友发集团（601686）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期友发集团（601686）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入250.24亿元，同比上升0.54%，归母净利润2.78亿元，同比下降2.88%。按单季度数据看，第二季度营业总收入143.79亿元，同比上升6.62%，第二季度归母净利润1.49亿元，同比下降3.1%。本报告期友发集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达242.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率2.83%，同比减12.79%，净利率1.22%，同比减5.25%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.22亿元，三费占营收比1.29%，同比增7.33%，每股净资产4.66元，同比增4.3%，每股经营性现金流0.45元，同比减28.5%，每股收益0.2元，同比减4.76%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 在建工程变动幅度为94.07%,原因:新增投资项目。
2. 应收款项融资变动幅度为331.5%,原因:期末持有的未背书贴现的银行承兑汇票较同期增加。
3. 预付款项变动幅度为43.38%,原因:期末预付货款增加。
4. 其他流动资产变动幅度为45.27%,原因:本期待抵扣进项税及持有国债逆回购增加。
5. 其他非流动金融资产变动幅度为75.53%,原因:增加投资。
6. 递延所得税资产变动幅度为32.74%,原因:本期递延收益增加。
7. 其他非流动资产变动幅度为60.87%,原因:预付设备及工程款增加。
8. 交易性金融负债变动幅度为37.46%,原因:本期期末持仓的期货亏损增加。
9. 应付账款变动幅度为37.34%,原因:原材料及设备应付账款增加。
10. 其他应付款变动幅度为-42.31%,原因:年初应付股利本期支付。
11. 递延所得税负债变动幅度为65.22%,原因:公允价值计量的金融资产公允价值变动较期初增加。
12. 营业收入变动幅度为0.54%,原因:2025年下半年收购项目增加本期产品销量。
13. 营业成本变动幅度为0.98%,原因:2025年下半年收购项目增加本期产品销量。
14. 销售费用变动幅度为-23.08%,原因:咨询费减少。
15. 管理费用变动幅度为16.44%,原因:本期职工薪酬及折旧增加。
16. 财务费用变动幅度为449.14%,原因:利息收入较同期减少。
17. 研发费用变动幅度为-18.31%,原因:较同期研发投入减少。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-26.46%,原因:本期应收账款增加，支付职工薪酬及相关税费增加。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-68.58%,原因:新设子公司本期增加投入。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为98.54%,原因:本期发行员工持股计划、期权行权收到投资以及借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.84%，资本回报率一般。去年的净利率为1.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.37%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为3.14%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额18.26亿元，累计分红总额23.66亿元，分红融资比为1.3。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.4%/--/424.8%，净经营利润分别为5.72亿/4.82亿/7.42亿元，净经营资产分别为77.43亿/-16.19亿/1.75亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/-0.13/-0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为13.55亿/-73.47亿/-65.88亿元，营收分别为609.18亿/548.22亿/506.71亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为68.46%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.42%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达242.91%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在7.09亿元，每股收益均值在0.48元。

本文数据来源于友发集团2026年中报，仅供参考不构成投资建议。