中国平安业绩会实录：现在是AI价值创造的阶段，寿险产品进入“黄金时代”，

头部保险集团的业绩发布会，当然会引人关注。

日前，中国平安举行2026年中期业绩发布会。董事长马明哲、联席首席执行官郭晓涛、总经理兼联席首席执行官谢永林、副总经理兼首席财务官付欣等出席，详细解读了平安的业绩和业务走向，而且回答了投资者和市场关心的诸多关键问题。

会上透露出平安关于保险行业的几个关键判断：低利率时期，寿险产品发展面临黄金时期；平安对未来2-3年的NBV持续增长“有非常强的信心”；当下已经到了AI价值创造的阶段；平安管理层认为，当下的市值远远没有反映平安的“真实价值”等等。

“综合金融+医疗养老”战略

付欣表示，面对复杂多变的市场环境，平安2026年上半年持续深化“综合金融+医疗养老”战略。核心主业方面，寿险坚持价值转型，新业务价值（NBV）达成248.47亿元，同比增长11.2%，实现量质齐升；产险综合成本率（COR）为95.1%，是五年来最优水平。投资端，保险资金非年化综合投资收益率2.1%，收益稳健、穿越周期。

从营运利润看，上半年归母营运利润841.96亿元，同比增长8.3%，增速较一季度进一步提升。付欣指出，寿险NBV量价提升、产险COR持续优化、银行净息差持续领先等前瞻性指标，为营运利润的可持续增长提供了信心。净利润方面，归母净利润925.85亿元、增长36.1%，净利润表现源于两大驱动：一是主业增速稳健，二是长期稳健的投资回报与投资布局。

增长向高值

谢永林用三句话概括上半年业绩：“整体业绩稳健、增长向高值、服务创造价值。”

“整体业绩”方面，他列举归母营运利润、营业收入、归母净利润、归母净资产、股东回报、综合投资收益率、新业务价值、产险综合成本率八个核心财务指标，均实现正向增长。

“增长向高值”体现在两个层面：一是核心主业稳健，寿险非代理人渠道业务贡献近40%，“放在三年前是无法想象的”；分红险占比与长交期产品占比明显提升，产险COR在低位再降0.1个百分点，新能源车“十辆车中约四辆由平安承保”；二是综合金融威力显现，资管板块营收与利润贡献显著提升，集团营收与利润来源更加多元。

“服务创造价值”方面，谢永林举例，一站式AI服务助手覆盖88%业务场景，近五千万人次享受服务；全球急难救援上半年受理案件超1500笔，为87名客户实施跨境医疗转运，并从中东危险地区护送36名同胞安全回国。他表示，下半年将围绕“高值增长、服务创新、科技领先、守法合规”十六字方针，进一步夯实业务基础。

过去十年平均综合投资收益率4.9%

关于平安集团的投资业务，付欣表示，截至2026年6月30日，公司保险资金投资组合规模6.61万亿元，较年初增长1.9%。资产配置以固收、权益和另类为主，结构稳健。拉长周期看，过去十年平安平均综合投资收益率4.9%、平均净投资收益率4.8%，均高于内部精算要求的投资回报假设，处于同业领先水平。

分资产看：固收端，公司积累了高收益长久期债券，形成“安全垫和底仓”；权益端占比20%，坚持“双哑铃”配置，股票投资中FVOCI占比达66%，较年初提升9个百分点，高股息资产持续贡献分红收益；另类占比7%，其中不动产投资余额3.1%，近85%投向一二线城市收租物业，回报稳健。偿付能力方面，截至6月末，在偿二代二期口径下，平安集团及平安产险等均高于监管要求2倍以上；归母净资产较年初提升2.8%，达到10280.84亿元，资产负债表扎实稳健。

投资贯彻六大匹配

郭晓涛在回应投资方面的问题时亦表示，平安保险投资资产6.61万亿元，投资的核心是资产负债匹配，“让投资回报能够穿越周期”。他介绍，平安坚持六个匹配原则——久期匹配、收益率匹配、流动性匹配、资本匹配、账户匹配、监管匹配。

其中账户匹配为新增，源于负债端已全面转向分红型产品，分红型账户与传统账户、万能账户对投资的要求不同。

在资产配置上，固收占比70%以上、权益约20%、另类约7%。面对上半年资本市场波动与板块轮动，郭晓涛强调均衡配置：以高息股作为坚实底仓，再配置成长股，长期看好科技、AI、高端制造、创新药、医药、能源、资源类板块。同时通过一二级市场联动，与优质PE管理人合作，提前布局中后期成熟科创项目，“把产业资本和金融资本有效结合”。

寿险业务多元渠道显效

关于首先业务，付欣表示，寿险NBV（新业务价值）的双位数增长来源于过去几年坚定不移的高质量转型。上半年NBV增速11.2%，连续三年保持双位数增长。在“量”上规模扩张，在“质”上更值得一提：为顺应低利率环境，新业务中分红险占比超过九成，与客户共享投资能力和超额收益，同时增强了资产负债表的灵活性。公司还主动优化业务结构，提升高Margin、长久期的期交业务占比，代理人新业务价值率环比提升3.5个百分点。

多元渠道转型是寿险的关键看点。上半年非代理人渠道贡献占比达38%，较年初提升多个百分点、接近四成。拆开来看：代理人渠道人均新业务价值同比增长14.1%，人均产能双位数增长；银保渠道产能市场第一，月人均保费接近50万元，为市场代理人平均水平的25倍、头部外资险企代理人的15倍，队伍以高素质、高产能、高收入见长，留存率近乎百分之百；社区金融渠道坚持“农夫式”深耕存量客户，上半年新业务价值同比增长109.8%、实现翻番。

产险业务新能源车险领先

上半年，平安产险原保险保费收入1787.51亿元，同比增长4%，增速领先市场；综合成本率95.1%，同比优化0.1个百分点，为五年来最优水平，其中车险COR达94.9%，同比优化0.6个百分点，品质连续第16个年头保持“双优”。

新能源车险表现突出，保费增速21.5%，市场份额达28%并持续提升。付欣特别提到，新能源车主的平均年龄比同业年轻2.5岁，“说明我们通过差异化的产品和服务，获得了更多年轻群体的支持”。

银行业务息差达到1.8%

银行板块收入利润双增，净息差领先行业。在全行业息差持续收窄至约1.4%的背景下，平安银行净息差维持在1.8%，为行业数一数二的水平，带动营收与利润双增，净利润同比增长3.3%。非息业务收入占比提升至37.3%，为优化资本消耗、持续提高ROE奠定基础。

资产质量方面，不良贷款率1.05%，处于行业较好水平；不良生成率1.15%，上半年同比优化49个基点，不良生成已企稳。

下半年推出“生命尊严服务”

综合金融战略方面，平安的客户基数达2.53亿，其中高价值客户持续增长、结构优化，客均合同提升80.6%。在“服务年”主题下，使用平安差异化服务的客户，客均资产同比增长39%、客均保费同比增长53.9%。

获客生态方面，上半年围绕信用卡、宠物保险打造的宠物生态，新增客户中年轻群体占比超七成，线下队伍两个月获客超10万。服务升级方面，“九九归一”快捷服务覆盖集团综合金融88%的业务场景；全球急难救援服务覆盖7588万客户。付欣还透露，下半年还将推出“生命尊严服务”，已规划七大类、18项服务流程。

低利率时代是寿险黄金发展期

郭晓涛还在会上透露了一个关键判断，低利率是当下及可预见未来的长期状态，利差将持续收窄，金融行业进入存量化阶段；而寿险行业“恰恰相反，进入黄金发展期”，因为寿险产品是低利率环境下能够提供长期持续稳定保底收益率的金融产品。

他介绍，平安寿险坚持四大策略：一是均衡渠道，除代理人、银保、社区网格外，还在孵化兼职代理人渠道、线上渠道；二是均衡产品，从传统型转向分红型，并均衡配置保障型、储蓄型、养老型产品；三是差异化服务，上半年推出“居家2.0”服务，聚焦健康管理、睡眠管理、饮食管理、安全守护等七项一键服务；四是AI赋能，通过智能营销工具帮助代理人了解客户需求、提高产能。

郭晓涛表示，个险代理人上半年人均产能同比增长14.1%，“这一系列策略是寿险NBV不仅现在可持续增长、未来也可持续增长的重要布局”。

股价远没有反映平安真实价值

在回应市值方面的问题时，付欣表示，市值管理是管理层“第一要务”。上半年股价波动主要源于金融板块与高成长科技板块的轮动。她透露，摩根士丹利、摩根大通、花旗、汇丰等大行对平安的估值“比现在远高50%以上”，“现在的股价远远没有反映我们真实的价值”。

付欣提出“三看”：看行业，寿险处于黄金发展期；看公司，战略清晰，“综合金融+医疗养老”带来多元收入与利润来源；看价值，随着利润与股东回报持续释放，价值终将反映到股价中。她转述董事长马明哲的话说：“是金子总会发光的。”

现在是AI价值创造的阶段

香港媒体关注中报首次披露的Token消耗量与AI算力投入策略。郭晓涛回应，对全年及未来2—3年NBV持续增长“有非常强的信心”。他回顾，2017年董事长马明哲即判断“AI的成功取决于数据、算法、算力、场景四个要素”，平安的优势在数据与场景。平安AI的核心逻辑，是在不同业务场景下发挥垂直领域数据优势、为业务赋能，聚焦智能化运营、管理、经营、服务、营销五个方向，即“AI in ALL”战略的深化。

郭晓涛介绍，平安经历了“百亿投入、千亿Token”的转型，积累了金融、医疗、健康、养老等九大数据库，AI基建已完成，“现在是在AI赋能价值创造的阶段”。其投入逻辑与服务一致——先看场景赋能价值，再倒推投入规模。