不是三星李在镕和SK崔泰源，上半年哪家韩企掌门人薪酬最高？

每年8月中旬，韩国金融监督院均会通过电子公示系统更新各大企业的最新半年度报告，包括各大韩企“掌门人”上半年的薪酬情况。

在今年的榜单上，位居榜首的并不是当前的半导体周期“红人”三星电子掌门人李在镕和SK集团会长崔泰源，而是斗山集团会长朴正元。

系统显示，朴正元今年半年薪酬达455.8亿韩元（约合人民币2.18亿元），紧随其后的是LS集团会长具子银，半年薪酬约为133亿韩元（约合人民币6355万元），排在第三的是韩华集团会长金升源，半年薪酬约为115.8亿韩元（约合人民币5530万元）。

李在镕和崔泰源的排名并不靠前。系统公开显示，崔泰源今年半年薪酬约为17.5亿韩元（约合人民币836万元），而李在镕的薪酬为0。不过，韩国学者金允俊告诉第一财经记者，系统中公示的“零薪”或者“低薪”，并不是这些财阀真正的收入，“监管机构能晒出上市公司的公开薪资，却很难穿透背后复杂的交叉持股网络，把这些财阀家族的全部收益彻底摸清”。

第一是他

斗山集团的知名度虽然可能不如三星或SK海力士，但也是韩国起家较早的财阀之一。集团官网信息显示，斗山集团成立于1896年，目前业务遍布全球38个国家和地区。业务涵盖重工业、能源、工程机械及机器人等领域，2025年集团营收约19.78万亿韩元 。

而朴正元之所以能在今年上半年领到如此高额的薪酬，并非固定的薪资发放，而是源于一笔三年前股权到期的兑现。2023年，斗山集团授予朴正元一批‌限制性股票单位（RSU），对应32266股斗山股票，当时总价值约为28.4亿韩元。根据协议，三年后才能行权。今年2月，斗山的股价飙升至每股116.5万韩元，涨幅超12倍，由此实现了375.9亿韩元的巨额变现，这一数字占据所公示的朴正元半年薪酬的近90%。

斗山集团股价之所以能如火箭般蹿升，离不开当前人工智能（AI）的飞速发展。近年来，全球范围内AI快速发展导致电力需求随之提升，深耕能源与重工业的斗山集团也开始涉足核电设备、燃气轮机和半导体前驱体材料领域，抓住了核电复兴与AI风口。

至于李在镕的“零薪酬”，金允俊介绍道，这已不是李在镕第一年“一文不领”。2017年，因涉嫌向韩国前总统朴槿惠及其亲信崔顺实行贿，李在镕被一审法院判处有期徒刑5年。“这一事件在当时引发了韩国社会对财阀治理的强烈关注。”金允俊说，“面对巨大的舆论压力，李在镕当年（2017年）公开表态不再领取工资，由此‘零薪’惯例持续至今。当然，也有人分析认为，李在镕坚持‘零薪’另一个重要目的是税务优化。”

专家：韩国贫富差距扩大的推手

“账面工资远非财阀的核心收入，分红与持股增值才是韩国财阀们财富积累的实质‌。”金允俊分析道。‌

今年6月中旬发布的‌福布斯2025年韩国富豪榜中，李在镕以78亿美元的身价位居第二，私募股权投资人金秉奏位居第一（95亿美元）。SK集团会长崔泰源因AI热潮，身价已在去年翻了一番，彭博亿万富豪指数显示其净资产约56亿美元；福布斯在今年7月估计其身价为53亿美元。不过，当前崔泰源还有与前妻约6.43亿美元的离婚财产分割案尚未理清。

金允俊介绍道，韩国财阀集团架构复杂，各上市公司相互持股，形成一张巨大的网，比如，李在镕家族就通过三星物产控股三星生命，又通过三星生命控股三星电子。在他看来，这种层层嵌套的交叉持股模式，一方面可以帮助财阀家族用较少的资金撬动整个庞大的商业集团，即便家族成员的直接持股比例不高，也能维持对全集团所有核心业务的话语权；另一方面，这种封闭的股权结构也能帮助财阀家族抵御外部资本的收购，巩固家族对集团的长期掌控，将商业版图牢牢掌握在家族内部。

此外，金允俊还提到，集团内部的关联交易、股票分红，也是韩国财阀实现财富在家族内部转移、集中的重要路径，“外加关联房地产、艺术品和其他非上市资产等，这些价值也不会出现在薪酬公示里，但估值远超上市公司股票。”

金允俊说，多年来，这种财富积累模式也让韩国财阀成为韩国社会贫富差距扩大的重要推手，长期以来都备受韩国民众的争议，“近年来韩国社会要求财阀改革的呼声不断升高，但受经济与财阀深度绑定的现实影响，相关改革推进始终面临诸多阻碍。”

就在上周，三星电子与SK海力士相继宣布大手笔股东回报方案。三星21日公布的方案预计2026年股东回报总规模将达到90万亿~110万亿韩元，为“韩国企业有史以来最大规模的股东回报计划”。这一回报规模远超市场此前预期，也让原本就受到市场关注的财阀分红问题再次引发韩国舆论关注。有韩国民众担心，优先将收益分给以财阀家族为核心的大股东，将进一步拉大贫富差距。今年7月，为更好地利用AI周期红利，韩国政府表示计划设立“未来应对基金”，将AI周期的超额税收收入引导至生产性未来投资。