鹰眼预警：嘉友国际营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，嘉友国际发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为39.66亿元，同比下降2.88%；归母净利润为7.31亿元，同比增长30.39%；扣非归母净利润为7.21亿元，同比增长30.99%；基本每股收益0.54元/股。

公司自2018年1月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为24.57亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对嘉友国际2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为39.66亿元，同比下降2.88%；净利润为7.31亿元，同比增长29.14%；经营活动净现金流为5.66亿元，同比增长78.06%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为39.7亿元，同比下降2.88%。

项目202406302025063020260630营业收入（元）46.41亿40.84亿39.66亿营业收入增速65.27%-11.99%-2.88%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.88%，净利润同比增长29.14%，营业收入与净利润变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）46.41亿40.84亿39.66亿净利润（元）7.63亿5.66亿7.31亿营业收入增速65.27%-11.99%-2.88%净利润增速51.35%-25.75%29.14%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为7.6亿元、5.7亿元、7.3亿元，同比变动分别为51.35%、-25.75%、29.14%，净利润较为波动。

项目202406302025063020260630净利润（元）7.63亿5.66亿7.31亿净利润增速51.35%-25.75%29.14%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.88%，税金及附加同比变动21.09%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）46.41亿40.84亿39.66亿营业收入增速65.27%-11.99%-2.88%税金及附加增速49.4%-24.75%21.09%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长26.91%，营业成本同比增长-8.83%，存货增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速22.58%-28.19%26.91%营业成本增速67.21%-8.73%-8.83%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长26.91%，营业收入同比增长-2.88%，存货增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速22.58%-28.19%26.91%营业收入增速65.27%-11.99%-2.88%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.88%，经营活动净现金流同比增长78.06%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）46.41亿40.84亿39.66亿经营活动净现金流（元）6.21亿3.18亿5.66亿营业收入增速65.27%-11.99%-2.88%经营活动净现金流增速3.1%-48.76%78.06%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.774低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）6.21亿3.18亿5.66亿净利润（元）7.63亿5.66亿7.31亿经营活动净现金流/净利润0.810.560.77

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为23.19%，同比增长27.59%；净利率为18.44%，同比增长32.97%；净资产收益率（加权）为11.57%，同比增长21.15%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为27.39%，同比下降6.08%；流动比率为2.11，速动比率为1.67；总债务为6.01亿元，其中短期债务为4.71亿元，短期债务占总债务比为78.37%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1.43%，营业成本同比增长-8.83%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速-23.38%82.03%1.43%营业成本增速67.21%-8.73%-8.83%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为15.99，同比增长10.79%；存货周转率为3.58，同比增长26.5%；总资产周转率为0.47，同比下降8.09%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.89、3.87、3.55，持续下降。

项目202406302025063020260630营业收入（元）46.41亿40.84亿39.66亿固定资产（元）7.87亿10.57亿11.17亿营业收入/固定资产原值5.893.873.55

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为772.2万元，较期初增长148.93%。

项目20251231期初在建工程（元）310.19万本期在建工程（元）772.15万

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为48.3万元，较期初增长263.39%。

项目20251231期初长期待摊费用（元）13.31万本期长期待摊费用（元）48.35万

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