三大央企各自启动合并重组！

2026年上半年，国内民航业整合动作密集落地，从子公司运行资质注销到分公司划转，从业务板块集中到股权深度整合，一场围绕"提质增效、优化布局"的行业资源大整合正在加速推进。

首先声明，中国国航、东方航空、南方航空这三大航空央企并未进行“合三为一”的合并重组，相关合并传闻多为市场猜测，缺乏官方实质性推进。但近年来，三大航正密集推进内部深度整合与专业化重组，以优化资源配置、提升运营效率。

一、三大航空央企均是副部级央企，出身一致

在我国航空运输领域，中航集团、东航集团、南航集团，央企 “三大航”犹如三驾马车，引领着行业发展。在国资委公布的99家央企名录当中，分别排在第40位、41位、42位，是标准的副部级央企。

三大航空集团是同一天成立，均是2002年10月11日。如此整齐的成立时间无外乎有一种力量在促使它们的形成。这股力量就是政企分开的体制改革，对原民航总局直属的9家航空公司进行了联合重组。正式形成了中航、东航、南航三大国有航空集团。

央企“三大航”及旗下航司，其中国航系（中国航空集团）：中国国际航空（CA）、深圳航空（ZH）、山东航空（SC）、大连航空、北京航空、西藏航空等。

东航系（中国东方航空集团）：中国东方航空（MU）、上海航空（FM）、中国联合航空（KN）、一二三航空等。

南航系（中国南方航空集团）：中国南方航空（CZ）、厦门航空（MF）、重庆航空（OQ）、河北航空、江西航空等。

二、三大航启动合并重组，实际性动作加快

2025年以来，国内三大央企航空公司密集推出一系列整合重组动作，对集团内部股权结构和组织体系进行优化调整，标志着国有航空公司新一轮改革正式启动。国航走在最前面，先后落地三项实质性动作：将控股企业深圳航空所属的重庆分公司合并至国航重庆分公司，实现同一区域内"两套班子"变"一套"；将山东航空、深圳航空、昆明航空的客机腹舱货运业务统一交由国货航管理，告别"各家各飞各的货"的分散格局；国航内蒙古公司切割独立法人资格，于2025年10月15日正式并入国航运行，资产、人员、业务全口径划转。在东航云南，公司已于2026年6月注销独立运行合格证，整体运行体系纳入东航统一管理，在保留地方国资话语权的同时实现资源整合。南航方面，2026年5月公告以45亿元单方面增资助重庆航空，持股比例由60%上升至91.47%，重庆交投放弃优先认购权，增资款于6月30日前一次性足额缴付，重庆航空注册资本由12亿元增至56.26亿元。

三大航集体启动内部整合，表面是组织体系的"加减法"，深层则是国务院国资委"大力推进战略性、专业化重组整合"要求在航空业的落地，也是航司面对市场环境变化作出的战略调整。从路径看，国航的"减法、加法、除法"具有样本意义——区域整合做减法，消除同一机场内同业资源重复投入；专业整合做加法，把分散的腹舱货运归口国货航，形成集约高效的货运体系；法人压减做除法，既落实国资委"压减"要求，也实现自身瘦身健体。东航云南模式则提供了"央地合作+专业整合"的样本，在保留地方国资公司话语权的基础上，将运行调度、安全标准、机务维修纳入一体化体系。南航对重庆航空的绝对控股更具救助性质——重庆航空连续八年亏损，2026年一季度资产负债率高达168%，45亿元增资不仅能让净资产由负转正，更使其有能力采购宽体机、补上洲际航线短板，契合成渝地区双城经济圈建设战略。

三、三大央企集体动起来，背后有两股力量在推。

一股是政策推力。2025年12月中央企业负责人会议明确，2026年要"大力推进战略性、专业化重组整合和高质量并购"，路径有三条：一是扎实做好新央企组建和战略性重组，突出央企在战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等领域的支撑作用；二是深入推进专业化整合，支持创新能力强的企业作为主体，开展同类业务横向整合、产业链上下游纵向整合，减少行业内卷；三是支持央企开展高质量并购，获取核心要素、抢占技术先机。三大航这轮动作，正是这套打法在民航领域的具象化。

一股是市场压力。过去几年，民航业内卷式竞争严重，淡季运力供过于求引发价格战，机票价格持续下滑，航司效益普遍不佳、甚至亏损，部分中小航司已在生死线上挣扎。最刺眼的案例是幸福航空——背负超50亿元债务包袱，2025年4月全面停航，员工工资社保被拖欠数年，成为行业内卷竞争中倒下的第一张多米诺骨牌，也折射出"单兵作战"模式的脆弱。

7月14日晚间，国航、南航、东航发布2026年半年度业绩预告，均报大幅亏损：中国国航亏21亿到26亿。去年亏18.06亿。中国东航亏18亿到24亿。去年亏14.31亿。南方航空：亏34.73亿到39.73亿。去年亏15.33亿。三家加起来，73.73亿到89.73亿。去年才47.70亿。

收益增长乏力之下，降本增效成为必选项；而真要降本，靠砍几条航线不够，得动结构、动资源、动管控方式——这正是三大航把整合重组摆上桌面的底层逻辑。

航空公司的整合一直没有中断，已经从中国民航史上消失的航空公司包括中国北方航空、中国西北航空、中国西南航空、云南航空、中原航空、东星航空、翡翠航空、有何道通航空、河南航空、原鲲鹏航空、一二三航、山西航空……

央企不会消失，一般会合并重组。随着改革号角吹响，三大航后续还会有更多子公司进入重组序列。行业里不再需要那么多单兵作战的市场主体，而是要通过内部整合降低管理成本、提升运营效率，同时进一步释放头部链主航司的品牌效应和经济价值。

三大航的重组整合正朝着“专业化、集约化”的方向发展，通过内部资源的优化配置来提升整体竞争力，而非跨集团的整体合并。

每一次行业洗牌都伴随阵痛，但阵痛之后，是一个更加集约、更加高效的民航体系。这条路，叫高质量发展，也叫国企改革深水区的必经之路。