世昌股份2026年半年报：经营现金流暴增6787.71% 高压油箱产能落地+海外零突破打开成长空间

来源：新浪财经-鹰眼工作室

主业经营韧性凸显 双轮驱动格局成型

在汽车行业整体产销承压的背景下，世昌股份上半年实现营收26756.06万元，同比微增0.35%，展现出极强的经营抗风险能力。公司已完成廊坊、宝鸡、台州、福州、开封五大汽车燃料系统生产基地布局，属地化配套能力持续升级，核心产品塑料燃油箱总成实现营收25341.03万元，毛利率达23.62%，较上年同期提升0.55个百分点，传统主业盈利基本盘稳固。公司同步推进“常压稳基+高压增效”的双轮驱动战略，高压塑料燃油箱量产订单持续爬坡，新能源热管理业务取得关键突破：电导率传感器成功通过法国彼欧体系认可并实现出口，海外业务毛利率高达79.82%，较上年同期大幅提升23.93个百分点，国际化布局迈出实质性一步。

指标2026年上半年上年同期增减比例营业收入(万元)0.35%塑料燃油箱总成营收(万元)-0.47%高压油箱产能项目浙江星昌年产60万台新能源高压油箱项目(二期)达到预定可使用状态海外营收毛利率79.82%55.89%+23.93个百分点

财务结构大幅优化 偿债能力显著增强

报告期末公司资产总额64078.33万元，较上年末下降14.63%，负债总额21818.20万元，较上年末大幅下降31.73%，资产负债率从上年末的42.58%降至34.05%，财务安全边际大幅提升。其中流动比率从1.82提升至2.15，利息保障倍数从93.89升至125.19，偿债能力处于上市以来最优区间。公司主动压降债务规模，短期借款从上年末的1382.10万元降至667.88万元，同比大降51.68%，财务费用仅为5.28万元，同比大幅减少86.32%，财务负担几乎归零。同时应收款项结构持续优化，应收账款从上年末的25576.56万元降至15699.04万元，同比大降38.62%，回款质量实现质的飞跃。

指标2026年6月末2025年末变动情况合并资产负债率34.05%42.58%-8.53个百分点流动比率2.151.82提升0.33短期借款(万元)-51.68%财务费用(万元)5.28-86.32%应收账款余额(万元)-38.62%

利润质量爆发提升 现金流增超67倍

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额达到6044.58万元，较上年同期的87.76万元暴增6787.71%，创下历史同期最好水平。亮眼表现背后是公司强化客户信用管理、加大应收账款催收力度的成效：报告期内销售商品提供劳务收到的现金同比大幅增加7645.94万元，而购买商品接受劳务支付的现金仅同比增加1634.48万元，现金回笼效率远超成本支出增速。利润端公司实现归母净利润2747.61万元，扣非后净利润2644.56万元，盈利质量扎实，经营现金流净额是同期净利润的2.2倍，盈利含金量极高。公司同时推出每10股派现3元的半年度分红预案，合计分红1809.63万元，真金白银回馈投资者。

指标2026年上半年上年同期增减比例经营活动现金流净额(万元)6787.71%归母净利润(万元)-5.70%扣非净利润(万元)-6.28%基本每股收益(元/股)0.460.69-33.33%半年度分红预案每10股派3元(含税)合计分红1809.63万元

产能布局全面落地 高压产能打开增量空间

报告期内公司新设立全资子公司开封世昌并顺利投产，全国五大属地化生产基地布局全面落地，进一步降低跨区域运输成本，提升对华中地区客户的配套响应速度。同时核心产能项目“浙江星昌年产60万台新能源高压油箱项目(二期)”正式达到预定可使用状态，高压塑料燃油箱产能储备大幅提升，生产自动化水平进一步升级，为后续插电混动车型配套订单放量提供充足支撑。

项目2026年上半年变动情况新增生产基地开封世昌汽车部件有限公司新设立并顺利投产高压油箱产能项目浙江星昌年产60万台新能源高压油箱项目(二期)达到预定可使用状态在建工程余额(万元)较上年末+46.21%固定资产余额(万元)较上年末+2.70%

研发投入高增 技术壁垒持续筑牢

作为国家级专精特新“小巨人”企业、高新技术企业，报告期内公司研发投入达到1297.85万元，同比增长24.81%，研发费用占营收比重提升至4.85%。截至报告期末公司累计取得授权专利251项，其中发明专利19项，自主知识产权体系持续完善。公司新设立控股子公司世音车耳作为前沿技术研发主体，聚焦智能制造升级和下一代汽车零部件技术储备，进一步缩小与外资头部企业的技术差距。

项目2026年上半年(万元)上年同期(万元)增减比例直接投入费用21.94%人工费用7.54%实验检测费用143.03%总研发投入24.81%

混动赛道红利加持 成长确定性凸显

2026年上半年国内新能源汽车渗透率已攀升至49.6%，其中插电混动车型保持高速增长，高压塑料燃油箱作为混动汽车核心专属部件，技术壁垒高、国内规模化量产内资企业稀缺，国产化替代空间广阔。世昌股份作为国内少数掌握高压油箱量产技术的内资企业，提前布局混动赛道，新增多家大型整车及合资车企高压油箱项目定点，叠加60万台高压新产能释放，未来业绩增长具备强支撑。同时公司新能源热管理产品矩阵持续完善，覆盖电导率传感器、氢浓度传感器、去离子器等多类核心部件，已切入全球头部汽车零部件供应商法国彼欧供应链，海外市场实现零的突破，第二成长曲线雏形已现。当前公司资产负债率处于上市以来低位，经营现金流大幅改善，在手现金充裕，叠加行业混动化红利持续释放，公司后续业绩弹性充足，具备较高的长期投资价值。

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