盘前Plus+｜今日重点关注：碳酸锂、集运指数（欧线）、锌 伊朗称海峡临时航线谅解达成

来源：市场资讯

（来源：国泰君安期货）

研报正文

重点关注

碳酸锂：市场情绪面扰动，盘面表现偏弱。昨日碳酸锂主力合约大幅回落，主要系二级权益市场下跌回落，整体情绪面偏悲观。消息面上，昨日大东时代智库公众号统计，储能电芯9月排产130GWh，占比39%，增量几乎全来自出口，美中东项目赶年底并网，头部厂满产到10月中旬。据调研8月下半月接单已明显放缓，几家头部企业后两周新单比前两周少了15%-20%，海外备货接近尾声。户储依旧低迷，华南代工厂产能利用率仅53%。此消息引发市场对储能订单景气度的担忧。不过当前，供需层面来看，短时锂盐厂检修，下游需求侧保持环增态势，整体8-9月供需依旧去库，现货基差有所走强，对盘面下方构成底部支撑。值得注意的是，广期所仓单注册持续性增加，对盘面情绪亦构成影响和扰动，此亦使得盘面上方空间并不高，预计短期盘面区间内宽幅震荡。后续来看，建议关注仓单注册情况、现货成交基差等信息。

集运指数（欧线）：短线震荡偏弱，中期震荡市。昨日，EC冲高回落，早盘受MSC尝试性复航消息压制，盘面承压走弱；午盘马士基开舱跌200美元/FEU确认后，09合约基本到位，后续或围绕2450点窄幅震荡；10合约继续修复贴水的动力随之消退，空头重新占据主导，核心交易逻辑切换至国庆节前两周运价或出现加速下跌（即单周跌幅超200美元/FEU），下方空间取决于台风消退节奏和燃油价格走势。需注意，今年国庆前后的停航节奏与去年一致，线性外推下，10月下旬船司宣涨的概率偏大，观察时间窗口在9月下旬。建议2610合约以1750-2050点宽幅震荡思路对待。

锌：基本面存在转势，价格偏强震荡。海外层面，LME持仓集中度回落，注销仓单比例下降，08合约交割风险化解，但LME0-3升贴水维持在131美元/吨，考虑近期出口交仓窗口打开有限，且LME注册仓单量级不及预期，海外矛盾难以快速化解，伦锌交割风险依然存在，不排除向09合约转移，内外比价仍是核心矛盾。国内层面，国产矿TC均价为-1500元/金属吨，主流成交在-2000~-1000元/金属吨，进口矿TC均价为-115美元/干吨，主流在-100~-130美元/干吨，加工费不断突破低位反映了矿现实面的偏紧，但部分炼厂长单锁价，叠加具备综合回收优势，前期减产意愿有限。但8月以来硫酸价格明显回落，炼厂利润显著承压，且国内炼厂原料库存降至历史低位，若三季度比价仍不修复，炼厂原料供应或存在问题，9月部分炼厂已有减产计划，国内锌锭供应拐点有望到来。策略方面，单边上，以偏多思路看待，谨慎操作；内外方面，基于锌矿进口窗口打开思路，建议关注中期内外反套机会。

所长早读

伊朗称海峡临时航线谅解达成

观点分享：据伊朗伊斯兰共和国广播电视台25日晚报道，伊朗外交部副部长加里巴巴迪表示，根据伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡航线新达成的谅解，进入波斯湾的航线将途经伊朗水域，离开波斯湾的航线将途经阿曼和伊朗水域，任何军舰不得通过该海峡，只允许商船通行。加里巴巴迪表示，伊朗与阿曼之间的谅解并不意味着立即开放霍尔木兹海峡，上述通行安排为临时措施，两国后续将在30至60天内就划设一条新的永久航线展开谈判。加里巴巴迪强调，如果伊朗的要求和条件得不到满足，霍尔木兹海峡将继续关闭。他表示，重开海峡的前提条件包括彻底结束黎巴嫩战线在内的所有战事、解除封锁、妥善解决也门问题，此外，美国必须全面履行其此前未能履行的所有承诺。加里巴巴迪说，美国声称已清除霍尔木兹海峡水雷的说法是“宣传谎言”，伊朗将打击进入该区域的美国扫雷舰。

今日早评

*温馨提示：以下所列为各相关品种的报告目录。

黄金：进入盘整区

白银：多头情绪延续

铜：现货升水扩大，支撑价格

铅：LME库存减少，支撑价格

锡：横盘震荡，交投表现一般

铝：大幅拉升

氧化铝：基本面延续宽松格局

铸造铝合金：跟随电解铝

铂：日线20MA支撑较为有效

钯：窄幅震荡

镍：现实与预期施压，成本短线约束弹性

不锈钢：原料担忧预期缓和，回归现实供需逻辑

碳酸锂：情绪回落

工业硅：关注上游工厂供给变化

多晶硅：后续关注仓单变化情况

铁矿石：总发运小幅回升，巴西发运下降明显

螺纹钢：板块情绪共振，关注利润变动

热轧卷板：板块情绪共振，关注利润变动

焦炭：二轮提涨落地，高位震荡

焦煤：高位震荡

动力煤：坑口成本抬升，港口易涨难跌

原木：低库存弱需求，价格震荡

对二甲苯：成本坍塌，估值回落

PTA：多PX空PTA，反套持有

MEG：阶段性拐点，正套头寸离场

橡胶：宽幅震荡

合成橡胶：高位回落

沥青：高位震荡

LLDPE：日开工中枢有抬升，向上收敛基差

PP：9月PDH负荷预计回升，仓单高位

烧碱：低位震荡

纸浆：震荡运行

甲醇：高位震荡

尿素：震荡承压

苯乙烯：高位震荡

LPG：内外逻辑存分化

丙烯：短期现实偏强，伴随供应回归或存转弱预期

PVC：区间震荡

燃料油：边际回调，价格仍处高位

低硫燃料油：近月下跌，亚太现货高低硫价差继续收窄

集运指数（欧线）：短线震荡偏弱

短纤：供应负反馈，估值底部支撑

瓶片：供应负反馈，现货转紧，倾向逢低做扩估值

胶版印刷纸：逢高抛空为主

纯苯：高位震荡

棕榈油：逐步脱敏外围，短期保持强势

豆油：美豆反弹，成本支撑

豆粕：或跟随美豆反弹

豆一：现货稳定，盘面调整

玉米：短期反弹

白糖：区间整理

棉花：外强内弱，关注国内需求

鸡蛋：产能增量预期较强

生猪：现货弱震荡，空头预期持续

花生：震荡运行

精选品种技术解盘