四川
出品|中访网
审核|李晓燕
住酒店种草枕头、被子，早已是不少消费者熟悉的体验。当行业多数酒店集团仍将收入锚定于房费与加盟费之时，亚朵正在走出一条独特的发展路径。8月20日，亚朵集团发布2026年上半年及二季度经营财报，亮眼的业绩数据背后，“卖床品”的零售业务持续爆发，正在快速拉近与传统加盟酒店业务的收入差距，为中高端住宿企业探索第二增长曲线提供鲜活样本。
从整体经营大盘来看，亚朵上半年经营增长动能充沛。财报数据显示，2026上半年亚朵整体净收入突破63亿元，同比增幅达到44.1%；归母净利润突破10亿元，同比上涨51.3%，盈利增速跑赢营收增长，展现出不错的经营韧性。截至6月末，亚朵旗下运营酒店规模突破2100家，客房总量达到24.25万间，加盟扩张节奏保持平稳。单二季度层面，集团净收入34.9亿元，归母净利润同比增长29%，调整后EBITDA同步走高，经营质量稳步提升。
在整份财报中，零售板块的崛起最受市场关注。依托“亚朵星球”睡眠家居品牌，亚朵跳出住宿服务边界，构建起独立的家居零售赛道。上半年，零售业务录得收入26.46亿元，和同期加盟酒店业务32.93亿元的收入规模持续靠近；二季度两者收入差值进一步收窄至1.5亿元，零售业务的分量持续抬升。依托高速增长表现，管理层上调全年零售业务收入增长目标至40%，对睡眠家居赛道长期空间抱有信心。
回溯零售业务成长轨迹，亚朵完成了从酒店场景顺带销售，到独立生活方式品牌运营的跨越。数年前，酒店客房床品仅作为入住配套，不少旅客在体验后产生购买需求，成为零售业务最初的流量来源。随后亚朵将零售业务独立运作，聚焦深睡赛道精简产品矩阵，告别早年繁杂的SKU布局，打造出深睡记忆棉枕Pro这一标杆单品，该系列累计销量突破1200万只。与此同时，被芯品类实现高速增长，床笠、家居服饰等新品类持续拓宽业务边界，形成完整的睡眠家居产品组合。
渠道布局上，亚朵零售也完成了线上线下的重心切换。早期依托全国门店沉浸式体验优势，依靠线下导购转化订单；如今搭建独立运营团队，全面布局抖音、淘宝、京东、小红书等主流线上渠道，借助内容种草、达人合作扩大品牌影响力，触达大量不曾入住亚朵酒店的消费群体，实现品牌破圈。这套“线下体验、线上成交”的模式，区别于传统家纺品牌，也成为其快速起量的核心优势。
亮眼增长背后，投入成本同步走高，行业竞争压力也逐步显现。财报数据显示，二季度零售板块运营成本、品牌营销费用均出现较高增幅，线上渠道搭建、达人合作推广持续消耗资金。与此同时，酒店同行已经看到场景零售的潜力，开始入局睡眠家居赛道，华住集团推出自有记忆枕产品布局线上商城，价格定位形成差异化竞争。家纺产品本身技术门槛相对有限，如何持续构筑品牌壁垒、守住细分赛道优势，是亚朵零售长期需要解答的命题。此外，部分消费者也对深睡枕定价存在不同看法，如何平衡产品定价与大众接受度，考验品牌产品与定价策略。
作为根基的酒店主业，亚朵正依靠多品牌矩阵向上突围，探索高端化空间。目前亚朵酒店体系超99%采用加盟模式，以轻资产模式持续拓展规模。为应对国内酒店行业供给趋于饱和、市场呈现K型分化的行业现状，亚朵搭建分层品牌体系，满足不同消费需求。高端品牌萨和、中高端品牌亚朵见野展现出更强的溢价能力，二季度萨和在营酒店RevPAR突破千元，亚朵见野该项指标超过450元，验证了高端产品的市场接受度。不过两个品牌当前门店体量偏小，短期尚难大规模贡献营收。成熟存量门店经营承压的现状，也意味着存量市场竞争日趋激烈。
在扩张节奏上，亚朵并未盲目追求门店数量冲刺，更加看重门店质量与长期品牌建设。目前集团储备待开业项目达到811家，全年开店计划保持稳定，拓展方向聚焦高线城市核心商圈、优质文旅物业以及潜力三线城市。在行业加盟商投资趋于谨慎的周期里，依靠成熟运营体系、品牌口碑吸引合作方，是头部酒店集团突围的关键。
在住宿消费告别高速扩张的周期中，单一房费收入模式的天花板愈发清晰。亚朵以酒店场景为基础，延伸睡眠家居零售赛道，打通住宿消费与居家消费，完成用户生命周期价值挖掘，是住宿行业跨界创新的一次重要尝试。
整体而言，零售业务为亚朵打开全新增长空间，多元化业务结构有效平滑酒店行业周期性波动；但赛道竞争加剧、营销投入抬升、高端品牌规模化不足等挑战客观存在。未来，亚朵能否依托住宿场景优势，持续夯实亚朵星球的品牌护城河，同时推动高端酒店品牌规模化落地，实现双业务协同稳健前行，值得市场持续观察。
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