宇树科技背后的地产人身影

2026年8月19日，两条看似不相干的新闻戏剧性地交汇了。

这一天，宇树科技正式登陆科创板。作为“人形机器人第一股”，它开盘即暴涨，盘中市值一度冲破4449亿元。即便此后股价回调，年仅36岁的王兴兴，仍然一跃成为身价近千亿的富豪。

几乎同时，广东省深圳市中级人民法院对许家印案作出一审宣判。这位曾经的地产首富，因涉及非法吸存、集资诈骗、职务侵占等八项罪名，被判处无期徒刑，并处没收个人全部财产。

旧世界已然远去，新世界正迎面而来。

宇树科技的上市，既是年轻一代创业者的华丽亮相，也是中国财富阶层对科技新贵的一次集体托举。招股书与公开报道清晰地告诉我们，站在这家公司身后的，是美团系、红杉中国、经纬创投、顺为资本等一众知名机构。

但如果仅仅将宇树科技的股东网络理解为几家互联网巨头和头部VC的排列组合，那不过是又一个单调的科技IPO故事。

一旦将这些有限合伙股东层层穿透至自然人，土楼研究所获得了一份人数多达数百人的名单，这个名单，是一张遍及全国各地、覆盖各行各业的庞大LP版图。

其中分布最为密集的两个群体，一个是江浙地区的制造业企业主，另一个，便是全国各地的房地产开发商。

所以，当许家印与王兴兴的新闻在同一天闯入视野，我们不能简单地将旧世界与新世界理解为两条不相交的平行线。通过层层嵌套的资本网络，两个世界早已深度交织在一起。

一

宇树科技的第一层股东结构并不复杂：创始人团队之外，是美团系、红杉中国、经纬创投、顺为资本等知名机构。而在这些机构下面，又嵌套着几十个有限合伙企业。再往下穿透，则是数百个自然人。

这几百人中，有相当一部分身份模糊、难以追溯。他们从未在工商资料中公开露面，却悄然拿出几百万乃至上千万元，参与了宇树科技这场IPO盛宴。将这些身份不明的名字剔除之后，仍然可以得到一份大约256人的名单。

在这份名单里，房地产是仅次于江浙制造业企业主的第二大群体。

这个群体中，全国知名的开发商老板并不多见，但香江集团的刘志强家族赫然在列。

根据招股书信息，瑞元资本管理有限公司作为LP出现在经纬壹号、成都龙珠等多只基金的出资人名单中。这家私募机构隶属于广发基金管理有限公司，而广发基金的股东之一，正是香江集团（此主体非上市公司香江控股）。

这家以家居流通起家、后涉足金融与地产的综合性企业集团，其实控人是刘志强、翟美卿夫妇。在近年房企违约潮中，香江控股因聚焦华南区域，幸运地躲过一劫，但持续下行的市场仍然让这家公司连续两年陷入亏损。

刘志强夫妇控制的香江集团，是广东发展银行、广发证券和广发基金的重要股东之一。广发基金参与了宇树科技IPO，但作为一家公募基金，其股东必须远离具体的投资决策。

因此，刘志强家族对宇树科技的投资，更像是金融版图布局带来的意外收获，而非一次主动出击。

更多出现在名单中的，是遍布全国各地的本地开发商。这些名字在公众视野中或许并不响亮，却是中国房地产浪潮中赚得盆满钵满的区域性力量。

比如，经纬创投旗下有一只基金，名为芜湖歌斐承卓股权投资中心（有限合伙），其最大的出资人是一个叫潘亚敏的人。潘亚敏是浙江绍兴本地民营开发商——浙江金昌集团的董事长。

这家公司由她的父亲潘政权创办。潘政权曾是一名中学校长，后辞职创业，一手打造了金昌。2010年，潘政权病倒，将公司交予长女潘亚敏。

潘亚敏执掌企业四年后，将金昌集团一分为二，让弟弟潘栋民担任金昌房地产集团董事长，负责绍兴本地市场；自己则另立金昌起亚控股，开拓绍兴以外的业务。

类似潘亚敏这样的中小型房地产公司老板还有很多：厦门金城湾地产的吴国贤，成都三和房地产的吴杰勇，曾开发广州鑫隆世家小区的鑫隆房地产公司股东黎倩嫔，河南信阳和源·壹号公馆的开发商和源发展公司大股东林岗，广东中山本地开发商龙玉婵，在青岛从事房地产开发与酒店投资的刘连荣，在张家港做房地产开发的许曦匀，以及河南巩义市仁龙置业实控人李鹏陆。

这些名字散落在红杉中国、经纬创投的各个资本管道中，共同构成了一条隐秘而庞大的地产老板暗线。

有趣的是，在这份名单里，并没有出现诸如杨国强、孙宏斌等曾经震动整个地产圈的大佬的名字，反而是全国各地的中小房企老板，率先挤上了宇树科技IPO这趟科技快车。

或许，是因为这些地产大佬的参与方式更加隐蔽；又或者，相比区域性开发商，昔日的全国性巨头，几乎都仍深陷债务漩涡，无暇旁顾。

二

除了开发商老板本人，另一个值得关注的地产群体，是各大知名地产公司的高管。他们以个人LP的身份，将私人财富投向这家科技新贵。

这个群体中知名度最高的，当属碧桂园副总裁、首席财务官伍碧君。她出现在红杉中国旗下基金——厦门雅恒创业投资基金合伙企业（有限合伙）的出资人名单中，认缴出资额为1000万元。

自2005年加入碧桂园后，伍碧君历任财务总监、副总裁，2014年起担任集团首席财务官，是碧桂园财务管理体系的核心构建者之一。在杨国强时代，她长期负责集团的融资、资金管理及资本市场事务，是碧桂园上市后多次关键资本运作的操盘手。

除了伍碧君，另一个与碧桂园相关的名字是左莹。左莹拥有清华大学土木工程专业硕士学位，曾担任碧桂园财务资金中心副总经理。她的另一个身份，是碧桂园现任总裁程光煜的妻子。

作为一名清华土木毕业生、曾经的碧桂园中层管理者、总裁夫人，左莹与房地产渊源深厚。但她如今的公开身份，已是奥卡机器人联合创始人。

这家公司同样坐落于广东佛山，专注于建筑机器人研发，左莹是股东之一。

另一个引人注目的名字，是贝壳集团副总裁、圣都装饰创始人颜伟阳。他同样出现在红杉中国旗下厦门雅恒创业投资基金合伙企业的LP名单中。

颜伟阳是家装品牌圣都装饰的创始人，2022年4月，圣都装饰被贝壳集团以接近80亿元的总对价整体收购。交易完成后，颜伟阳加入贝壳集团，担任副总裁兼圣都装饰董事长。

虽然从老板变成了职业经理人，但凭借这场收购，颜伟阳可能已成为最富有的地产公司高管之一。

此外，在这份LP名单中，还有几个曾频繁出现在房地产新闻中、如今已隐入人潮的名字：金地集团原杭州公司总经理范勇华、建业地产原CFO胡平、武汉南国置业董事长许晓明等。

这些地产高管的共同特征，是在房地产的黄金时代积累了丰厚的个人财富，然后通过认购顶级VC的基金份额，以个人LP的身份押注硬科技。

三

从香江集团刘志强、翟美卿家族，到遍布全国的本地开发商；从贝壳集团颜伟阳，到碧桂园伍碧君、左莹——宇树科技的股东穿透名单，勾勒出一条清晰的地产资本迁徙路径。

这些人，无一例外都是在旧世界中赚到第一桶金的人。当房地产行业从黄金时代步入白银乃至青铜时代，他们早已将目光投向下一个时代的风口。他们或许不懂四足机器人的运动控制算法，也不懂具身智能的AI模型，但他们知道，当机会出现时，要果断押注。

他们参与新世界的方式，是把钱交给红杉、经纬这样的顶级VC，让专业的人去做专业的事。

不只有地产行业，在宇树科技的股东穿透名单里，还能看到来自各行各业的中小企业主。他们有的是浙江的机械制造商，有的是江苏的纺织企业主，还有的是西凤酒经销商、家具店老板、鞋厂老板、格力经销商、贸易商、餐厅老板、建材商、钢材商、培训机构老板，有的甚至只经营过小吃店和大排档。

在经历高速增长之后，这些传统领域的造富效应正在逐渐减弱。他们曾是时代的宠儿，如今迫切地寻找下一个风口。

当我们惊叹于宇树科技惊人的造富效应时，不应忽略一个事实，站在这家公司身后的，远不止美团、红杉中国、经纬创投、腾讯、阿里这些巨头。在层层基金结构的尽头，还站着一批来自旧世界的财富拥有者。

新世界的大门开启时，无论是科技新贵，还是旧世界玩家，都比普通人更快了一步。

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