以及飞流AI平台用户转化率能否有效提升并带动营收回暖。
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