管涛出任首席背后：华福证券投研逆势增长，人才留存问题待解

近日，微信公众号“华福证券发布”公告称，管涛正式出任华福证券首席经济学家，未来将全面赋能公司宏观研究、政策研判与大类资产研究体系建设。

来源：微信公众号“华福证券发布”

公开履历显示，管涛曾长期任职于国家外汇管理局，后于2020年起转战券商研究所。作为业内知名的人民币汇率与货币政策领域的学者，这样的职业路径，也令其研究成果兼具政策前瞻性、理论专业性与市场实用性。

南都·湾财社记者注意到，近年来华福证券在研究业务方面扩张显著，并曾先后引进洪灝、秦泰等业内“顶流”。但引入人才后，如何解决其留存，仍是待解之题。

首席经济学家空缺一年多后 华福证券迎来管涛

2025年3月，燕翔卸任华福证券首席经济学家，此后，燕翔加入方正证券担任首席经济学家及研究所副所长。直至此次管涛的到任，华福证券首席经济学家的职位才终结了长达一年多的空缺。

来源：微信公众号“华福证券发布”

公开资料显示，管涛1970年11月出生于江西省南昌市。自1992年加入国家外汇管理局到2015年离职，管涛在国家外汇管理局供职超过20年。

在此期间，管涛长期从事货币可兑换、国际收支、汇率政策、国际资本流动等问题的研究，并参与了1994年以来中国外汇体制改革的重大方案设计。

2015年4月，管涛辞去国家外汇管理局国际收支司司长一职，加盟中国金融四十人论坛（CF40），任高级研究员。

2020年，管涛的任职再次发生巨变。在先后担任了公职人员、学者两种身份后，管涛选择加入一线投研机构，对市场的实时动向作出研判。当年3月，管涛加盟中银证券，担任全球首席经济学家，直到此次官宣“转会”。

作为业内少有的兼具监管履历、理论研究和一线市场研判三重经验的券商经济学家，管涛擅长在将监管视野和政策分析融入研究中，使其研究成果兼具政策前瞻性、理论专业性与市场实用性。

投研“二次启航” 华福证券投研收入逆势增长，人才流动性加剧

此次迎来管涛的华福证券，近年来对研究业务建设的重视程度不容小觑。

据华福证券披露，2024年，华福证券研究所佣金分仓收入同比增长2800余万元，增量规模领跑全行业；2025年增长再上台阶，全年佣金分仓收入突破2.2亿元，同比增速超186%，行业排名大幅前移13位至第21名。

2026年1-7月，华福证券研究所佣金分仓收入增长势头不减，达2.98亿元，同比增幅达129%，同比增长1.68亿元，佣金增长绝对额连续三年居于行业首位。

近年来，华福证券也频频引进业内知名学者和分析师的入驻，每次官宣常能引发业内高度关注。但热度退却后，一些学者又选择默默退出。

2025年4月，洪灏正式履新华福国际（香港）金融控股有限公司，出任行政总裁（CEO）兼首席全球资产配置官。官网资料显示，华福国际是华福证券的全资子公司。因此，洪灏彼时的入职，被外界视为其在离开交银国际三年之后，再次回归卖方机构。

但好景不长，2025年6月7日，洪灏在社交媒体平台确认，其已辞任华福国际CEO一职。洪灏称，经过深思熟虑，他决定将精力专注于其独立研究及对冲基金的管理工作，并将出任莲华资产管理公司管理合伙人和CIO。

同样在2025年4月，华福证券还迎来了担任研究所副所长、总量组组长、首席宏观和非银分析师的秦泰。秦泰此前曾任职于海通证券、申万宏源证券，加入华福证券之前任华金证券研究所所长助理、首席宏观分析师、首席金融地产分析师。

然而，在加入华福证券半年多后，秦泰也选择了离职。2025年11月18日，秦泰从华福证券离任。今年4月，秦泰加入太平洋证券，担任首席经济学家。

与秦泰同期离职的还有华福证券前研究所副所长、金融行业首席分析师张宇。张宇自2024年加入华福证券，任研究所副所长、金融行业首席分析师，负责金融行业（银行、非银等）研究，带领金融研究团队。但2025年11月起，证券业协会官网上便无法查询到其任职信息。

2026年7月，华福证券前家电及可选消费首席分析师谢丽媛也通过个人公众号官宣离职。裸辞后，谢丽媛透露将跨界AI创业。她表示，卖方研究内卷严重，希望投身“小型生产单元”趋势，探索AI产品，以另一种方式研究消费与人。

值得注意的是，上述分析师均系华福证券于2024年后引入。彼时，任志强上任华福证券研究所所长，研究业务正值“二次启航”阶段，此后两年，这家原本只有18个团队、50余名分析师的中型研究所，在公募降佣、行业分仓佣金整体收缩约三成的逆风环境下，走出了截然相反的曲线。但在不到两年的时间里，一些分析师的先后离任，突显了中小券商在人才留存方面的困境。

对此，业内称，当前分仓佣金改革持续深化、行业竞争从规模比拼转向质量与品牌比拼，首席经济学家的品牌效应、政策解读能力和机构客户号召力，正成为券商研究业务差异化竞争的重要变量。未来，中小券商如何稳定研究团队，聚焦专业度，推出更加贴近市场的研究，将成为未来行稳致远的关键。

采写：南都·湾财社记者 刘常源