北京
聚焦
01
保险业资产负债管理制度将全面升级
8月21日，金融监管总局发布《保险公司资产负债管理办法》（以下简称《办法》），对保险公司资产负债管理进行全面规范监管。《办法》共6章46条，从治理结构、政策和程序、监管指标和监测指标、监督管理等方面，对保险公司资产负债管理进行全面规范监管，并结合新会计准则和偿付能力规则调整，设立资产负债监管指标，明确指标阈值；新增部分监测指标，设置差异化预警区间，增强指标敏感性，明确保险公司建立由董事会负最终责任、高级管理层直接领导、资产负债管理牵头部门统筹协调、职能部门相互协作、内部审计部门检查监督的组织体系。《办法》自2027年1月1日起施行，这是自2018年监管部门发布《保险资产负债管理监管暂行办法》和五项监管规则以来，我国保险业资产负债管理制度的又一次全面升级。
《清华金融评论》观察
有效的资产负债管理是金融机构可持续经营的基础。近年来，我国保险业发展的外部环境和内部条件发生重大变化，对保险公司资产负债管理提出新要求。长远来看，《办法》是提升行业经营韧性、健全审慎监管制度体系的重要措施之一，能够积极应对低利率市场环境，推动保险公司完善资产负债管理治理结构、政策和程序，加强资产负债协调联动，能够加强制度之间的衔接。（观察员/丁开艳）
重大
会议
01
银行业监督管理法修订草案将二审
8月21日，全国人大常委会法制工作委员会举行记者会，发言人黄海华宣布，十四届全国人大常委会第二十四次会议将于8月25日至28日在北京举行，《银行业监督管理法》修订草案将提请二次审议，这是继2025年12月全国人大常委会第十九次会议初次审议之后，这部法律时隔半年再度进入常委会审议程序，意味着我国银行业监管的基础性制度框架，即将在时隔近二十年之后迎来一次系统升级。
《清华金融评论》观察
银行业金融机构稳定事关我国金融体系稳定和人民群众财产安全，《银行业监督管理法》作为一部专门的监管法，体现了我国建立完善专业化银行业监管体系的实践需要，具有很强的系统性、专业性，其修订能为推进银行业稳健运行、整治银行业市场乱象、防范和化解银行业风险提供有力的法律保障。本次修订过程中，监管要求、审慎监管举措、银行业金融机构实施分类分级监督管理、银行业消费者权益保护制度等内容值得关注。（观察员/丁开艳）
重大
01
9部门联手发文活跃县域消费
8月18日，商务部会同国家发展改革委、财政部、人力资源社会保障部、自然资源部、农业农村部、文化和旅游部、市场监管总局、金融监管总局等部门，联合发布《关于进一步激发下沉市场活力活跃县域消费的意见》（以下简称《意见》），系统部署激发下沉市场活力重点工作。《意见》聚焦县域地区，聚焦线下消费，提出18条举措，从优化商业环境、丰富消费供给、增强消费保障、强化要素集成四个方面综合施策。
《清华金融评论》观察
商务部数据显示，今年1-7月，乡村消费品零售额同比增长2.4%，高于城镇1.3个百分点，增速已经连续55个月跑赢城镇市场。我国市辖区以外的县级行政区有1869个，县域地区约占全国九成国土面积、五成常住人口、四成经济总量，县域消费正在成为扩大内需的重要增量。《意见》针对不同体量、不同发展情况的县提出了差异化发展策略，对各地县域经济的特色化、差异化发展具有指导意义。（观察员/孙爽）
02
《对外投资管理办法(修订征求意见稿)》公开征求意见
为更好在制度上保障对外投资发展和安全，国家发展改革委21日就《对外投资管理办法（修订征求意见稿）》向社会公开征求意见。
《清华金融评论》观察
2017年12月，国家发展改革委发布《企业境外投资管理办法》和系列配套文件，为对外投资发展和安全提供了重要的制度保障。近年来，对外投资取得长足发展，外部环境也发生复杂深刻变化。为贯彻落实党中央和国务院相关决策部署，国家发展改革委按照对标对表、问题导向、总体延续、衔接联动的思路，对《企业境外投资管理办法》进行修订，起草形成《对外投资管理办法（修订征求意见稿）》。《对外投资管理办法（修订征求意见稿）》进一步落实各类投资者的对外投资主体地位，设置了重大不利情况报告制度，设置了大额非敏感类项目（也即境外再投资）情况报告、项目完成情况报告等制度等。相关内容更好契合对外投资发展实际，更好保护对外投资权益，有利于投资者更好防范应对境外风险。（观察员/周茗一）
重大
事件
01
多家银行积极响应信用卡分期贴息
为深入贯彻落实扩内需、促消费的国家战略，财政部、中国人民银行、金融监管总局近日联合印发《关于进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作的通知》（简称“通知”），将单人在同家银行累计年贴息上限提至5000元，贴息范围扩展至“信用卡专项分期、消费分期、预借现金分期等新发生信用卡各类分期业务”。政策发布后，各家银行迅速响应，第一时间发布操作细则与客户问答。
《清华金融评论》观察
工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行、招商银行、广发银行等多家银行相继发布公告，就个人消费贷款及信用卡分期业务的财政贴息政策调整作出详细说明。此次各家银行集体发布公告，既是对国家促内需政策的快速响应和精准落地，也体现了国有大行在服务实体经济、惠及民生消费中的责任担当。通过“提额度、扩范围、优服务、严风控”的组合举措，财政贴息政策将以更高效、更安全的方式传导至终端消费者，为下半年及未来更长时期的经济内循环注入来自金融领域的强劲动力。（观察员/周茗一）
02
长存控股IPO获受理，一季度净利润超333亿元
8月21日晚间，长江存储控股股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市IPO审核状态变更为已受理，拟融资金额为330亿元。公司简称为“长存控股”。保荐机构为中信证券和中信建投。长存控股招股说明书显示，自2024年扭亏后盈利水平快速提升，2026年1—3月实现营业收入470.42亿元、归母净利润333.79亿元。根据TrendForce数据计算，2026年1—3月公司在全球NANDFlash厂商按销售金额和出货量排名，均位列全球第三、中国第一。
《清华金融评论》观察
长存控股IPO获受理，加上一季度暴赚333亿元，传递的信号是在于，国产存储已经从“烧钱搞技术”，走到了“靠利润自我造血”的新阶段。长存控股2026年一季度营收470.42亿元，归母净利润高达333.79亿元，相当于每天净赚约3.7亿元。这说明国产NAND闪存不仅技术上跑通了，在商业上也具备了极强的爆发力，彻底走完了“技术—客户—盈利”的闭环。作为重资产的IDM（设计制造一体化）龙头，长存的扩产将给上游设备材料、下游封测模组带来巨大的增量订单。更重要的是，它给国产设备提供了一条宝贵的“高端产线验证”通道——先在长存产线上用，数据跑稳了再推向全球，加速整个半导体产业链的自主可控。（观察员/王茅）
03
美国宣布加征50%关税，加拿大反击
美国对部分加拿大商品加征50%关税的措施，于美东时间8月22日凌晨00:01正式生效。当地时间8月21日午夜，加拿大总理马克·卡尼表示，已决定暂停与美国的贸易谈判。卡尼称，在美国对加拿大商品征收50%关税的同时，加拿大将等额征收关税。当地时间周六，卡尼发表全国直播讲话时宣布，对于美国的新关税，加拿大将采取全额对等反制。这些反制关税将主要集中在钢铁、乳制品、家用电器、农业设备、纸浆和纸制品以及电子产品等行业，还将包括目前受到232条款和338条款关税影响的产品。相关措施将在劳动节之后的那个星期二（9月8日）正式生效。未来几天，加拿大将公布这些新关税措施的具体细节。
《清华金融评论》观察
这个事件表明，美加关系已从普通贸易摩擦，升级为公开、对等的关税对抗。过去美加高度依赖彼此市场，汽车、能源和制造业形成一体化供应链。如今美国强调“美国含量”，加拿大则拒绝把主权、文化政策和其他国家贸易安排作为谈判筹码。短期看，这轮关税只影响加拿大对美出口约5%，冲击相对有限；中长期会削弱企业对北美供应链稳定性的信心。这场冲突也会外溢到美国自身。加拿大计划对等反制后，美国相关出口行业、农场主和企业将承受压力。美国国内选举政治、州利益和产业竞争，都会反过来影响后续谈判空间。美国想把关税变成重塑北美贸易秩序的工具，加拿大则用对等反击表明，安全盟友关系替代不了公平贸易关系。（观察员/王茅）
重要
数字
01
1—7月全国一般公共预算收入143696亿元
财政部21日发布的数据显示，1-7月，全国一般公共预算收入143696亿元，同比增长5.8%；一般公共预算支出162889亿元，同比增长1.3%。按照历史数据推算，7月，一般公共预算收入22649亿元，同比增长11.7%，增速比上月扩大3个百分点，创2025年以来新高。其中，税收收入20516亿元，同比增长13.9%；非税收入2133亿元，同比下降5.4%，时隔两个月再次转为负增长，反映地方盘活国有资源资产速度放缓。支出方面，7月，一般公共预算支出录得19560亿元，同比增长0.5%，比上月回落3.5个百分点。
《清华金融评论》观察
在价格水平温和回升、资本市场持续活跃以及外贸出口韧性增长这三重因素的有力支撑下，税收收入连续两个月高增。相较收入端，支出端偏弱，7月一般公共预算支出增速远低于一般公共预算收入增速。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出3565亿元，同比增长4.5%；地方一般公共预算支出15995亿元，同比下降0.4%。收入端“赶超”与支出端“偏慢”形成的反差，正是财政部8月21日在国新办发布会上强调“合理加快财政支出进度”的现实背景。财政部表示，下一步，对进度持续偏慢的地区加强督导，将是提升资金使用效益的关键着力点。（观察员/周茗一）
02
美国联邦政府债务总额突破40万亿美元大关
美国财政部官网数据显示，截至当地时间8月18日，美国联邦政府未偿还公共债务总额约为40.05万亿美元。
《清华金融评论》观察
持续攀升的美国国债已经引发了市场广泛的担忧，在一定程度上推高了美国国债的收益率，而不断扩大的利息支出进一步推升了美国国债水平，形成了恶性循环。尤其是推高了长期美债的收益率，使30年期收益率19年来首次突破5.3%，并连续30多个交易日在5%以上。为阻止长期美债收益率飙升，保持市场流动性，美国财政部8月19日宣布至少提高一倍长期名义国债回购规模，政策出台当天长债收益率明显回落，但第二天又重新上涨，为从根本上解决收益率飙升的问题。（观察员/孙爽）
文字丨《清华金融评论》内容部
编辑丨孙爽
审核丨秦婷
责编 | 兰银帆
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