*ST华鹏财报解读：财务费用增65.62%、投资现金流降53.17%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营收微降主业承压

2026年上半年*ST华鹏实现营业收入1.79亿元，较上年同期的1.81亿元小幅下降1.10%，变动幅度较小。营收下滑主要受下游市场行情、客户需求变化及行业竞争加剧影响，主业玻璃器皿、玻璃瓶罐的销售规模略有收缩。

指标 2026年1-6月 2025年1-6月 同比变动 营业收入 1.79亿元 1.81亿元 -1.10%

净利润亏损扩大

报告期内归属于上市公司股东的净利润为-7470.67万元，上年同期亏损5947.40万元，亏损幅度同比扩大25.61%。净利润大幅恶化的核心原因是前期逾期有息债务在本期计提的逾期利息大幅增加，直接侵蚀利润空间。

指标 2026年1-6月 2025年1-6月 同比变动 归母净利润 -7470.67万元 -5947.40万元 -25.61%

扣非净利润亏损加剧

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-7633.49万元，上年同期亏损5967.40万元，亏损幅度同比扩大27.92%，亏损增速超过净利润，说明主业自身造血能力进一步弱化，非经常性损益仅小幅对冲了部分亏损。

指标 2026年1-6月 2025年1-6月 同比变动 扣非归母净利润 -7633.49万元 -5967.40万元 -27.92%

基本每股收益亏损抬升

2026年上半年基本每股收益为-0.23元/股，上年同期为-0.19元/股，同比下滑21.05%。由于公司期初归母净资产已为负值，叠加本期大额亏损，每股收益的亏损幅度进一步抬升。

指标 2026年1-6月 2025年1-6月 同比变动 基本每股收益 -0.23元/股 -0.19元/股 -21.05%

扣非每股收益下滑明显

扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.24元/股，上年同期为-0.19元/股，同比下滑26.32%，反映主业经营质量下滑对每股收益的负面影响更为突出。

指标 2026年1-6月 2025年1-6月 同比变动 扣非基本每股收益 -0.24元/股 -0.19元/股 -26.32%

应收账款回款风险累积

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为8721.53万元，上年末为8208.75万元，较期初增长4.35%。应收账款账面余额合计2.30亿元，其中1年以内应收账款占比仅34.97%，3年以上长账龄应收款占比极高，累计计提坏账准备1.43亿元，坏账计提比例达62.06%，回款风险持续累积。

指标 2026年6月末 2025年末 变动幅度 应收账款账面价值 8721.53万元 8208.75万元 +4.35%

应收票据或有负债敞口大

截至2026年6月末，公司应收票据账面价值为1791.72万元，上年末为1924.02万元，小幅下降。期末已背书转让未到期的应收票据金额达1698.79万元，该部分票据存在追索权，或有负债敞口较大。

指标 2026年6月末 2025年末 变动幅度 应收票据账面价值 1791.72万元 1924.02万元 -6.87%

加权平均净资产收益率失算

由于报告期内公司归属于上市公司股东的净资产为-2.42亿元，持续为负值，加权平均净资产收益率指标计算失去合理基数，因此本期该指标不适用。上年同期该指标为-234.49%，反映此前净资产已长期处于严重资不抵债状态。

存货减值风险抬升

截至2026年6月末，公司存货账面价值为1.27亿元，上年末为1.18亿元，较期初增长8.33%。存货账面余额1.55亿元，累计计提跌价准备2714.01万元，本期新增计提存货跌价准备402.89万元，库存商品滞销减值风险进一步抬升，占用企业运营资金。

指标 2026年6月末 2025年末 变动幅度 存货账面价值 1.27亿元 1.18亿元 +8.33%

销售费用同比增长

2026年上半年销售费用发生额为351.82万元，上年同期为318.21万元，同比增长10.56%。费用增长主要来自人工成本上升，以及公司为拓展市场加大广告宣传投入，广告宣传费同比增长130.77%。

指标 2026年1-6月 2025年1-6月 同比变动 销售费用 351.82万元 318.21万元 +10.56%

管理费用明显收缩

2026年上半年管理费用发生额为1986.98万元，上年同期为2305.55万元，同比下降13.82%。费用收缩的核心原因是中介机构服务费从上年的186.06万元大幅降至本期的32.20万元，降幅超80%，体现公司当期中介相关开支明显压缩。

指标 2026年1-6月 2025年1-6月 同比变动 管理费用 1986.98万元 2305.55万元 -13.82%

财务费用大幅攀升

2026年上半年财务费用发生额为5637.56万元，上年同期为3404.01万元，同比大幅增长65.62%，是所有费用中增幅最高的项目。增长核心驱动因素是逾期借款利息大幅增加，本期利息费用达5561.12万元，较上年同期的3406.19万元增长63.26%，巨额逾期利息已成为吞噬公司利润的最大单一因素。

指标 2026年1-6月 2025年1-6月 同比变动 财务费用 5637.56万元 3404.01万元 +65.62%

研发费用基本持平

2026年上半年研发费用发生额为684.97万元，上年同期为687.53万元，同比仅微降0.37%，基本与上年同期持平。公司当期仍在推进高强度玻璃瓶、罐头食品瓶轻量化等7项工艺研发项目，未因资金压力大幅缩减研发投入。

指标 2026年1-6月 2025年1-6月 同比变动 研发费用 684.97万元 687.53万元 -0.37%

经营活动现金流小幅下滑

2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为1010.94万元，上年同期为1045.78万元，同比下降3.33%。下滑原因是报告期内购买商品、接受劳务支付的现金从上年的7680.30万元增至9618.00万元，采购端现金支出明显增加，挤压经营现金流净流入规模。

指标 2026年1-6月 2025年1-6月 同比变动 经营活动现金流净额 1010.94万元 1045.78万元 -3.33%

投资活动现金流大幅收窄

2026年上半年投资活动产生的现金流量净额为-191.16万元，上年同期为-124.80万元，净流出规模同比扩大53.17%，是所有现金流项目中变动幅度最大的项目。增长原因是本期购建固定资产支付的现金较上年有所增加，且上年同期投资活动现金流出基数较小，导致同比变动幅度显著抬升。

指标 2026年1-6月 2025年1-6月 同比变动 投资活动现金流净额 -191.16万元 -124.80万元 -53.17%

筹资活动现金流净流出扩大

2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-1644.90万元，上年同期为-1507.28万元，净流出规模同比小幅增长9.13%。变动原因是报告期内筹资活动现金流出较上年同期略有上升，公司在债务压力下筹资端净流出持续扩大，进一步加剧资金紧张局面。

指标 2026年1-6月 2025年1-6月 同比变动 筹资活动现金流净额 -1644.90万元 -1507.28万元 -9.13%

重大风险提示

截至2026年6月末，*ST华鹏归属于上市公司股东的净资产为-2.42亿元，已严重资不抵债，叠加8.02亿元逾期债务本金及2.23亿元逾期利息、违约金，多家债权人已提起诉讼，公司资产面临查封、拍卖风险。若2026年末净资产无法转正，公司将直接触及退市规则，投资者需高度警惕公司持续经营能力缺失及退市相关的重大投资风险。

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