鹰眼预警：亚太实业净利润与经营活动净现金流背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，亚太实业发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为2.88亿元，同比增长29.19%；归母净利润为-174.08万元，同比增长92.66%；扣非归母净利润为-249.54万元，同比增长79.94%；基本每股收益-0.0036元/股。

公司自1997年2月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对亚太实业2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.88亿元，同比增长29.19%；净利润为437.5万元，同比增长117.94%；经营活动净现金流为-1789.01万元，同比下降100.92%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长8.4%，近三个季度增速持续下降。

项目202512312026033120260630营业收入（元）1.68亿1.44亿1.44亿营业收入增速78.06%59.72%8.4%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.2亿元、-0.2亿元、437.5万元，同比变动分别为-614.82%、-40.89%、117.94%，净利润较为波动。

项目202406302025063020260630净利润（元）-1731.1万-2438.93万437.5万净利润增速-614.82%-40.89%117.94%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长78.21%，营业成本同比增长19.2%，存货增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速-20.76%15.17%78.21%营业成本增速29.55%-13.73%19.2%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长78.21%，营业收入同比增长29.19%，存货增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速-20.76%15.17%78.21%营业收入增速15.54%-8.88%29.19%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长29.19%，经营活动净现金流同比下降100.93%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）2.44亿2.23亿2.88亿经营活动净现金流（元）1022.05万-890.39万-1789.01万营业收入增速15.54%-8.88%29.19%经营活动净现金流增速145.66%-187.12%-100.93%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.1亿元、-890.4万元、-0.2亿元，持续下降。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）1022.05万-890.39万-1789.01万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为437.5万元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）1022.05万-890.39万-1789.01万净利润（元）-1731.1万-2438.93万437.5万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.089低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）1022.05万-890.39万-1789.01万净利润（元）-1731.1万-2438.93万437.5万经营活动净现金流/净利润-0.590.37-4.09

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为19.48%，同比增长52.98%；净利率为1.52%，同比增长113.89%；净资产收益率（加权）为-0.39%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为19.48%，同比大幅增长52.98%。

项目202406302025063020260630销售毛利率7.83%12.73%19.48%销售毛利率增速-56%62.61%52.98%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为35.51%，同比下降61.86%；流动比率为2.28，速动比率为1.76；总债务为1.42亿元，其中短期债务为1.15亿元，短期债务占总债务比为80.66%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.02、-0.02、-0.06，持续下降。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）2100.16万-98.27万1415.22万流动负债（元）4.26亿4.92亿4.57亿经营活动净现金流/流动负债0.0500.03

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为42.79%，利息支出占净利润之比为68.91%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目202406302025063020260630总债务/负债总额20.41%23.63%42.79%利息支出/净利润-41.09%-30.87%68.91%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为68.78%。

项目20251231期初预付账款（元）1313.52万本期预付账款（元）2217.01万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长68.78%，营业成本同比增长19.2%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速79.67%-10.16%68.78%营业成本增速29.55%-13.73%19.2%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为111.8万元，较期初变动率为99.48%。

项目20251231期初其他应收款（元）56.04万本期其他应收款（元）111.8万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.93，同比增长67.61%；存货周转率为2.07，同比增长5.49%；总资产周转率为0.29，同比下降22.62%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.38，0.38，0.29，总资产周转能力趋弱。

项目202406302025063020260630总资产周转率（次）0.380.380.29总资产周转率增速29.98%-0.93%-22.62%

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为257.6万元，较期初增长1348.75%，所得税费用为-266.2万元。

项目20251231期初递延所得税资产（元）17.78万本期递延所得税资产（元）257.62万本期所得税费用（元）-266.21万

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