上海
文｜财联社
经历2025年同期大额减值后，辅助生殖机构锦欣生殖（01951.HK）今年上半年业绩明显修复。
公司今日晚间发布公告，上半年实现收入13.73亿元，同比增长6.6%；净利润约1.1亿元，上年同期为亏损10.44亿元；非国际财务报告准则下，经调整净利润约1.48亿元，同比增长79.8%，经调整EBITDA约3.37亿元，同比增长49.8%。
盈利改善的原因，除了去年同期大额减值因素消退，海外业务收入增长是本期业绩修复的主要因素之一。此外，上半年公司营业成本同比下降4.1%也进一步改善了盈利。
上半年，美国HRC完成2990例取卵周期，同比增长45.3%；医疗服务收入（含MSA机构全口径收入）4.98亿元，EBITDA达到5380万元，实现扭亏为盈，国内昆明、武汉等孵化院区周期数亦保持增长，核心经营指标同步改善。去年同期，公司曾因HRC Management集团经营未达预期确认约9.52亿元商誉及无形资产减值。
公司表示，海外收入增长主要受加州SB 729法案实施带动，当地大型企业健康保险计划开始覆盖不孕症诊断和治疗，HRC此前对医疗设施及医生团队进行的投入开始释放产能。与此同时，公司营业成本由去年同期的8.97亿元降至8.6亿元，同比下降4.1%，亦对利润修复形成支撑。
国内孵化院区方面，昆明、武汉两大院区上半年共完成2377例取卵周期，同比增长15.4%，其中武汉院区同比增长42.2%。在新院区扩张与运营效率提升的同时，公司营销费用投入有所下降。
盈利修复之际，锦欣生殖成都院区诞生了全国首例CAPA-IVM（未成熟卵母细胞双相体外成熟培养）技术试管宝宝，此后院内又连续诞生多例。该技术从未经药物刺激的卵巢中获取未成熟卵母细胞，再通过体外培养使其成熟，相较传统IVF方案，符合适应症的患者有望最大化减少甚至避免促排卵。公司称，相关技术规范未来将向集团其他院区推广。
同时，公司针对高龄及疑难复杂患者的技术能力也在提升。上半年，公司完成三代试管周期842例，同比增长16.9%，渗透率达到16.6%；美国HRC同期完成三代试管周期1566例，同比增长45%，渗透率超过50%。
据弗若斯特沙利文数据，中国辅助生殖渗透率当前仅8%-10%，远低于欧美成熟市场的30%-35%，预计2030年市场规模将达630亿元。当前国内辅助生殖医保覆盖扩大、商业保险逐步接入，叠加生育年龄推迟带来的高龄、疑难病例需求提升，行业正从牌照竞争转向技术、服务、运营能力的综合竞争。
对于下一阶段，锦欣生殖管理层表示，现有产能仍有较大释放空间。公司称，美国、深圳、武汉及昆明等重点增量市场已经逐步进入产能释放阶段，按目前测算，相关市场现有设施及医疗资源可支持约三倍的长期业务增长空间。
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