“果链”龙头蓝思科技上半年净利润近乎腰斩：汇率波动影响约 10 亿元，寄望折叠屏与 AI 新业务突围

本文来源：时代周报 作者：宋逸霆 李歆瞳 韩迅

受汇率单边不利波动以及存储芯片周期扰动终端需求等因素影响，“果链”龙头蓝思科技（300433.SZ）上半年净利润近乎腰斩。

8月21日晚间，蓝思科技发布半年报，公司上半年营收同比下滑12.42%至288.66亿元；归母净利润同比下滑49.52%至5.77亿元；扣非净利润同比下滑70.45%至2.78亿元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税）。

具体来看，蓝思科技在消费电子领域的核心业务上半年收入因存储芯片周期扰动终端需求等因素，同比下滑17.67%至223.82亿元。

值得注意的是，蓝思科技半年报显示，公司上半年财务费用中汇兑损益为-4.92亿元。而公司在4月15日的电话会议上表示：“粗略估算一季度因汇率原因与去年同期相比产生5个亿左右的影响。”

对此，蓝思科技8月25日回复时代周报记者称：“二季度汇率相比一季度仍在持续升值，并且同比升值幅度继续扩大，因此虽然二季度公司加强了汇率管控措施，汇兑损失仍与一季度相当，并未完全对冲汇兑损失风险。报告期内公司财务费用中汇兑损益为-4.92亿元，若叠加对收入的间接影响，汇率波动的整体影响约10亿元左右。展望后续几个季度，在无极端汇率波动的情况下，汇率对公司的影响有望环比减弱。但国际市场汇率走势存在不确定性，若出现大幅单边波动，仍可能对公司利润端造成一定影响。”

图片来源：图虫

消费电子主业承压

从整体来看，蓝思科技今年二季度的业绩表现环比已有所提升。尽管由于组装业务收入下降，公司二季度收入同比下滑7.36%至147.27亿元，但降幅较一季度明显收窄；公司二季度归母净利润同比增长1.77%至7.26亿元，环比实现扭亏。

而让蓝思科技上半年利润近乎腰斩的重要原因之一，是公司消费电子领域的核心业务承压。

蓝思科技表示，上半年因存储芯片周期扰动终端需求、组装业务收入减少，公司智能手机与电脑类业务同比下滑17.67%至223.82亿元。

今年上半年，全球存储芯片市场出现罕见的供需缺口，存储价格快速上行，供应链涨价逐级传导至终端售价上涨。

多家研究机构指出消费电子市场呈现转弱迹象，尤其入门级和主流消费级产品对价格更为敏感，消费者换机周期有所拉长。市场研究机构IDC分季度监测数据显示，一季度全球智能手机出货量同比下滑4.1%，二季度同比下滑6.7%。

天使投资人、资深人工智能专家郭涛8月24日向时代周报记者分析称：“本轮存储芯片涨价源于AI算力需求对消费级产能的虹吸效应，NAND闪存新增产能预计2027年下半年集中释放后压力将大幅缓解，但DRAM受HBM产能挤占，供给紧张会持续更长时间。存储涨价推高终端整机成本，压制消费电子终端的出货意愿，进而传导至上游精密结构件产业链。在此之前，消费电子企业会持续面对下游需求偏弱、订单承压的局面，行业盈利修复节奏也会相应延后。”

不过蓝思科技在消费电子领域收入下滑的同时，该板块业务的毛利率却同比提升。该板块上半年实现毛利率16.17%，同比提升2.99个百分点。其中，二季度板块毛利率进一步上升至 17.91%，同比提升3.78个百分点。

蓝思科技回复时代周报记者表示：“在旧动能业务需求侧收缩的背景下，公司持续深化与头部客户在新材料、新工艺上的研发协同，提升高附加值产品出货占比，主动优化产品结构。展望下半年，行业高端市场表现出较好韧性，折叠屏手机与电脑等高端产品市场需求向好，UTG超薄柔性玻璃等高端新材料渗透率持续提升。随着大客户高端折叠屏机型发布，相关产品加速交付将带动公司主营业务实现业绩弹性，推动终端需求结构性修复。”

新兴业务多点开花

虽然蓝思科技的核心业务上半年承压，但是公司在智能终端、AI算力基建、商业航天等新兴领域均逆势走强。

具体来看，蓝思科技上半年多项车载新定点项目顺利完成产能爬坡并实现批量交付，与海内外主流车企的合作深度与广度持续提升，夹胶车窗玻璃成功量产出货。公司上半年智能汽车与座舱类业务收入同比增长6.56%至33.72亿元。

具身智能领域，蓝思科技在机器人灵巧手、关节模组等核心零部件及整机组装领域的布局正逐步进入收获期，相关产品的批量交付为其他智能终端类业务贡献重要的收入增量。公司上半年其他智能终端业务收入同比增长46.92%至5.34亿元。展望下半年，蓝思科技表示：“根据目前客户指引情况，国内外客户需求都非常乐观，预计下半年会实现更大幅度的增长。”

智能头显与智能穿戴类业务方面，蓝思科技定制开发的机器人头部等视觉组件正加速推进落地，与AI眼镜共同构成公司AI端侧硬件重要的增量补充。公司该业务上半年收入同比增长7.95%至17.77亿元。

在AI服务器结构件领域，蓝思科技松山湖园区已完成扩产，液冷散热模组、高端精密机柜、光通信高速互联配套组件陆续通过头部算力厂商测试，后续迎来量产爬坡。

在服务器存储领域，蓝思科技攻克了超精密表面抛光等技术壁垒，已开展HDD玻璃硬盘客户验证，实现小批量出货。与此同时，公司企业级SSD固态硬盘已批量出货。

而在先进封装领域，蓝思科技全资子公司于今年7月与英特尔正式签署战略合作备忘录，双方将TGV（玻璃通孔）先进封装列为重点探讨方向，联合评估玻璃基板穿孔成型、高精度激光加工、金属化通孔沉积及多层互联布线等核心工艺；英特尔提供说明性架构信息、DFM指南、基准测试与验证方法，蓝思科技负责量产工艺开发。

蓝思科技回复时代周报记者称：“展望下半年，公司将持续深化产品结构优化，推动消费电子主业深度受益大客户创新周期实现业绩修复，同时加速AI端侧、AI算力侧新动能业务的量产落地与收入放量，推动整体经营业绩持续环比改善，实现新旧动能的顺畅转换。”

时代周报记者注意到，蓝思科技在新兴业务领域多点开花的同时，公司实控人也在增持公司股票。

蓝思科技于4月17日公告，公司实控人周群飞、郑俊龙控制的长沙群欣投资咨询有限公司（以下简称“群欣公司”）拟在披露之日起6个月内增持不低于1亿元公司股份。

不过据蓝思科技7月28日公告，截至公告披露日，本次增持计划时间已经过半。群欣公司因公司2026年A股限制性股票激励计划、2026年半年度业绩、投资并购等限制交易的窗口期和自身统筹安排等因素影响，尚未增持公司A股股份。