鹰眼预警：四维图新营业收入与净利润变动背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，四维图新发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为17.67亿元，同比增长0.36%；归母净利润为-4.89亿元，同比下降57.41%；扣非归母净利润为-4.83亿元，同比下降52.19%；基本每股收益-0.2093元/股。

公司自2010年4月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为4.59亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对四维图新2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为17.67亿元，同比增长0.36%；净利润为-4.91亿元，同比下降56.31%；经营活动净现金流为-2.67亿元，同比下降195.45%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-4.9亿元，同比大幅下降57.41%。

项目202406302025063020260630归母净利润（元）-3.56亿-3.11亿-4.89亿归母净利润增速-20.62%12.68%-57.41%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.36%，净利润同比下降56.31%，营业收入与净利润变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）16.67亿17.61亿17.67亿净利润（元）-3.57亿-3.14亿-4.91亿营业收入增速11.08%5.62%0.36%净利润增速-11.93%12.09%-56.31%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.36%，税金及附加同比变动-8.49%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）16.67亿17.61亿17.67亿营业收入增速11.08%5.62%0.36%税金及附加增速-3.35%5.7%-8.49%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长39.75%，营业成本同比增长16.22%，存货增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速3.74%1.34%39.75%营业成本增速36.63%5.75%16.22%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长39.75%，营业收入同比增长0.36%，存货增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速3.74%1.34%39.75%营业收入增速11.08%5.62%0.36%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.36%，经营活动净现金流同比下降195.45%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）16.67亿17.61亿17.67亿经营活动净现金流（元）1.94亿-9045.76万-2.67亿营业收入增速11.08%5.62%0.36%经营活动净现金流增速157.4%-146.59%-195.45%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.9亿元、-0.9亿元、-2.7亿元，持续下降。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）1.94亿-9045.76万-2.67亿

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为22.44%，同比下降32.05%；净利率为-27.78%，同比下降55.75%；净资产收益率（加权）为-5.66%，同比下降56.79%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-5.66%，同比大幅下降56.79%。

项目202406302025063020260630净资产收益率-3.61%-3.61%-5.66%净资产收益率增速-42.13%0%-56.79%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为37.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202406302025063020260630非常规性收益（元）-5743.52万-9612.29万-1.82亿净利润（元）-3.57亿-3.14亿-4.91亿非常规性收益/净利润18.29%30.61%37.1%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为22.8%、25.9%、26.6%，呈持续增长趋势。

项目202406302025063020260630商誉/净资产22.8%25.9%26.6%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为26.44%，同比增长15.54%；流动比率为1.56，速动比率为1.21；总债务为13.42亿元，其中短期债务为10.66亿元，短期债务占总债务比为79.45%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.76、0.74、0.68，持续下降。

项目202406302025063020260630现金比率0.760.740.68

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.09、-0.04、-0.11，持续下降。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）-4.69亿66.97万-2.21亿流动负债（元）22.55亿20.98亿24.69亿经营活动净现金流/流动负债-0.210-0.09

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.9亿元，较期初变动率为97.32%。

项目20251231期初预付账款（元）9816.41万本期预付账款（元）1.94亿

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为2.09%、2.69%、4.9%，持续增长。

项目202406302025063020260630预付账款（元）1.1亿1.29亿1.94亿流动资产（元）52.61亿47.85亿39.52亿预付账款/流动资产2.09%2.69%4.9%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长97.32%，营业成本同比增长16.22%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速51.08%19.59%97.32%营业成本增速36.63%5.75%16.22%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2亿元、1.3亿元、1.1亿元，公司经营活动净现金流分别1.9亿元、-0.9亿元、-2.7亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）2亿1.32亿1.09亿经营活动净现金流（元）1.94亿-9045.76万-2.67亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.63，同比下降0.1%；存货周转率为1.79，同比增长26.61%；总资产周转率为0.16，同比下降2.91%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.55%、7.66%、7.98%，持续增长。

项目202406302025063020260630存货（元）9.13亿8.4亿8.92亿资产总额（元）120.92亿109.6亿111.82亿存货/资产总额7.55%7.66%7.98%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长61.44%。

项目20251231期初其他非流动资产（元）1090.99万本期其他非流动资产（元）1761.33万

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