透视半年报｜上半年利润大增 中国平安回应：目前股价远没有反映真实价值

作为A股首家发布半年报的上市险企，中国平安交出了一份双增的“成绩单”。

今年上半年，中国平安实现营业收入5751.38亿元，同比增长15.0%，归属于母公司股东的净利润为925.85亿元，同比增长36.1%。

在8月21日中国平安2026年中期业绩发布会上，中国平安总经理兼联席首席执行官谢永林用整体业绩稳健、增长向高值、服务创造价值评价上半年业绩。

尽管如此，截至8月21日收盘，中国平安今年以来的股价仍跌约19.39%，报53.35元/股。公司高管直言，目前的股价远没有反映平安的真实价值。

归母净利润增长36.1% 以高息股为底仓配置成长股

对上市险企的利润增长，市场已有预期。早在此前的7月中旬，中国人寿、新华保险便相继发布业绩预增公告，两家上市险企均预计上半年归母净利润同比大幅增长，其中一个共同原因或是抓住了上半年科技赛道行情，投资收益表现不错。

今年上半年，中国平安归母净利润同比增长36.1%，与行业增长的趋势保持一致。

中国平安副总经理兼首席财务官付欣在业绩发布会上表示，公司利润增长主要有两大驱动因素，一是主业的稳健增长，二是长期稳健的投资回报和投资布局。“公司在市场结构分化中，保持投资的战略定力，加大配置优质的高股息股票，继续将其作为底仓。”

中国平安半年报显示，截至今年6月30日，公司保险资金投资组合规模为6.61万亿元，较年初增长1.9%，但投资组合的非年化综合投资收益率为2.1%，同比下降1.0个百分点，这主要由于高股息及低波动权益资产表现不及去年同期。

从投资组合来看，截至今年6月末，中国平安投资股票的比例为14.6%，相较去年末的14.8%下降了0.2个百分点，权益型基金的投资比例则从去年末的4.4%，略微提升至今年6月末的4.8%，债券投资的比例则稳定在55%。

今年上半年，中国平安的总投资收益大增42.3%至1369.42亿元。

进入下半年，我国资本市场波动加剧。Wind数据显示，7月1日至8月21日，上证指数、创业板指、深证成指齐跌，跌幅分别为4.62%、18.36%及13.03%。

中国平安联席首席执行官郭晓涛表示，公司关注资产与负债的匹配，致力于让投资回报穿越周期，形成长期健康可持续发展的态势。在这样的理念下，公司秉承久期匹配、收益率匹配、流动性匹配、资本匹配、账户匹配以及监管匹配的6个匹配原则，进行资产配置。

郭晓涛进一步表示，目前，公司的投资收益率比较稳健，核心是进行资产的均衡配置。

“公司长期看好中国经济的发展韧性，看好资本市场长期健康稳定发展。在这样的判断下，公司秉承均衡配置原则，以高息股作为底仓，再配置成长股。”郭晓涛称，成长股中，公司非常看好科技板块，长期看好科技、AI、高端制造、创新药等板块。

值得一提的是，近期宇树科技上市，也透露了中国平安投资科技的动态。据了解，中国平安曾以LP身份出资红杉人民币第七期基金、IDG超越三期基金两只头部科创基金，由红杉中国、IDG资本担任GP开展项目投决与投后管理，间接布局宇树科技。

郭晓涛表示，公司不仅在二级市场投资优质的科技股、AI股，还会在一级市场与PE、优质管理人合作，通过不同方式提前布局，将产业资本与金融资本有效结合，对于比较成熟、稳定的项目，公司会大胆投入。

非代理人渠道贡献近四成新业务价值 股价远未反映公司真实价值

从承保端来看，上半年，中国平安的寿险及健康险业务新业务价值达248.47亿元，同比增长11.2%。

其中，代理人渠道新业务价值同比增长5.4%至151.79亿元，银保渠道新业务价值为70.5亿元，同比增长18%。整体来看，银保、社区金融服务及其他渠道对平安寿险的新业务价值贡献占比近四成，同比提升3.8个百分点。

此外，上半年我国分红险原保险保费收入同比大增94.4%，平安寿险也持续推进分红型产品转型，提升分红险占比，2026年上半年，平安寿险新业务分红险占比超90%。

2026年上半年，平安产险实现原保险保费收入1787.51亿元，同比增长4.0%，综合成本率为95.1%，同比优化0.1个百分点。

其中，上半年平安产险承保新能源车678万辆，可比口径下同比增长27.8%，实现原保险保费收入264.15亿元，同比增长21.5%。

整体来看，上半年中国平安承保端表现不错。尽管如此，截至8月21日收盘，中国平安今年以来的股价仍跌约19.39%，报53.35元/股。

付欣表示，今年上半年，资本市场板块轮动，金融板块整体股价有所波动。目前，平安的股价远没有反映出公司的真实价值。

付欣进一步表示，如何看待一个公司的投资价值？首先看行业，老龄化加速以及客户对寿险产品、差异化服务的需求，是寿险行业迎来黄金发展期的重要因素，平安“综合金融+医疗养老”的差异化优势，让公司更加有能力和实力抓住增长机遇。

其次，看公司，中国平安有多元化的收入来源和利润来源，甚至多元化的分红来源，这都是公司持续打造差异化优势的底气，过去几年公司利润持续增长，这样的增长趋势也会对未来股价有所支撑。

对于股价和公司价值。付欣称，“是金子总会发光的，随着利润持续增长，股东回报持续释放，公司的价值将真正反映到股价当中。”

新京报贝壳财经记者 潘亦纯

编辑 岳彩周

校对 穆祥桐