广东
熊猫乳品（300898）8月25日晚间披露半年报，上半年公司增收不增利，受新增子公司影响，公司广告费及推广费均较上年同期出现大幅增长。
财务数据显示，今年上半年公司实现营业收入4.09亿元，同比增长15.96%；归属于上市公司股东的净利润3566.42万元，同比下降13.73%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2872.93万元，较上年同期减少13.25%。
资料显示，公司主要从事浓缩乳制品创新研发和加工制造，在炼乳细分领域居行业龙头。公司上游为奶粉、鲜牛乳、白砂糖等原材料，下游为餐饮、饮品、烘焙、食品工业和零售。
数据显示，公司主要产品为浓缩乳制品，今年上半年贡献3.07亿元营收，较上年同期增长14.23%，不过毛利率则下滑2.53%。
此外，受到报告期股份支付增加及新增子公司费用增加等影响，上半年公司销售费用及管理费用均较上年同期增长近四成。销售费用中，广告宣传费同比涨135.58%至501万元，营销推广费同比涨948.94%至277万元，均受新增子公司费用影响。
财报显示，根据荷斯坦数据，我国2025年人均表观消费液态奶当量为41.60公斤，与日韩仍有近一倍的差距，但乳品表观消费量与奶业发达国家存在的巨大差距主要由消费结构导致。我国乳制品消费中七成以液态奶为主，液态奶消费量已经接近日韩水平，液态奶本身总量增长空间明显收窄，未来我国乳制品消费总量的提升路径将主要在深加工乳制品。
财报提到，浓缩乳制品业务是公司盈利的主要来源。浓缩乳制品的营业成本中直接材料的占比较高，其中奶粉和白砂糖是浓缩乳制品的主要生产原料。因此奶粉、白砂糖等原材料价格的波动将对公司的毛利率和盈利能力产生重要影响，公司面临原材料价格波动风险。
此外，公司面临地域相对集中风险，华东和华南市场目前是公司产品最重要的市场，如果华东和华南市场对公司的产品的需求量下降或公司在华东和华南市场份额下降，或华东和华南以外市场的开拓效果未达预期，将对公司生产经营活动产生不利影响。
二级市场上，熊猫乳品最新收盘价报21.04元/股，年内跌约20%。
来源：读创财经
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