鹰眼预警：万里扬营业收入大幅下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，万里扬发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为19.58亿元，同比下降30.35%；归母净利润为7034.02万元，同比下降74.56%；扣非归母净利润为3906.18万元，同比下降77.72%；基本每股收益0.05元/股。

公司自2010年5月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为21.44亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万里扬2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为19.58亿元，同比下降30.35%；净利润为7014.77万元，同比下降75.82%；经营活动净现金流为-2.19亿元，同比下降175.4%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为19.6亿元，同比大幅下降30.35%。

项目202406302025063020260630营业收入（元）27.38亿28.12亿19.58亿营业收入增速6.13%2.69%-30.35%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.7亿元，同比大幅下降74.57%。

项目202406302025063020260630归母净利润（元）1.84亿2.77亿7034.02万归母净利润增速-26.65%50.24%-74.57%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降77.72%。

项目202406302025063020260630扣非归母利润（元）1.72亿1.75亿3906.18万扣非归母利润增速-11.45%2.19%-77.72%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.9亿元、2.9亿元、0.7亿元，同比变动分别为-23.17%、53.07%、-75.82%，净利润较为波动。

项目202406302025063020260630净利润（元）1.9亿2.9亿7014.77万净利润增速-23.17%53.07%-75.82%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-30.35%，税金及附加同比变动22.47%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）27.38亿28.12亿19.58亿营业收入增速6.13%2.69%-30.35%税金及附加增速212.26%-47.33%22.47%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.7亿元、经营活动净现金流为-2.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）9047.55万2.9亿-2.19亿净利润（元）1.9亿2.9亿7014.77万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.116低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）9047.55万2.9亿-2.19亿净利润（元）1.9亿2.9亿7014.77万经营活动净现金流/净利润0.481-3.12

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为12.69%，同比下降25.11%；净利率为3.58%，同比下降65.29%；净资产收益率（加权）为1.2%，同比下降74.47%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为18.26%、16.94%、12.69%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630销售毛利率18.26%16.94%12.69%销售毛利率增速-7.41%-7.24%-25.11%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.58%，同比大幅下降65.29%。

项目202406302025063020260630销售净利率6.92%10.32%3.58%销售净利率增速-27.61%49.06%-65.29%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.2%，同比大幅下降74.47%。

项目202406302025063020260630净资产收益率3.08%4.7%1.2%净资产收益率增速-29.84%52.6%-74.47%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为69.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202406302025063020260630非常规性收益（元）-126.95万1.16亿4866.46万净利润（元）1.9亿2.9亿7014.77万非常规性收益/净利润-0.44%39.87%69.4%

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为59.29%。

项目202406302025063020260630资产或股权处置现金流入（元）400万-4158.87万净利润（元）1.9亿2.9亿7014.77万资产或股权处置现金流入/净利润2.11%-59.29%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为36.63%，同比下降20.33%；流动比率为1.22，速动比率为0.82；总债务为17.47亿元，其中短期债务为16.48亿元，短期债务占总债务比为94.34%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至11.92。

项目202406302025063020260630短期债务（元）23.84亿13.55亿12.02亿长期债务（元）7.64亿8.03亿1.01亿短期债务/长期债务3.121.6911.92

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为8.6亿元，短期债务为12亿元，广义货币资金/短期债务为0.71，广义货币资金低于短期债务。

项目202406302025063020260630广义货币资金（元）11.07亿14.98亿8.59亿短期债务（元）23.84亿13.55亿12.02亿广义货币资金/短期债务0.461.10.71

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为8.6亿元，短期债务为12亿元，经营活动净现金流为-2.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目202406302025063020260630广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）11.98亿17.87亿6.4亿短期债务+财务费用（元）24.14亿13.81亿12.14亿

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。

项目202406302025063020260630现金比率0.190.240.12

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.05%、1.06%、1.51%，持续增长。

项目202406302025063020260630预付账款（元）4846.94万5138.83万5415.98万流动资产（元）46.25亿48.6亿35.85亿预付账款/流动资产1.05%1.06%1.51%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-17.97%，营业成本同比增长-26.78%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速61.79%2.6%-17.97%营业成本增速8.06%2.9%-26.78%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为6.4亿元，公司营运资金需求为17.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-10.9亿元。

项目20260630现金支付能力（元）-10.87亿营运资金需求（元）17.23亿营运资本（元）6.36亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.7，同比下降1.72%；存货周转率为1.45，同比下降27.37%；总资产周转率为0.21，同比下降20.13%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.45，同比大幅下降27.37%。

项目202406302025063020260630存货周转率（次）1.9721.45存货周转率增速-10.76%1.44%-27.37%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.99、0.83、0.7，持续下降。

项目202406302025063020260630营业收入（元）27.38亿28.12亿19.58亿固定资产（元）27.78亿34.02亿27.79亿营业收入/固定资产原值0.990.830.7

点击万里扬鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警