昆药集团2026上半年业绩承压 主动调整迎阶段性阵痛

8月21日晚间，昆药集团发布2026年半年报，公司实现营收16.43亿元和净利润-3.64亿元，分别同比下降50.97%和283.48%。

需要指出的是，昆药集团业绩承压的背后，是外部政策环境持续收紧与内部经营模式主动转型的叠加结果。对此，昆药集团坦言，面对快速变化的外部环境，经营调整的精准度与力度仍存在一定偏差，战略投入尚未充分转化为收入增量，整体经营改善进度不及预期。

不过，昆药集团表示，阶段性业绩承压并未动摇公司锚定“银发健康产业引领者”的战略定力。今年上半年，昆药集团主动推进营销体系重构、品牌心智深耕与三七产业链建设，在承压之下，上市公司各项变革动作稳步落地。

行业政策深度迭代

2026年以来，医药行业在“医保、医疗、医药”三医联动框架下持续深化改革，产业向创新驱动、质量至上、效率优先的转型节奏进一步加快，整个行业正处于压力与机遇交织的关键变革期。

今年1—5月，国家统计局公布的数据显示，全国规模以上医药制造业企业累计营业收入9445.7亿元，同比下降1.5%，累计利润总额1290.5亿元，同比下降1.3%，医药行业整体仍面临一定的经营压力。

目前，国家药品集采常态化推进，规则兼顾“降价、保质量、保供应、保临床价值”。

合规层面，七部门联合发布的《医药代表管理办法》将于2026年8月1日起正式施行，医药行业合规门槛全面提升；渠道层面，商务部等九部门联合印发《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，首次将零售药店定位为“健康驿站”，推动行业从“药品销售终端”向专业化服务转型，传统渠道格局加速重构。

与此同时，医药行业也迎来结构性机会。7月，国务院印发《国民健康“十五五”规划》，将重大慢性病过早死亡率降至13%以下作为核心指标，对慢性病综合防控、中医药传承创新作出系统部署；同期，《中医药振兴发展“十五五”规划》发布，明确将培育三七等道地药材优势产业、推进中药智能制造、扩大中医药开放发展列为重点任务。

昆药集团认为，这两份顶层规划，与深耕慢病管理、打造三七全产业链的长期战略高度同频。此外，《国家基本药物目录（2026年版）》发布，血塞通软胶囊、血塞通滴丸等核心产品纳入新版目录中，有望提升在基层医疗场景的可及性，匹配昆药渠道下沉策略。

伴随我国人口老龄化进程加速，心脑血管等慢性疾病用药需求持续释放。国家统计局数据显示，截至2025年末，我国60岁及以上人口达3.23亿人；全国居民人均医疗保健支出从2013年的912元增长至2025年的2573元，居民健康消费需求稳步提升。

银发战略全面落地

结合当下行业的复杂环境，昆药集团表示，公司以主动变革破局，围绕银发健康核心赛道，从营销体系重构、品牌心智深耕、三七产业链建设三个维度系统推进战略落地。

上半年，昆药集团正式成立营销中心，按“平台+区域”双维度重构销售队伍，推动总部及片区精简提效，同时优化考核激励机制，以业绩导向来激活团队作战能力。昆药集团坚持学术品牌与消费品牌双线发力，精准触达专业人群与银发消费群体。

学术端，昆药集团持续加码血塞通系列的临床循证研究，由777品牌公益支持的“人民好医生心血管健康科普行动”持续落地，推动优质诊疗认知向基层下沉；零售端，昆药集团以场景化运营链接银发人群，4月正式发布“银发青年健康驿站”，携手连锁药店搭建慢病管理与老年健康服务场景，持续运营“银发青年”IP活动强化品牌认知；昆中药1381品牌则围绕脾胃健康推出系列科普活动，以“脾胃健康中国行”等专项科普讲座深入基层，在传递中医药文化的同时强化中老年群体的品牌认同。

综合来看，昆药集团认为，上半年的经营波动，是企业主动适配行业新规则、重构高质量发展的阶段性代价，有望换来渠道库存的健康化、营销组织的高效化与业务模式的适配化。在医保控费、集采常态化、渠道格局重构的行业大背景下，依赖传统分销模式的增长路径早已难以为继，主动推进营销体系重构与经营模式转型，是企业谋求长期发展的必然选择。