鹰眼预警：第一医药营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，第一医药发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为9.82亿元，同比下降1.51%；归母净利润为2616.98万元，同比增长86.6%；扣非归母净利润为131.19万元，同比下降85.44%；基本每股收益0.1173元/股。

公司自1994年2月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为3.51亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对第一医药2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为9.82亿元，同比下降1.51%；净利润为2649.2万元，同比增长84.98%；经营活动净现金流为2137.23万元，同比下降61.52%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为9.8亿元，同比下降1.51%。

项目202406302025063020260630营业收入（元）8.93亿9.97亿9.82亿营业收入增速-0.57%11.58%-1.51%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为131.2万元，同比大幅下降85.44%。

项目202406302025063020260630扣非归母利润（元）723.37万901.2万131.19万扣非归母利润增速-69.16%24.58%-85.44%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.51%，净利润同比增长84.98%，营业收入与净利润变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）8.93亿9.97亿9.82亿净利润（元）1.3亿1432.19万2649.2万营业收入增速-0.57%11.58%-1.51%净利润增速183.04%-88.96%84.98%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.3亿元、0.1亿元、0.3亿元，同比变动分别为183.04%、-88.96%、84.98%，净利润较为波动。

项目202406302025063020260630净利润（元）1.3亿1432.19万2649.2万净利润增速183.04%-88.96%84.98%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.807低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-1457.98万5553.59万2137.23万净利润（元）1.3亿1432.19万2649.2万经营活动净现金流/净利润-0.113.880.81

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为15.28%，同比下降7.64%；净利率为2.7%，同比增长87.81%；净资产收益率（加权）为2.29%，同比增长83.2%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为16.77%、16.54%、15.28%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630销售毛利率16.77%16.54%15.28%销售毛利率增速-11.21%-1.4%-7.64%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期16.54%下降至15.28%，销售净利率由去年同期1.44%增长至2.7%。

项目202406302025063020260630销售毛利率16.77%16.54%15.28%销售净利率14.52%1.44%2.7%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为31.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202406302025063020260630非常规性收益（元）3010.57万1405.82万843.16万净利润（元）1.3亿1432.19万2649.2万非常规性收益/净利润210.21%98.16%31.8%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为40.47%，同比下降9.06%；流动比率为1.67，速动比率为1.1；总债务为1.24亿元，其中短期债务为1.24亿元，短期债务占总债务比为100%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.1，同比下降11.11%；存货周转率为2.32，同比增长6.14%；总资产周转率为0.5，同比增长0.2%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为12.92%。

项目202406302025063020260630其他非流动资产（元）1.45亿2.23亿2.45亿资产总额（元）19.28亿20.09亿18.99亿其他非流动资产/资产总额7.54%11.11%12.92%

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