上海
蓝鲸新闻8月21日讯，8月21日，国民技术(300077.SZ)公布2026年中报，公司依托集成电路与新能源负极材料双轮驱动，受益于全球AI算力需求爆发及储能市场高景气，叠加H股上市募资落地，报告期业绩实现扭亏为盈，资产规模显著扩张，但经营性现金流因备货采购大幅增加而承压。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入9.06亿元，同比增长43.39%；归母净利润441.49万元，同比扭亏为盈；扣非后归母净利润为-2356.87万元，虽仍处亏损状态，但同比减亏45.39%。期末总资产达46.90亿元，较上年末增长31.34%，主要系收到H股募集资金所致；经营活动产生的现金流量净额为-2.73亿元，净流出幅度同比扩大422.71%，主要系加大晶圆备货采购力度导致支出增加。
从业务结构看，公司营收主要由集成电路和负极材料两大板块构成。其中，负极材料业务（含石墨化代加工）实现收入4.55亿元，同比增长56.39%，毛利率为9.29%，基本持平；集成电路及关键元器件业务实现收入4.35亿元，同比增长35.17%，毛利率为32.16%，同比提升1.01个百分点。
业绩扭亏主要得益于两方面：一是IC板块受益于AI服务器电源、高速光模块等高端MCU需求增长及行业涨价，量价齐升带动毛利改善；二是负极材料板块产能释放，销量大幅增长。此外，本期公允价值变动收益约2223万元，主要系持有的思齐资本等金融资产公允价值上升，对利润形成重要补充，但也导致扣非净利润与归母净利润表现分化，主业盈利能力仍需进一步修复。
展望后续，全球半导体行业在AI驱动下进入新一轮增长周期，成熟制程MCU在工业、汽车及AI边缘侧需求旺盛，为公司产品结构向高端化转型提供窗口期；同时，储能电池出货高速增长继续拉动负极材料需求，尤其是高端人造石墨供需偏紧。
然而，公司面临存货余额较高带来的减值风险，以及国际贸易环境变化对供应链的潜在冲击。此外，非经常性损益对当期盈利贡献较大，主业持续造血能力尚待验证。后续需重点关注公司高端MCU产品在AI算力领域的渗透率、负极材料毛利率修复情况以及经营性现金流的改善进度。
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