万兴科技（300624）2026年中报简析：净利润同比下降30.63%

据证券之星公开数据整理，近期万兴科技（300624）发布2026年中报。根据财报显示，万兴科技净利润同比下降30.63%。截至本报告期末，公司营业总收入7.06亿元，同比下降7.09%，归母净利润-6898.33万元，同比下降30.63%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.37亿元，同比下降11.31%，第二季度归母净利润-2099.99万元，同比下降5.03%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率86.63%，同比减6.27%，净利率-9.74%，同比减35.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.68亿元，三费占营收比66.23%，同比减9.53%，每股净资产4.98元，同比减9.69%，每股经营性现金流-0.46元，同比减30.73%，每股收益-0.36元，同比减33.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-46.14%,原因:本期支付股权投资款及购买理财产品。
2. 在建工程变动幅度为54.85%,原因:本期公司对“万兴科技（长沙）创意科学园1期”项目投入。
3. 营业成本变动幅度为63.88%,原因:本期AI服务器费用、资产摊销、平台手续费增长。
4. 销售费用变动幅度为-22.22%,原因:本期通过持续优化营销策略与资源配置，营销效益稳步提升。
5. 财务费用变动幅度为341.29%,原因:本期汇兑损失增加。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-30.73%,原因:本期购买商品、接受劳务支付的现金增加及日常付现费用减少。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-21.2%,原因:本期支付的股权投资款增加。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-120.42%,原因:本期取得借款收到的现金减少，同时偿还借款支付的现金增加。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-132.54%,原因:本期经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额、筹资活动产生的现金流量净额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-6.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.95%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-13.02%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额3.31亿元，累计分红总额1.06亿元，分红融资比为0.32。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.6%/--/--，净经营利润分别为1.08亿/-1.57亿/-9274.06万元，净经营资产分别为6.14亿/5.11亿/6.63亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/0.02/-0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3255.55万/2470.49万/-1006.65万元，营收分别为14.81亿/14.4亿/15.33亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在-2800.0万元，每股收益均值在-0.14元。

持有万兴科技最多的基金为申万菱信数字产业股票型发起式A，目前规模为0.57亿元，最新净值1.0676（8月24日），较上一交易日下跌3.29%，近一年下跌15.01%。该基金现任基金经理为梁国柱。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司的 AI 产品调用的是自研大模型还是第三方大模型？
答：
公司采取的是“双模驱动”战略，以应用场景为导向推进 I 能力建设，一方面持续投入自研的天幕大模型，在一流的性能表现下实现性价比最优化；同时开放引入优质的第三方通用大模型，并通过 I 云平台实现统一管理、调度与快速适配，为应用侧不同场景和需求提供全方位灵活支持。
在这一模式下，自研模型侧重于垂直场景的深度优化，能够在效果、效率及成本控制方面形成差异化优势；第三方模型则有助于公司快速接入行业前沿能力，提升产品创新速度与能力上限。
不同模型在推理、创意生成、视频生成及专业场景表现方面各具优势，因此公司将持续通过“双模驱动”与开放生态策略，发挥自研模型与外部模型协同优势，为用户提供更丰富、更优质的 I 创作体验。以万兴剧厂为例，除自研的万兴天幕大模型外，广泛开放集成 Seedance 2.0、ViduQ3、Kling3.0、HappyHorse 等领先模型，供用户自由选择以不同模型支撑剧本拆解、资产生成、分镜设计、视频生成等 I 短剧生产链路的差异化需求，提升整体创作效率与质量。

本文数据来源于万兴科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。