三家高原盐湖企业上半年业绩增长明显 盐湖股份锂盐产能增至9.8万吨/年

8月25日，随着盐湖股份（000792.SZ）发布2026年半年报，包括藏格矿业（000408.SZ）和西藏矿业（000762.SZ）在内的3家位于青藏高原的盐湖提锂概念股均交出了半年度成绩单。

据半年报，盐湖股份上半年实现营业收入192.37亿元，同比增长47.03%；归母净利润为61.58亿元，同比增长135.30%；碳酸锂产量约4.94万吨，销量约3.91万吨。

盐湖股份锂盐产能增至9.8万吨/年

作为国内盐湖提锂行业龙头，盐湖股份上半年业绩增长受到了钾锂业务的量价支撑。氯化钾产量约168.17万吨，销量约224.73万吨；钾产品板块实现营业收入71.37亿元，同比增长31.42%，毛利率达到62.59%，同比提升2.69个百分点，钾肥业务继续发挥“压舱石”作用。

而锂盐业务则成为业绩增长的“主力军”，随着4万吨/年基础锂盐一体化项目全面量产，叠加1月份完成五矿盐湖51%股权的资产交割过户，盐湖股份锂盐总产能从4万吨/年跃升至9.8万吨/年。锂产品板块实现营业收入56.01亿元，同比增幅达255.53%，毛利率高达83.46%，同比提升29.28个百分点。

现金流层面，盐湖股份经营活动产生的现金流量净额为62.82亿元，同比增长1.38%，公司实行“双周定价”机制，密切跟踪行业供需及价格走势，通过点价销售加套期保值等方式对冲短期价格波动风险，并且碳酸锂主要直供国内正极材料厂商，同时配套长期合作贸易伙伴，渠道稳定性较强。

成本管控方面，盐湖股份依托察尔汗盐湖的资源禀赋及“吸附+膜”提锂工艺，碳酸锂生产成本控制水平稳居行业第一梯队。公司还持续推行阿米巴经营管理体系，从产、供、销、运、营五方面入手管控成本，氯化钾、碳酸锂平均完全成本不断下降。

同期，藏格矿业上半年实现营业收入20.65亿元，同比增长23.05%，归母净利润为36.38亿元，同比增长102.09%。其中，实现碳酸锂产量5400吨、销量3990吨；平均售价（含税）16.49万元/吨；碳酸锂实现营业收入5.82亿元，同比增长118.22%，毛利率为71.08%，同比增长40.55%。

西藏矿业上半年实现营业收入5.41亿元，同比增长304.58%，归母净利润6006.63万元，同比实现扭亏为盈。其中，上半年未有锂精矿产品产出，预计下半年陆续有产品产出，而锂精矿销量2987.30吨，同比下降26.74%，碳酸锂产量2263.70吨、销量2106.22吨。

整体来看，三家盐湖企业均受益于行业景气度回升，但由于资源禀赋、产能规模、业务结构不同，业绩表现呈现明显分化。

盐湖股份凭借察尔汗盐湖的资源规模优势，稳居行业龙头地位，钾、锂产能均处于国内第一梯队，业绩体量最大且稳定性最强；藏格矿业依托钾肥+锂矿+铜矿的多元布局，业绩弹性突出，增速领先；西藏矿业则处于产能爬坡阶段，业绩基数低、增速快。

行业加码锂资源产能与技术布局

从行业维度看，2026年上半年全球锂盐行业供需宽松程度较前期有所收窄，市场逐步呈现紧平衡特征。

据Mysteel展望，2026年全年全球锂资源供应预计增至226.6万吨LCE，同比增长21.5%，但受资源民族主义、部分矿山投产延期、环保约束等多重因素影响，实际有效供给约191万吨，增速降至13%左右，供给释放节奏显著慢于年初预期。

尽管国内盐湖、锂云母、锂辉石产能持续扩张，但短期内锂资源对外依存度仍将维持高位，本土锂资源开发的战略价值持续凸显。在此背景下，国内盐湖提锂企业纷纷加快产能扩张、技术升级与资源布局步伐，强化自身资源保障能力与成本竞争力。

盐湖股份围绕资源保障与技术创新持续发力，上半年最重要的工作是完成对五矿盐湖的同一控制下合并，将一里坪盐湖纳入版图，新增碳酸锂1.5万吨/年、磷酸锂0.2万吨/年的生产能力。

五矿盐湖的“梯度耦合膜分离提锂技术”与“盐湖原卤短流程高效直接提锂关键技术”两项成果均达到国际领先水平，锂资源综合回收率较传统工艺提升一倍以上，技术协同效应有望推动公司整体提锂成本进一步下探。

蓝科锂业主攻的“超高镁锂比盐湖卤水吸附膜分离耦合提锂技术”，已成功将察尔汗盐湖卤水镁锂比从500:1降至6:1。公司4万吨项目采用“连续离子交换移动床+膜耦合”技术，锂综合收率达82.4%，为全球单套规模最大的盐湖提锂装置。

同行业公司在上半年亦动作频频。

藏格矿业方面，麻米错盐湖2万吨碳酸锂项目已完成联动调试，取得试生产批复，满足试生产条件；同时推进结则茶卡盐湖的资源开发，持续扩大锂资源储备与产能规模。技术层面，公司持续优化盐湖提锂工艺，提升锂提取率与产品品质，降低生产成本。

西藏矿业方面，扎布耶二期项目已投产，碳酸锂设计年产能达1.2万吨，但受高原特殊环境制约，报告期碳酸锂产量为2263.70吨，尚未达到设计产能，公司已建立“日调度、周推进、月例会”管控机制推动达产。资源接续方面，公司加大地质勘查投入，统筹规划矿区深部及外围区域勘探，力争实现资源储量新增扩容，拉长矿山服务年限。